Khả năng Bitcoin kéo dài đà tăng của tháng 8 đang đối mặt với một thử thách mới khi các nhà phân tích chỉ ra rằng nhu cầu ETF giao ngay bền vững là một yêu cầu then chốt để vượt qua kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào tháng 9.
Theo các nhà phân tích của Bitfinex trong báo cáo thị trường ngày 31 tháng 8 được chia sẻ với crypto.news, đợt tăng giá mới nhất của Bitcoin ngày càng dựa vào nhu cầu giao ngay hơn là đòn bẩy quá mức, giúp thị trường ở vị thế vững chắc hơn để hấp thụ lực bán ngay cả khi điều kiện tiền tệ của Hoa Kỳ trở nên kém hỗ trợ hơn.
Theo dữ liệu từ crypto.news, giá Bitcoin (BTC) đang giao dịch quanh mức $78.700 vào thời điểm viết bài, giảm khoảng 0,4% trong 24 giờ qua. Tài sản này đã tăng ngắn ngủi lên trên $81.000 vào tuần trước trước khi giảm xuống mức thấp $76.857 sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh sử dụng bài phát biểu tại Jackson Hole của mình để báo hiệu rằng lãi suất có thể vẫn cần tăng.
Sự sụt giảm này đã làm gián đoạn một đợt tăng giá đã đưa Bitcoin từ dưới $65.000 vào giữa tháng 8 lên trên $80.000. Như crypto.news đã đưa tin trước đây, Bitcoin đã tăng khoảng 24% trong tuần trước khi các đợt mua lại trái phiếu kho bạc, nhu cầu ETF và việc buộc phải đóng vị thế bán đã giúp thúc đẩy sự phục hồi.
Các nhà phân tích của Bitfinex cho biết thị trường phái sinh đã không cho thấy loại đòn bẩy tăng nhanh thường đi kèm với một đợt tăng giá quá nóng. Lãi suất mở Bitcoin đứng ở mức 55,6 tỷ USD, cao hơn hơn 20% so với mức vào đầu tháng 8, nhưng mức tăng này diễn ra dần dần trong khi mức cơ bản vẫn tương đối thấp.
“Chúng ta đang ở trong một thị trường được thúc đẩy bởi việc mua giao ngay và, bất chấp các đợt thanh lý vị thế bán lớn, lãi suất mở chỉ tăng dần, trong khi mức cơ bản vẫn tương đối thấp và ở mức lành mạnh theo lịch sử,” các nhà phân tích cho biết.
Việc giữ mức $77.100, mà Bitfinex xác định là một mức hỗ trợ quan trọng trong khung thời gian thấp hơn, cùng với việc tiếp tục mua giao ngay sẽ cho thấy thị trường vẫn tương đối cân bằng, theo báo cáo.
Dòng tiền ETF cung cấp một thước đo khác về việc liệu nhu cầu đó có thể tiếp tục hay không.
Các quỹ Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ đã hấp thụ khoảng 3,04 tỷ USD trong chín phiên tích cực liên tiếp từ ngày 17 tháng 8 đến ngày 27 tháng 8, theo Bitfinex. Sau đó, vào thứ Sáu, lần đầu tiên ghi nhận dòng tiền rút ròng trong 10 phiên, với các nhà đầu tư rút 201,9 triệu USD khi Bitcoin đảo chiều từ trên $81.000.
Mặc dù có các khoản rút vốn vào thứ Sáu, các quỹ vẫn kết thúc tuần với 924,5 triệu USD dòng tiền ròng, trong khi dòng tiền trong hai tuần trước đó đạt khoảng 2,8 tỷ USD.
IBIT của BlackRock chỉ chiếm 33,4 triệu USD trong tổng số tiền rút vào thứ Sáu sau khi thu về khoảng 2,3 tỷ USD trong chín phiên trước đó. ARKB và BITB cùng nhau ghi nhận 164,6 triệu USD dòng tiền ra.
Nhu cầu từ các tổ chức cũng đã hấp thụ Bitcoin được bán bởi các nhà nắm giữ lớn hơn, Bitfinex cho biết. Các địa chỉ ví cá voi nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 BTC đã giảm số dư của họ 50.500 BTC kể từ cuối tháng 6, trong khi số lượng nắm giữ được giữ hộ của các tổ chức liên quan đến sàn giao dịch và nền tảng ETF tăng 59.100 BTC.
Chỉ riêng trong đợt tăng giá tháng 8 vừa qua, số dư giữ hộ đã tăng 31.500 BTC, một động thái mà các nhà phân tích cho rằng theo sát dòng tiền ETF.
“Trong khi các cá voi đã chốt lời trong đợt tăng giá, nhu cầu từ các tổ chức đã hấp thụ nguồn cung đó, cho thấy rằng các tài sản di chuyển vào các phương tiện được quy định này có thể ít bị thanh lý đột ngột hơn dựa trên tin tức kinh tế vĩ mô ngắn hạn.”
Jeff Ko, nhà phân tích trưởng tại CoinEx, nói với crypto.news rằng một phần đợt tăng giá của Bitcoin trong tháng 8 đến từ việc mua lại trái phiếu kho bạc đẩy lợi suất và đồng đô la xuống thấp cùng lúc các nhà giao dịch đã xây dựng các vị thế bán lớn.
Ko cho biết phần cơ học của đợt ép giá kết quả hiện đã “phần lớn hoàn tất”, để lại nhu cầu giao ngay là yếu tố quan trọng hơn quanh mức $80.000.
“Việc mua lại trái phiếu kho bạc đã đẩy lợi suất và đồng đô la xuống thấp, và động lực đó đã va chạm với việc định vị bán quá đông đúc để tạo ra đợt ép giá,” Ko nói. “Điều quan trọng từ đây là liệu người mua giao ngay có tiếp tục hấp thụ nguồn cung quanh mức $80K hay không.”
Chất xúc tác từ Bộ Tài chính đã tạo ra một phản ứng mạnh mẽ vào đầu tháng 8. Vào ngày 19 tháng 8, Bộ đã công bố rằng họ sẽ ít nhất gấp đôi kích thước tối đa của các đợt mua lại hỗ trợ thanh khoản cho các chứng khoán coupon danh nghĩa kỳ hạn 10-20 năm và 20-30 năm từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi hoạt động từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11.
Sự thay đổi này đã giúp nén lợi suất dài hạn khi Bitcoin tăng vọt. Một phân tích ngày 20 tháng 8 về các đợt mua lại cho thấy BTC đã tăng 8,2% từ mức thấp nhất trong ngày là $64.100 lên $69.500 trong vòng 12 giờ sau thông báo của Bộ Tài chính, trong khi 1,44 tỷ USD vị thế bán đã bị thanh lý.
Ko hiện xem $80.000–$83.000 không chỉ là một vùng kháng cự kỹ thuật mà còn vì khu vực này có thể cho thấy liệu đầu tư mới có thể thay thế áp lực mua trước đó được tạo ra bởi việc buộc phải đóng vị thế bán hay không.
“Đây là một vùng cung lớn, và là điểm mà đợt tăng giá không còn là một đợt ép bán mà trở thành một thử nghiệm về phân bổ vốn thực sự.”
Ether có thể cung cấp một tín hiệu khác. Ko cho biết ETH đã giao dịch gần $2.490 khi bước vào Jackson Hole nhưng sau đó lại tụt hậu so với Bitcoin về giá. Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la vẫn duy trì ở mức cao trong khi Ether bắt đầu vượt trội hơn Bitcoin về cả giá và dòng tiền đầu tư, ông sẽ xem động thái này là bằng chứng cho thấy khẩu vị rủi ro tiền điện tử mạnh mẽ hơn.
Bitfinex cũng chỉ ra các quỹ Ether ETF như một thước đo tiềm năng của nhu cầu. Các sản phẩm Ether giao ngay của Hoa Kỳ đã thu về 815,7 triệu USD vào tuần trước và kéo dài chuỗi tăng tích cực lên 10 phiên, theo công ty. Gần 12,3% tổng dòng tiền ETF Ether lũy kế kể từ khi ra mắt đã đến trong tháng 8, trong khi nhu cầu được điều chỉnh theo quy mô tương đối của các tài sản này cao hơn khoảng bốn lần so với nhu cầu Bitcoin ETF trong tuần qua.
Áp lực đối với Bitcoin hiện đến từ triển vọng lãi suất kém thuận lợi hơn.
Những nhận xét của Warsh tại Jackson Hole đã đẩy xác suất thị trường dự đoán Fed tăng lãi suất vào tháng 9 lên khoảng 57%, theo Bitfinex. Ko cũng tương tự cho biết tỷ lệ dự đoán của CME đã tăng từ 39,9% vào ngày 21 tháng 8 lên 57% sau bài phát biểu, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm đã di chuyển quanh mức 4,31% và đồng đô la trở lại mức cao nhất trong hai tuần.
Các nhà phân tích của Bitfinex cho biết lạm phát dai dẳng vẫn là một trong những hạn chế chính đối với chính sách tiền tệ dễ dàng hơn. Lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) ở mức 3,7%, với lạm phát cốt lõi ở mức 3,3%, trong khi nhu cầu nội địa tư nhân tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 4,2% trong quý hai.
Jeff Mei, giám đốc điều hành của BTSE, nói với crypto.news rằng bài phát biểu của Warsh đã làm tăng rào cản cho Bitcoin vì lãi suất cao hơn có thể làm giảm lượng thanh khoản có sẵn cho các tài sản tiền điện tử.
“Để có một đợt tăng giá bền vững, chúng ta cần một vài điều xảy ra. Thứ nhất, nhu cầu ETF phải duy trì mạnh mẽ trên tất cả các sản phẩm ETF, chứ không chỉ riêng ETF IBIT của BlackRock. Thứ hai, chúng ta cần dữ liệu lạm phát tốt hơn để Fed lùi bước và giữ lãi suất ổn định.”
Mei cũng cảnh báo rằng sự thúc đẩy liên quan đến việc mua lại trái phiếu kho bạc có thể nhanh chóng mờ nhạt.
Vào đầu tháng 8, Bitcoin đã phá vỡ trên $76.000 khi dòng tiền ETF tăng tốc cùng với điều kiện thanh khoản của Hoa Kỳ cải thiện. Các quỹ Bitcoin ETF giao ngay đã thu về 606 triệu USD chỉ riêng vào ngày 20 tháng 8, kéo dài chuỗi nhu cầu từ các tổ chức đi kèm với sự phục hồi từ mức thấp giữa tháng 8.
Sự chú ý hiện chuyển sang một loạt các bản công bố dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ có thể thay đổi kỳ vọng trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9.
Ko xác định báo cáo bảng lương tháng 8 vào thứ Sáu là sự kiện quan trọng nhất ngay lập tức và là báo cáo việc làm cuối cùng trước quyết định của FOMC. Bảng lương tháng 7 đã giảm 23.000 so với ước tính đồng thuận 80.000, trong khi tháng 5 và tháng 6 đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 103.000 việc làm, theo số liệu được Ko trích dẫn. Tỷ lệ thất nghiệp hiện đang ở mức 4,1%.
Trước báo cáo bảng lương, dữ liệu ISM Sản xuất và JOLTS sẽ được công bố vào thứ Ba, tiếp theo là số liệu việc làm ADP và Sách Beige của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư và ISM Dịch vụ vào thứ Năm. Các nhà phân tích của Bitfinex cũng xác định các bản công bố dữ liệu thị trường lao động và lạm phát tháng 8 là những thử thách lớn tiếp theo đối với kỳ vọng lãi suất.
Báo cáo lạm phát tháng 8 được lên lịch vào ngày 11 tháng 9, đưa ra một điểm dữ liệu quan trọng khác ngay trước cuộc họp FOMC ngày 15–16 tháng 9.
Ko cũng chỉ ra Đạo luật CLARITY như một chất xúc tác riêng biệt của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tiền điện tử, với một cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện hiện được lên lịch vào ngày 15 tháng 9. Theo quan điểm của ông, cuộc bỏ phiếu này đại diện cho một trong những sự kiện lớn nhất liên quan đến tài sản cụ thể trong lịch trình tháng 9, trong khi cuộc họp của Fed sẽ quyết định bối cảnh tiền tệ mà Bitcoin và các tài sản rủi ro khác phải đối mặt.
Đối với giá, Mei xem $87.000 là mức tiếp theo sẽ củng cố đáng kể kịch bản tăng giá sau khi Bitcoin vượt qua các vùng kháng cự gần hơn.
“Nếu chúng ta phá vỡ và giữ được mốc $87k, thì $100K trở thành mục tiêu thực sự, và chúng ta có thể đang nhìn thấy một thị trường bò.”
ETH
BTC
