Công ty nắm giữ Bitcoin Strategy sẽ bắt đầu mua lại tiền điện tử này một khi cổ phiếu ưu đãi của họ hồi phục, CEO Phong Le cho biết, khi công ty dựa vào một mô hình tài chính được điều chỉnh lại để vượt qua giai đoạn suy thoái tiền điện tử.
Phát biểu trên Bloomberg TV vào thứ Ba, Le cho biết kế hoạch là đưa cổ phiếu ưu đãi của công ty—được gọi là Stretch (STRC)—trở lại mệnh giá 100 USD. "Khi Stretch trở lại mệnh giá, chúng tôi sẽ phát hành thêm. Chúng tôi sẽ mua Bitcoin. Chúng tôi có thể tiếp tục tăng cường dự trữ đô la Mỹ của mình," ông nói, đồng thời thừa nhận rằng ông "không chắc" việc đó sẽ mất bao lâu. Phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi là "một phần lớn trong kế hoạch vốn của chúng tôi," ông nói thêm, "vì nó rất có lợi cho Bitcoin trên mỗi cổ phiếu của chúng tôi, điều này có lợi cho các cổ đông của chúng tôi."
Công ty đã không mua Bitcoin kể từ cuối tháng 6. Thay vào đó, trong những tuần gần đây, họ đã tập trung xây dựng lượng tiền mặt, huy động 467 triệu USD thông qua việc bán cổ phiếu phổ thông để nâng dự trữ lên 3 tỷ USD—đủ để chi trả cổ tức trong hai năm. Le coi động thái này là một phần của sự thay đổi rộng lớn hơn, cho rằng công ty đang phát triển "từ một công ty quản lý tài sản Bitcoin thành một nền tảng vốn kỹ thuật số hoàn chỉnh".
STRC đã giao dịch dưới mệnh giá 100 USD kể từ giữa tháng 5, được giao dịch quanh mức 89 USD vào thứ Tư. Dưới mệnh giá, việc bán cổ phiếu ưu đãi mới để huy động tiền trở nên không hấp dẫn, đó là lý do tại sao việc khôi phục giá lại quan trọng đối với kế hoạch của Strategy. Le cho biết việc xây dựng dự trữ đô la Mỹ là đòn bẩy chính. "Chúng tôi đã học được trong vài tháng qua rằng việc có quyền tiếp cận vốn đô la Mỹ thanh khoản, dù là một, hai hay ba năm, là khá quan trọng," ông nói thêm rằng khi dự trữ tăng lên trong những tuần gần đây, cổ phiếu đã tăng "từ mức thấp trong khoảng 75 USD lên gần 90 USD".
Le bác bỏ những lo ngại rằng Strategy đang rút lui với tư cách là người mua Bitcoin thống trị. "Chúng tôi sẽ không đi đâu cả," ông nói. "Bất cứ ai lo lắng về Strategy thì không nên," chỉ ra vị trí của công ty là chủ sở hữu lớn nhất được xác định với hơn 840.000 BTC—khoảng 4% trong tổng số 21 triệu BTC sẽ tồn tại—trong kho bạc của mình. "Bitcoin lớn hơn chúng tôi rất nhiều," ông nói thêm, lưu ý rằng tài sản này giao dịch từ 30 tỷ đến 40 tỷ USD mỗi ngày, và rằng 216 triệu USD doanh số gần đây của công ty "đã không làm dịch chuyển thị trường."
Những đợt bán đó, bắt đầu khi đồng sáng lập Michael Saylor bắt đầu cắt giảm khối lượng 54 tỷ USD của công ty vào tháng trước, đã gây lo ngại về tính bền vững của mô hình đòn bẩy nợ-và-vốn chủ sở hữu mà ông xây dựng vào năm 2020. Các nhà phân tích của Standard Chartered gần đây đã coi nhẹ các động thái này là "chủ yếu là tiếng ồn," sau khi Strategy công bố một khuôn khổ vốn hai tuần trước, cho phép ban quản lý có nhiều không gian hơn để bán Bitcoin, mua lại chứng khoán và bảo vệ thanh khoản.
CEO cũng gạt bỏ một báo cáo của Bloomberg cho rằng các quỹ gặp khó khăn đang đàm phán để hoán đổi số cổ phần STRC của họ, nói rằng công ty chưa có "bất kỳ cuộc trò chuyện quan trọng nào" về vấn đề đó.
Khi được hỏi về kịch bản xấu nhất, Le đã chỉ ra các mức thấp hơn nhiều so với mức giá Bitcoin khoảng 64.700 USD tại thời điểm phỏng vấn. "Khi Bitcoin giảm xuống gần mức 8.000 đến 10.000 USD là lúc chúng tôi sẽ phải xem xét một số rủi ro liên quan đến khoản nợ của mình," ông nói, và nói thêm rằng, "Cho đến thời điểm đó, chúng tôi cảm thấy rất an toàn về bảng cân đối kế toán." Ông lập luận rằng đợt suy thoái hiện tại của Bitcoin là chuyện bình thường, nói rằng, "Chúng tôi đã trải qua điều này vào năm 2022. Chúng tôi đang trải qua nó vào năm 2026, và tôi khá hào hứng về thị trường bò tiếp theo của Bitcoin."
Hiện tại, việc mua Bitcoin của Strategy vẫn đang tạm dừng. Cổ phiếu MSTR của công ty đã giảm hơn 77% trong năm qua và Bitcoin đã giảm 45% trong cùng khoảng thời gian, với tiền điện tử giao dịch ở mức khoảng một nửa so với mức cao nhất mọi thời đại được thiết lập vào tháng 10—khiến động cơ cổ phiếu ưu đãi tài trợ cho các đợt mua của Strategy bị kẹt dưới mức mà Le cần để khởi động lại.
Trên thị trường dự đoán Myriad, thuộc sở hữu của công ty mẹ Dastan của Decrypt, người dùng chỉ đặt 13% khả năng Strategy nắm giữ hơn 1 triệu BTC trước năm 2027, khi còn chưa đầy nửa năm và công ty cần mua thêm hơn 150.000 BTC để đạt được cột mốc này.
