Các quyền chọn Bitcoin và Ethereum trị giá khoảng 1,75 tỷ USD đã đáo hạn vào ngày 10 tháng 7 khi các nhà giao dịch duy trì quan điểm thận trọng về thị trường tiền điện tử.
Theo dữ liệu được chia sẻ bởi Greeks.live, khoảng 23.000 quyền chọn Bitcoin đã đáo hạn với giá trị danh nghĩa là 1,5 tỷ USD. Các hợp đồng này có tỷ lệ quyền chọn bán/gọi là 0,97 và mức "đau đớn tối đa" (maximum pain level) là 62.000 USD.
Trong khi đó, 140.000 quyền chọn Ethereum đã đáo hạn với giá trị danh nghĩa là 250 triệu USD. Các hợp đồng ETH này có tỷ lệ quyền chọn bán/gọi là 1,26 và mức "đau đớn tối đa" là 1.700 USD.
Bitcoin duy trì trên 60.000 USD trong phần lớn tuần và chạm mức 64.000 USD trong giao dịch tại châu Á vào thứ Sáu. Giá sau đó duy trì gần vùng kháng cự từ 64.000 USD đến 64.500 USD.
Đợt đáo hạn hàng tuần chiếm khoảng 7% tổng số quyền chọn đang lưu hành, nhỏ hơn so với các đợt thanh toán hàng tháng và hàng quý gần đây. Do đó, riêng các hợp đồng này khó có thể gây ra một biến động lâu dài trên thị trường giao ngay.
Mức độ phơi nhiễm gamma của Bitcoin tập trung gần 64.000 USD. Một số lượng lớn quyền chọn mua cũng tích lũy quanh mức đó, điều này có thể ảnh hưởng đến việc phòng ngừa rủi ro của các đại lý khi giá vượt qua mức giá thực hiện.
Tuy nhiên, Greeks.live cho biết các giao dịch quyền chọn mua lớn đã tăng lên trong tuần vì các nhà giao dịch đã bán các quyền chọn mua ngắn hạn cao hơn một chút so với giá thị trường. Chiến lược này tạo ra thu nhập khi các nhà giao dịch kỳ vọng tài sản sẽ đi ngang hoặc không tăng vượt qua mức giá thực hiện đã chọn.
Hoạt động này cho thấy các nhà giao dịch tổ chức còn nghi ngờ về đà tăng giá ngắn hạn của Bitcoin. Dù vậy, tỷ lệ quyền chọn bán/gọi 0,97 cho thấy tổng số quyền chọn bán và mua trong đợt đáo hạn vẫn gần như cân bằng.
Trong một bản cập nhật thị trường quyền chọn riêng biệt, Greeks.live cho biết độ lệch 25-delta của Bitcoin đã ổn định sau một đợt định giá lại mạnh mẽ trong tháng 6.
Các chỉ số một ngày, bảy ngày và một tháng lần lượt ở mức -6,4%, -6,7% và -7%. Độ lệch âm có nghĩa là các nhà giao dịch đang trả nhiều tiền hơn cho việc bảo vệ giá xuống so với các vị thế tăng giá tương tự.
“Các quyền chọn bán tiếp tục giao dịch ở mức phí cao hơn so với quyền chọn mua trên tất cả các đợt đáo hạn chính,” công ty cho biết.
Tuy nhiên, họ nói thêm rằng quy mô của mức phí cao đó đã trở nên đồng nhất hơn trên các kỳ hạn hợp đồng khác nhau.
Dữ liệu cho thấy nhu cầu phòng thủ không còn chỉ tập trung vào các hợp đồng gần ngày đáo hạn. Các quyền chọn trung hạn cũng chiếm một phần lớn hơn trong mức phí bảo hiểm giá xuống.
Greeks.live mô tả cấu trúc này là “một cấu trúc kỳ hạn được bình thường hóa hơn” nhưng cho biết định giá quyền chọn vẫn giữ “xu hướng giảm giá dai dẳng”. Tuyên bố này phản ánh vị thế hiện tại và không đảm bảo rằng Bitcoin sẽ giảm giá.
Đợt đáo hạn ngày 3 tháng 7 cũng cho thấy nhu cầu bảo vệ giá xuống ngắn hạn. Sự kiện đó liên quan đến 1,9 tỷ USD quyền chọn BTC, với mức "đau đớn tối đa" là 61.000 USD.
Tỷ lệ quyền chọn bán/gọi của Ethereum đạt 1,26, có nghĩa là quyền chọn bán nhiều hơn quyền chọn mua trong đợt hàng tuần. Tỷ lệ này vẫn ở mức cao trong tuần thứ hai liên tiếp sau khi đạt 1,29 trong đợt đáo hạn trước đó.
Greeks.live liên kết phần lớn hoạt động đó với các vị thế phòng hộ với giá thực hiện dưới 1.500 USD. Các quyền chọn bán này đã hết tiền sâu (deeply out of the money) khi ngày đáo hạn đến gần, nhưng chúng cho thấy một số nhà giao dịch đã phòng ngừa rủi ro trước một đợt giảm giá ETH mạnh hơn.
Mức độ phơi nhiễm gamma của Ethereum tập trung gần 1.750 USD, với sự tích lũy quyền chọn mua cũng rõ ràng quanh mức này. Tuy nhiên, ETH vẫn nằm dưới vùng "đau đớn tối đa" 1.700 USD trong các phần của thời gian thanh toán.
Các nhà giao dịch Ether cho thấy nhu cầu quyền chọn bán cao hơn trong đợt đáo hạn ngày 3 tháng 7. Đợt trước đó bao gồm 135.000 hợp đồng ETH với tỷ lệ quyền chọn bán/gọi là 1,29 và mức "đau đớn tối đa" là 1.650 USD.
Đợt đáo hạn quyền chọn diễn ra sau một tuần biến động giá hỗn loạn trên thị trường tiền điện tử và truyền thống. Chứng khoán Mỹ và Hàn Quốc cũng đối mặt với sự điều chỉnh, trong khi các nhà giao dịch đánh giá chính sách lãi suất và rủi ro địa chính trị.
Theo báo cáo của crypto.news, Bitcoin gần đây đã mất mức 64.000 USD sau quyết định diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang. Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất đã làm giảm nhu cầu đối với một số tài sản rủi ro.
Lãi suất mở vẫn lớn mặc dù đợt đáo hạn hàng tuần nhỏ hơn. Lãi suất mở quyền chọn Bitcoin trên các sàn giao dịch đứng gần 28,7 tỷ USD, trong khi lãi suất mở quyền chọn Ethereum khoảng 4,4 tỷ USD.
