Cuộc chiến phí ETF Bitcoin đã đạt đến mức thấp nhất từ trước đến nay vào hôm nay khi MSBT của Morgan Stanley ra mắt với mức phí 0,14% hàng năm trên NYSE Arca, trực tiếp cắt giảm phí của mọi quỹ Bitcoin giao ngay cạnh tranh trên thị trường Hoa Kỳ, từ IBIT của BlackRock ở mức 0,25% đến FBTC của Fidelity ở mức 0,25% và Bitcoin Mini Trust của Grayscale ở mức 0,15%.
Thị trường ETF Bitcoin đã bước vào một giai đoạn cạnh tranh mới vào hôm nay khi MSBT của Morgan Stanley thiết lập một mức phí sàn mà mọi quỹ hiện có đều cao hơn. Theo báo cáo của Unchained Crypto, bảng xếp hạng phí đầy đủ hiện là: MSBT ở mức 0,14%, Grayscale Bitcoin Mini Trust ở mức 0,15%, Bitwise BITB ở mức 0,20%, ARK 21Shares ARKB ở mức 0,21%, và cả IBIT của BlackRock lẫn FBTC của Fidelity đều ở mức 0,25%. Bitcoin Mini Trust của Grayscale, trước đây là lựa chọn rẻ nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2024, giờ đây đứng ở vị trí thứ hai.
Ông Phong Lê, Giám đốc điều hành Chiến lược, đã công khai gọi MSBT là “Quỹ Bitcoin Khổng lồ” (Monster Bitcoin) sau thông báo ra mắt — một sự phản ánh cách thị trường nhìn nhận sự kết hợp giữa khả năng phân phối của Morgan Stanley và chi phí thấp nhất trong danh mục này.
Sự khác biệt về phí giữa MSBT và IBIT là 11 điểm cơ bản. Ở cấp độ nhà đầu tư cá nhân, điều đó có nghĩa là tiết kiệm được 11 USD mỗi năm trên mỗi 10.000 USD đầu tư. Với khoản phân bổ tổ chức 10 triệu USD, khoản tiết kiệm hàng năm là 11.000 USD. Ở mức 100 triệu USD, khoảng cách là 110.000 USD mỗi năm. Trong vòng 5 năm ở quy mô đó, sự khác biệt lên đến 550.000 USD trước khi tính đến bất kỳ sự sai lệch nào trong việc theo dõi hiệu suất hoặc chi phí thanh khoản.
Câu hỏi đặt ra cho những người đang nắm giữ IBIT là liệu việc chuyển đổi có hợp lý về mặt tài chính hay không. 70,6 tỷ USD tài sản và khối lượng giao dịch quyền chọn chiếm ưu thế của IBIT mang lại lợi thế thanh khoản hỗ trợ các giao dịch lớn với chênh lệch giá mua-bán chặt chẽ hơn. Đối với các tổ chức giao dịch thường xuyên, những khoản tiết kiệm chi phí thực hiện giao dịch đó có thể quan trọng hơn khoảng cách phí. Đối với các nhà phân bổ dài hạn, ít giao dịch, chi phí thấp hơn của MSBT sẽ tích lũy đáng kể theo thời gian.
Mọi đợt giảm phí trên thị trường ETF Bitcoin giao ngay cho đến nay đều đến từ các nhà quản lý tài sản cạnh tranh với nhau. MSBT là lần giảm phí đầu tiên được thúc đẩy bởi một ngân hàng phát hành trực tiếp dưới tên của mình. Sự khác biệt đó quan trọng đối với việc phân phối. Kể từ năm 2024, 16.000 cố vấn của Morgan Stanley đã được phép đề xuất các quỹ ETF của bên thứ ba, với phí quản lý chảy về BlackRock hoặc Fidelity. MSBT lần đầu tiên chuyển hướng dòng doanh thu đó vào nội bộ ngân hàng.
Theo báo cáo của crypto.news, MSBT gia nhập một thị trường nơi IBIT và FBTC đã cùng nhau thu hút hơn 74,3 tỷ USD dòng vốn ròng. Sự xuất hiện của một lựa chọn do ngân hàng phát hành, chi phí thấp hơn với mạng lưới cố vấn nội bộ đã tạo ra một động lực cạnh tranh mà thị trường ETF Bitcoin giao ngay chưa từng thấy trước đây.
Như crypto.news đã lưu ý, cố vấn của Bitwise, Jeff Park, đã lập luận vào thời điểm nộp hồ sơ S-1 rằng việc Morgan Stanley xây dựng một sản phẩm mang thương hiệu riêng xác nhận tổng thị trường tiềm năng lớn hơn dự kiến của ngành — bởi vì một ngân hàng với 9,3 nghìn tỷ USD tài sản khách hàng sẽ không xây dựng cơ sở hạ tầng độc quyền cho một thị trường mà họ không tin sẽ phát triển.
Dữ liệu dòng chảy ban đầu của MSBT trong các phiên tới sẽ là tín hiệu thực sự đầu tiên cho thấy liệu việc dẫn đầu về phí có đủ sức thúc đẩy mức độ chấp nhận đáng kể trên một thị trường mà lợi thế thanh khoản của người đi đầu BlackRock đã được chứng minh là bền vững trong hơn hai năm qua hay không.
