CEO Mike Novogratz của Galaxy Digital đã liên hệ đợt giảm giá Bitcoin gần đây với những lo ngại ngày càng tăng xoay quanh Strategy, công ty trước đây được gọi là MicroStrategy.

Phát biểu trong một tập của All Things Markets, Novogratz cho biết đợt bán tháo phản ánh sự kết hợp giữa áp lực từ Strategy, tâm lý thị trường tiền điện tử yếu và căng thẳng vĩ mô.

Áp lực từ Strategy chiếm vị trí trung tâm

Novogratz cho biết sự yếu kém hiện tại của Bitcoin có liên quan đến điều mà ông gọi là "sự sụp đổ niềm tin do MicroStrategy dẫn đầu". Ông nói rằng vấn đề không chỉ là giá Bitcoin, mà còn là mối lo ngại của nhà đầu tư về mô hình tài trợ của Strategy.

Strategy vẫn là công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin lớn nhất. Cổ phiếu và chứng khoán ưu đãi của công ty đã trở thành một phần quan trọng để các nhà giao dịch đánh giá rủi ro trên thị trường Bitcoin rộng lớn hơn.

Các bình luận này được đưa ra sau nhiều tuần tranh luận về cấu trúc vốn của Strategy. Như đã báo cáo trước đây, vòng quay Bitcoin của công ty đã chịu áp lực khi cổ phiếu của họ giao dịch dưới giá trị tài sản Bitcoin nắm giữ.

Sự thay đổi đó rất quan trọng vì Strategy đã sử dụng phần bù giá cổ phiếu của mình trong nhiều năm để huy động vốn và mua thêm Bitcoin. Khi phần bù đó suy yếu, việc huy động vốn mới trở nên khó khăn hơn và niềm tin thị trường có thể phai nhạt.

Sự yếu kém của STRC làm tăng mối lo ngại của thị trường

Novogratz cũng chỉ ra giao dịch kém hiệu quả của các sản phẩm ưu đãi của Strategy. Ông nói rằng "vấn đề của Saylor là có thật" và lưu ý rằng các hợp đồng vĩnh cửu của công ty đang giao dịch yếu ớt.

Áp lực tập trung vào STRC, sản phẩm cổ phiếu ưu đãi của Strategy. STRC được thiết kế để giao dịch gần mức $100, nhưng căng thẳng thị trường đã đẩy nó xuống dưới mức đó tại nhiều thời điểm.

Theo báo cáo trước đây, CryptoQuant cho biết nghĩa vụ cổ tức hàng năm của Strategy đã tăng lên khoảng 1,2 tỷ đô la. Công ty cũng cho biết khả năng chi trả cổ tức đã giảm xuống khoảng 14 tháng khi dự trữ tiền mặt giảm.

Cảnh báo đó đã làm tăng thêm những lo ngại trước đó sau khi Strategy bán 32 BTC vào cuối tháng 5. Giao dịch bán này đã thu về khoảng 2,5 triệu đô la và đánh dấu lần bán Bitcoin được báo cáo đầu tiên của công ty kể từ tháng 12 năm 2022.

Áp lực vĩ mô đè nặng lên Bitcoin

Novogratz cũng viện dẫn chính sách vĩ mô là một lý do khác cho hành động giá yếu của Bitcoin. Ông chỉ ra các tín hiệu "diều hâu" từ ngân hàng trung ương và sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho đồng đô la Mỹ.

Ông nói rằng "đồng đô la mạnh là Bitcoin yếu". Quan điểm của ông là đồng đô la mạnh hơn có thể làm giảm nhu cầu đối với các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin, trong giai đoạn thị trường căng thẳng.

Quan điểm đó phù hợp với tâm lý thị trường chung. Bitcoin cũng phải đối mặt với áp lực từ dòng tiền ETF chảy ra, thanh khoản yếu hơn và vị thế quyền chọn thận trọng.

Như đã báo cáo trước đây, dòng tiền ETF và những lo ngại về Strategy đã đè nặng lên tâm lý nhà giao dịch. Vị thế bán khống gần khu vực 60.000 đô la cũng cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho rủi ro giảm giá hơn nữa.

Bitcoin đối mặt với thử nghiệm hỗ trợ quan trọng

Novogratz cho biết vùng $59.000 đến $60.000 hiện rất quan trọng đối với Bitcoin. Ông cảnh báo rằng nếu mức này thất bại, thị trường có thể mở đường tới $45.000.

Ông cũng nói rằng động thái tiếp theo vẫn khó đoán. Theo lời ông, cơ hội giảm sâu hơn hoặc phục hồi là "50/50" vì tình hình phức tạp.

Các bình luận này cho thấy các nhà giao dịch hiện đang theo dõi chặt chẽ Strategy như một phần của thị trường Bitcoin như thế nào. Bảng cân đối kế toán, hiệu suất STRC và vị thế tiền mặt của công ty đã trở thành tín hiệu thị trường.

Hiện tại, thử nghiệm tiếp theo của Bitcoin nằm gần mức mà Novogratz đã nêu tên. Việc giữ vững trên khu vực $59.000 đến $60.000 có thể trấn an các nhà giao dịch, trong khi việc phá vỡ dưới mức đó có thể mang lại áp lực bán ra lớn hơn.