Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cho biết các stablecoin được hỗ trợ bằng đô la có thể vượt qua các biện pháp kiểm soát vốn, làm dấy lên lo ngại về các hạn chế ngoại hối ở các thị trường mới nổi.

Trong một nghiên cứu được công bố vào thứ Ba, BIS đã phân tích dòng chảy stablecoin trên hơn 130 nền kinh tế và nhận thấy rằng stablecoin dường như "phần lớn không bị ảnh hưởng bởi các hạn chế dòng vốn chung hoặc cụ thể", vì chúng một phần lưu thông bên ngoài phạm vi quản lý.

Đáng chú ý, các nhà nghiên cứu cho rằng các hạn chế ngoại hối và kiểm soát vốn – những công cụ truyền thống mà chính phủ sử dụng để hạn chế dòng tiền chảy vào hoặc ra khỏi đất nước của họ – "kém hiệu quả hơn" đối với stablecoin so với các khoản tiền gửi ngân hàng bằng ngoại tệ thông thường.

Theo báo cáo, việc áp dụng stablecoin ngày càng tăng đã tạo ra một kênh mới để tiếp cận thanh khoản đô la Mỹ, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển. BIS cảnh báo rằng các nhà hoạch định chính sách ở các thị trường mới nổi có thể cần phải xem xét lại chiến lược của họ vì "việc đô la hóa rất khó đảo ngược một khi đã được thiết lập."

Mở rộng Biểu đồ

Vẫn hoài nghi

Những phát hiện mới nhất củng cố sự hoài nghi rộng lớn hơn của tổ chức toàn cầu này đối với stablecoin. Vào tháng 6 năm 2026, BIS đã nhắc lại trong báo cáo thường niên của mình rằng stablecoin vẫn chưa đạt được các tiêu chuẩn của tiền tệ về tính duy nhất, tính đàn hồi, khả năng tương tác và tính toàn vẹn, những thuộc tính mà BIS cho rằng là nền tảng mà bất kỳ hệ thống tiền tệ nào cũng phải duy trì.

Trong khi đó, stablecoin đang ngày càng được sử dụng rộng rãi ở cả các nền kinh tế mới nổi và phát triển, khi các cơ quan quản lý ở Hoa Kỳ, EU, Nhật Bản và các khu vực khác đang thiết lập các khuôn khổ chuyên biệt để đưa stablecoin vào hệ thống tài chính được quản lý. Tổng nguồn cung stablecoin USD đạt 292,6 tỷ USD tính đến thứ Ba, tăng từ 253 tỷ USD một năm trước, theo bảng điều khiển dữ liệu của The Block.