Ví Binance đã ra mắt quyền truy cập vào các chiến dịch Pre-Access (Tiếp cận Sớm) của PancakeSwap, cho phép người dùng đủ điều kiện đăng ký các token của bên thứ ba được thiết kế để cung cấp sự tiếp xúc kinh tế gián tiếp với các công ty tư nhân trước khi có thể niêm yết công khai.
Câu hỏi thường gặp của Binance, được xuất bản vào ngày 20 tháng 9, làm rõ rằng Ví Binance không phát hành, bán hoặc vận hành các sản phẩm này. PancakeSwap tổ chức các chiến dịch và bán token, trong khi các nhà cung cấp bên thứ ba có thể sử dụng quỹ, phương tiện chuyên dụng, giao thức, hợp đồng thông minh hoặc các thỏa thuận khác để cấu trúc sự tiếp xúc cơ bản.
Theo Ví Binance, Token Pre-Access có thể "cung cấp cho người dùng đủ điều kiện sự tiếp xúc gián tiếp" với một công ty tư nhân hoặc tài sản liên quan. Sản phẩm này không đặt người dùng trực tiếp vào sổ đăng ký cổ đông của công ty tư nhân và không trao cho họ quyền sở hữu cổ phiếu của công ty mục tiêu.
Người tham gia không nhận được quyền biểu quyết, cổ tức, thông tin, quản trị hoặc các quyền cổ đông tiêu chuẩn thông qua token. Binance cho biết sự tiếp xúc này có thể dưới dạng hợp đồng, tổng hợp hoặc các hình thức gián tiếp khác, tùy thuộc vào cấu trúc được chọn bởi nhà cung cấp bên thứ ba đứng sau một chiến dịch cụ thể.
Mỗi chiến dịch PancakeSwap dự kiến sẽ đặt giá đăng ký, định giá ngụ ý, điều kiện đủ điều kiện, thời gian, phương pháp phân bổ và quy tắc thanh toán riêng. Binance cảnh báo rằng giá đăng ký đã nêu có thể khác biệt đáng kể so với giá IPO, giá trị thị trường, giá trị mua lại hoặc giá trị chuyển đổi trong tương lai.
Định giá ngụ ý cũng có cùng một điều kiện. Nó có thể khác với định giá vòng gọi vốn gần đây nhất của công ty, giá thị trường thứ cấp hoặc định giá IPO cuối cùng, và Ví Binance cho biết họ không độc lập xác minh hoặc đảm bảo con số đó.
Cấu trúc này theo sau một thị trường đang phát triển cho việc tiếp xúc với các công ty tư nhân được token hóa. Ascrypto.news trước đây đã đưa tin về các cấu trúc token pre-IPO, các sản phẩm như vậy có thể từ yêu cầu theo hợp đồng đến tiếp xúc tổng hợp và không nhất thiết cung cấp các quyền pháp lý liên quan đến việc sở hữu cổ phiếu cơ bản.
Tham gia thông qua Ví Binance yêu cầu Ví không khóa (Keyless Wallet) và kiểm tra đủ điều kiện. Người dùng có thể tham gia một chiến dịch có sẵn thông qua phần Pre-Access, xem xét các quy tắc của nó và gửi số tiền đăng ký trực tiếp từ ví tự quản lý của họ.
Phân bổ cuối cùng phụ thuộc vào ba yếu tố được xác định trong các quy tắc hiện hành của Binance: Alpha Points, trạng thái Huy hiệu Trencher và Cấp độ bStocks On-Chain của người dùng. Alpha Points cao hơn và cấp độ bStocks cao hơn có thể tăng phân bổ, trong khi những người nắm giữ Huy hiệu Trencher sẽ nhận được phân bổ bổ sung. PancakeSwap giữ quyền kiểm soát các quy tắc cuối cùng của chiến dịch.
Binance đã giới thiệu chứng nhận Trencher vào tháng 4 cho các nhà giao dịch onchain tích cực sử dụng địa chỉ Ví Binance Keyless. Các quy tắc của nó nói rằng việc đánh giá có thể xem xét khối lượng giao dịch ví, hoạt động, sự tương tác cộng đồng và các tiêu chí khác, trong khi huy hiệu có thể bị thu hồi vì các hành vi như wash trading hoặc thao túng khối lượng.
bStocks cung cấp một kết nối khác giữa các sản phẩm chứng khoán được token hóa hiện có của Binance và phân bổ Pre-Access. Binance mô tả bStocks là các chứng khoán được token hóa cung cấp sự tiếp xúc kinh tế với các cổ phiếu hoặc ETF niêm yết mà không trao cho người nắm giữ quyền sở hữu trực tiếp cổ phiếu cơ bản.
Binance đã ra mắt bStocks, các sản phẩm ban đầu đã đưa sự tiếp xúc với chứng khoán Mỹ được token hóa vào hệ sinh thái onchain của Binance, bao gồm hỗ trợ tự lưu ký và sử dụng trong DeFi.
Nghiên cứu của Binance sau đó phát hiện ra rằng danh sách bStock đã mở rộng từ năm lên 25 trong vòng chưa đầy một tháng, trong khi vốn hóa thị trường onchain của chúng đạt khoảng 300 triệu USD trong giai đoạn được bao gồm trong nghiên cứu tháng 7 của họ.
Binance Research đã kiểm tra khoảng cách tiếp cận thị trường tư nhân bốn ngày trước khi Câu hỏi thường gặp về Pre-Access xuất hiện. Nghiên cứu ngày 16 tháng 9 của họ ước tính rằng khoảng 1.300 công ty tư nhân có giá trị trên 1 tỷ USD, đại diện cho tổng giá trị gần 4,7 nghìn tỷ USD.
Báo cáo tương tự cho biết các sản phẩm pre-IPO được token hóa trên Republic và PreStocks chỉ đạt khoảng 41 triệu USD vốn hóa thị trường tính đến ngày 15 tháng 9. Binance Research mô tả các công cụ như vậy là các yêu cầu theo hợp đồng hoặc phương tiện tiếp xúc kinh tế mà người nắm giữ thường thiếu quyền biểu quyết và có thể vẫn phải chịu phí, pha loãng, khóa (lock-up), thất bại của đối tác và các hạn chế pháp lý.
Các phái sinh của công ty tư nhân đã phát triển nhanh hơn các sản phẩm kiểu sở hữu được token hóa. Binance Research ước tính tổng số tiền lãi mở của hợp đồng vĩnh cửu pre-IPO của Anthropic và OpenAI trên 160 triệu USD vào tháng 9, so với khoảng 1 triệu USD vào tháng 4.
Các nền tảng khác đã tham gia thị trường tương tự thông qua các cấu trúc khác nhau. Hợp đồng vĩnh cửu pre-IPO của Coinbase gắn liền với các công ty bao gồm SpaceX, OpenAI và Anthropic. Các hợp đồng đó là phái sinh và không truyền đạt quyền sở hữu công ty tư nhân.
Tuy nhiên, các sản phẩm OpenAI và Anthropic của Kraken vào tháng 9, lưu ý rằng người nắm giữ hợp đồng không nhận được quyền biểu quyết, cổ tức hoặc các yêu cầu trực tiếp đối với tài sản của công ty.
PreStocks đã đi theo con đường token hóa. Crypto.news đã đưa tin về việc ra mắt Solana vào năm 2025, khi nền tảng này giới thiệu các token tham chiếu các công ty tư nhân như SpaceX, OpenAI và Neuralink thông qua Jupiter.
Một công ty hoàn thành IPO không tự động chuyển đổi Token Pre-Access thành cổ phiếu niêm yết. Binance cho biết người dùng có thể tiếp tục nắm giữ hoặc giao dịch token nơi được hỗ trợ hợp pháp và kỹ thuật, nhưng việc chuyển đổi thành tài sản thực được token hóa hoặc một hình thức thanh toán khác có thể bị trì hoãn, hạn chế hoặc không khả dụng.
Token có thể giao dịch ở mức giá cao hơn hoặc thấp hơn so với cổ phiếu của công ty niêm yết sau IPO vì giá thị trường thứ cấp của nó phụ thuộc vào cung, cầu, thanh khoản, khóa (lock-up), hạn chế chuyển nhượng và các quy tắc cụ thể của sản phẩm. Binance tuyên bố rõ ràng rằng họ không đảm bảo rằng một công ty mục tiêu sẽ hoàn thành IPO.
Hiệu suất của đối tác tạo ra một lớp rủi ro khác. Nếu sự tiếp xúc cơ bản không thể được cung cấp, bất kỳ khoản hoàn tiền, hủy bỏ, thay thế hoặc bồi thường nào sẽ phụ thuộc vào PancakeSwap và nhà cung cấp bên thứ ba liên quan. Ví Binance không đảm bảo việc phục hồi.
Cảnh báo rủi ro của nó nêu rõ rằng giao dịch, mua lại, chuyển đổi hoặc thanh toán "có thể không khả dụng, bị trì hoãn, hạn chế, đình chỉ hoặc hủy bỏ." Nếu một công ty tư nhân hoặc một bên khác thách thức cấu trúc, người tham gia có thể phải đối mặt với việc hủy bỏ bắt buộc hoặc mất một phần hoặc toàn bộ giá trị.
Tiền cũng có thể bị khóa, dự trữ hoặc chuyển giao theo các quy tắc hợp đồng thông minh và sản phẩm của mỗi chiến dịch sau khi đăng ký. Trong trường hợp một chiến dịch bị đăng ký quá mức, các phân bổ có thể bị giảm, phân bổ theo tỷ lệ, từ chối, trì hoãn hoặc hủy bỏ.
PancakeSwap đã mở cổng Pre-Access, nhưng chưa có công ty tư nhân mục tiêu nào được xác định trong các tài liệu chính thức được xem xét vào ngày 20 tháng 9. Các báo cáo trích dẫn việc ra mắt cho biết dự án đầu tiên sẽ được tiết lộ sau, mà không có ngày công bố xác nhận.
Mỗi trang chiến dịch cuối cùng dự kiến sẽ tiết lộ chi tiết về công ty và token của nó, tài sản đăng ký, giá, định giá ngụ ý, yêu cầu đủ điều kiện, cấu trúc phân bổ, quy trình yêu cầu và điều khoản rủi ro. Các nhà đầu tư nhận được phân bổ sẽ giữ token kết quả trong ví tự lưu ký của riêng họ, tuân theo các hạn chế chuyển nhượng và giao dịch của sản phẩm.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm hiện có của Ví Binance nói rằng các dịch vụ ví của nó được cung cấp bởi Binance Barbados Limited và không được giám sát bởi Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính hoặc một cơ quan quản lý khác. Các sản phẩm bStocks riêng biệt tuân theo cấu trúc pháp lý riêng của chúng, bao gồm một khung bản cáo bạch đã được phê duyệt tại Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM), và không nên được coi là giống hệt về mặt pháp lý với Token Pre-Access.
Câu hỏi thường gặp của Binance hướng dẫn người tham gia đến các tài liệu chiến dịch PancakeSwap cá nhân để biết các điều khoản phân bổ, hoàn tiền và thanh toán cuối cùng. Cho đến khi chiến dịch đầu tiên được tiết lộ, chưa có giá đăng ký, công ty tư nhân mục tiêu, cấu trúc token, số tiền gây quỹ hoặc thời hạn chiến dịch nào được công bố chính thức.
CAKE
