Các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein đã nhắc lại mục tiêu giá 67 USD cho Figure Technology Solutions (FIGR), sau khi cắt giảm từ 72 USD vào cuối tháng 3, đồng thời tái khẳng định xếp hạng "vượt trội" (outperform) sau khi công ty công bố kết quả sơ bộ quý đầu tiên cho thấy khối lượng khoản vay được khởi tạo đạt kỷ lục.
Cổ phiếu của Figure đóng cửa ở mức 32,30 USD vào ngày 6 tháng 4, theo trang giá FIGR của The Block, với mục tiêu giá của Bernstein ngụ ý mức tăng khoảng 107% so với mức đó. Các nhà phân tích định giá công ty ở mức 25 lần EBITDA ước tính năm 2027.
Trong một thông báo gửi khách hàng vào thứ Hai, các nhà phân tích do Gautam Chhugani dẫn đầu lưu ý rằng tháng 3 năm 2026 là tháng đầu tiên Figure vượt mốc 1 tỷ USD về khối lượng khoản vay, một cột mốc mà họ cho là nhờ vào thành công của thị trường tín dụng được token hóa của công ty.
Figure báo cáo khoảng 1,2 tỷ USD khối lượng cho vay tiêu dùng trong tháng 3, đại diện cho mức tăng 33% so với tháng trước. Khối lượng quý đầu tiên đạt tổng cộng 2,9 tỷ USD, đại diện cho mức tăng trưởng tuần tự 7% và mức tăng 113% so với cùng kỳ năm trước, theo thông báo.
Các nhà phân tích lưu ý rằng quý đầu tiên theo lịch sử là một giai đoạn yếu đối với các khoản vay thế chấp nhà (HELOC). Họ cho biết, sự tăng trưởng của Figure trong giai đoạn này đã chứng tỏ sức mạnh của mạng lưới đối tác của họ, bao gồm hơn 300 đối tác đang hoạt động, và thành công của các danh mục khoản vay mới hơn.
Theo thông báo, Figure đang theo dõi khoảng 12 tỷ USD khối lượng khoản vay hàng năm. Điều này ngụ ý mức tăng trưởng 39% so với cùng kỳ năm trước trong năm dương lịch 2025, mặc dù công ty không tiết lộ chi tiết khối lượng khoản vay theo sản phẩm trong bản cập nhật hàng tháng của mình.
Bernstein ước tính rằng các khoản vay thế chấp bậc nhất (first-lien loans), vốn có tỷ lệ phí thấp hơn so với các khoản HELOC tiêu chuẩn, tiếp tục tăng trưởng. Theo thông báo, trong quý IV năm 2025, các khoản vay thế chấp bậc nhất chiếm 19% tổng khối lượng.
Đối với năm 2026, Bernstein kỳ vọng Figure sẽ khởi tạo 12,8 tỷ USD khối lượng khoản vay, đại diện cho mức tăng trưởng 53% so với cùng kỳ năm trước. Các danh mục khoản vay mới được dự kiến sẽ đóng góp 1,7 tỷ USD, hoặc 13% tổng khối lượng, so với khoảng 4% trong quý IV năm 2025.
Đồng thời, công ty nghiên cứu và môi giới này kỳ vọng thị trường Connect sẽ trở thành mô hình chủ đạo cho Figure, đóng góp 56% tổng khối lượng vào cuối năm dương lịch 2026, tăng từ 46% trong năm dương lịch 2025. Trong quý IV năm 2025, khối lượng Connect đạt 54% khối lượng Thị trường Cho vay Tiêu dùng của nó, tăng từ 46% so với quý trước, theo báo cáo thu nhập gần đây của Figure.
Bernstein dự kiến thu nhập trên mỗi cổ phiếu được báo cáo của Figure sẽ đạt 0,98 USD vào năm 2026 và 1,52 USD vào năm 2027, so với 0,54 USD vào năm 2025.
Tuy nhiên, các nhà phân tích đã xác định một số rủi ro vĩ mô, bao gồm khả năng giảm lãi suất có thể làm tăng cạnh tranh trong thị trường tái cấp vốn thế chấp và giảm nhu cầu đối với các khoản HELOC.
Họ cũng lưu ý rằng bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc mở rộng sang các danh mục khoản vay không phải HELOC có thể ảnh hưởng đến mức đóng góp khối lượng dự kiến 20% từ các lĩnh vực đó vào năm 2027.
Bernstein và các công ty liên kết của mình đã có các mối quan hệ ngân hàng đầu tư và kinh doanh khác gần đây với Figure và dự kiến sẽ tìm kiếm thêm khoản bồi thường. Gautam Chhugani duy trì vị thế mua (long positions) trong nhiều loại tiền mã hóa khác nhau.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: The Block là một cơ quan truyền thông độc lập cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư chính của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong không gian tiền mã hóa. Sàn giao dịch tiền mã hóa Bitget là đối tác LP chính của Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành tiền mã hóa. Dưới đây là các tiết lộ tài chính hiện tại của chúng tôi.
© 2026 The Block. Mọi quyền được bảo lưu. Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Nó không được cung cấp hoặc dự định được sử dụng làm lời khuyên pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc các lời khuyên khác.
