Benchmark Equity Research đã nhắc lại xếp hạng "mua" và mục tiêu giá 27 đô la đối với Bitdeer Technologies, với lý do tiềm năng định giá lại cổ phiếu này như một công ty đào bitcoin đang chuyển đổi sang hạ tầng AI/HPC.

Cổ phiếu Bitdeer (BTDR) đã tăng gần 21% vào thứ Tư sau thông báo của Hut 8 (HUT) về thỏa thuận trung tâm dữ liệu AI khổng lồ 352 MW tại Beacon Point, làm nổi bật sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với các công ty khai thác bitcoin/AI lai, các nhà phân tích do Mark Palmer dẫn đầu cho biết trong một ghi chú vào thứ Năm.

Với những điều đó, BTDR giao dịch ở mức EV/doanh thu dự kiến 4,5 lần "tương đối rẻ" mặc dù sở hữu khả năng tiếp cận điện năng tương tự, tích hợp theo chiều dọc và khả năng phát triển chip độc quyền.

ARR đám mây AI của Bitdeer đạt 43 triệu đô la vào cuối tháng 3, tăng 105% so với tháng trước và ban quản lý bày tỏ nhu cầu mạnh mẽ từ các tác nhân AI và khối lượng công việc doanh nghiệp, Benchmark cho biết.

"Trong phân khúc đang phát triển của các cổ phiếu khai thác bitcoin/AI-HPC lai, trong đó nhiều tên tuổi nổi bật nhất đã 'tăng vọt' nhờ sự nhiệt tình với AI, BTDR vẫn tương đối rẻ mặc dù sở hữu một số yếu tố nền tảng tương tự mà các nhà đầu tư hiện đang tích cực khen thưởng ở những nơi khác: tiếp cận điện năng quy mô lớn, hạ tầng tích hợp theo chiều dọc và khả năng phát triển chip độc quyền ngày càng tinh vi hơn," Benchmark viết.

Đáng chú ý, BTDR tiếp tục thúc đẩy lộ trình chip khai thác SEALMINER A4 độc quyền của mình, với hashrate tự khai thác đạt 69,5 EH/s vào tháng 3.

"Chiến lược tích hợp theo chiều dọc của công ty giúp giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp ASIC bên thứ ba, đồng thời cho phép công ty nội hóa các yếu tố kinh tế phần cứng vốn được thu giữ ở những nơi khác trong hệ sinh thái khai thác," Benchmark lưu ý.

Bitdeer đã sản xuất 661 BTC vào tháng 3 và tự hào có tổng hashrate đang quản lý khoảng 78 EH/s. The Block trước đây đã báo cáo rằng con số này đưa Bitdeer trở thành công ty khai thác lớn nhất về tổng công suất tính toán, vượt qua MARA.

Mở rộng Biểu đồ

Tuy nhiên, Benchmark đang giảm ước tính doanh thu quý 1 năm 2026 cho Bitdeer xuống còn 189,7 triệu đô la từ 232,7 triệu đô la "để phản ánh tốt hơn các điều kiện khai thác bitcoin đang xấu đi" và chi phí điện năng tăng cao. Điều này tương đương với EBITDA điều chỉnh là 22,1 triệu đô la và lỗ pha loãng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 0,31 đô la.