Các nhóm thương mại ngân hàng đang gây áp lực lên các cơ quan quản lý Hoa Kỳ để làm rõ ai sẽ giám sát các giao dịch stablecoin sau khi phát hành, mở ra một mặt trận mới trong cuộc chiến chính sách sau khi các công ty tiền điện tử cảnh báo đầu tuần này rằng các quy định chống rửa tiền rộng rãi có thể đẩy các token đô la được quản lý ra khỏi lĩnh vực tài chính phi tập trung.

Trong hai bức thư bình luận chung được công bố vào thứ Tư, Bank Policy Institute và The Clearing House cho biết các yêu cầu hiện tại không đặt ra đủ nghĩa vụ đối với các công ty DeFi, một số nhà lưu ký tài sản kỹ thuật số và các sàn giao dịch. Phần lớn hoạt động bất hợp pháp xảy ra sau khi phát hành, khiến việc giám sát thị trường thứ cấp trở nên quan trọng khi các cơ quan quản lý cân nhắc cách thực hiện các quy tắc AML đối với stablecoin, các nhóm thương mại lập luận.

Trong hai bức thư, các nhóm ngân hàng cho biết các cơ quan quản lý nên đặt “sự linh hoạt lên hàng đầu”, cho phép các ngân hàng tập trung nguồn lực vào “các mối đe dọa cấp bách nhất” trong khi loại bỏ “việc tuân thủ theo kiểu đánh dấu ô” và giải quyết các lỗ hổng trên thị trường thứ cấp của stablecoin.

Trong bức thư về stablecoin, các nhóm thương mại cho biết Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) và Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) "nhận ra đúng đắn" rằng "phần lớn hoạt động tài chính bất hợp pháp liên quan đến stablecoin thanh toán xảy ra trên thị trường thứ cấp," và rằng các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép "có thể có ít thông tin về các giao dịch thị trường thứ cấp hơn so với các giao dịch thị trường sơ cấp."

Stablecoin là các token tiền điện tử được thiết kế để theo dõi giá trị của một tài sản khác, thường là một loại tiền tệ pháp định như đô la Mỹ. Các tổ chức phát hành tạo và mua lại các token đó, quản lý các khoản dự trữ hỗ trợ chúng, và theo Đạo luật GENIUS, có thể đủ điều kiện là tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép, có nghĩa là họ được ủy quyền phát hành stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ.

Đầu tuần này, công ty đầu tư tiền điện tử Paradigm và Hyperliquid Policy Center đã cảnh báo rằng các quy định chống rửa tiền rộng rãi có thể đẩy các token đô la được quản lý ra khỏi tài chính phi tập trung, lập luận rằng các tổ chức phát hành stablecoin không nên chịu trách nhiệm về các hoạt động mà họ không thể giám sát hoặc kiểm soát sau khi token chuyển sang thị trường thứ cấp.

Kiểm tra và kiểm soát

Các bức thư từ ngành ngân hàng và tiền điện tử cho thấy một căng thẳng ngày càng tăng về việc các cơ quan quản lý nên xử lý hoạt động stablecoin sau khi phát hành như thế nào mà không khiến các tổ chức phát hành chịu trách nhiệm trực tiếp về các giao dịch mà họ không thể giám sát hoặc kiểm soát.

Charles d’Haussy, CEO của dYdX Foundation, cho biết cả hai bức thư đều bỏ qua các công cụ tuân thủ đã được tích hợp sẵn trong các stablecoin lớn và được các nền tảng DeFi sử dụng.

"Điều thiếu sót trong cả hai đề xuất là một thực tế kỹ thuật cơ bản: việc giám sát AML trong stablecoin không dừng lại ở việc phát hành," d’Haussy nói với Decrypt.

Mỗi giao dịch USDC hoặc USDT đều đi qua hợp đồng thông minh chính của nhà phát hành, nơi các kiểm soát đóng băng và danh sách đen "thực thi theo thời gian thực", d’Haussy cho biết, đồng thời nói thêm rằng hầu hết các nền tảng DeFi hàng đầu cũng sàng lọc các giao dịch trên chuỗi (on-chain). Theo ông, điều đó khiến khoảng cách quy định "hẹp hơn so với những gì cả hai bức thư thừa nhận."

“Vấn đề thực sự trong việc thực thi là các sàn giao dịch nước ngoài và ví không lưu trữ hoạt động ngoài khuôn khổ Travel Rule của FATF, chứ không phải là cơ sở hạ tầng DeFi tuân thủ đã và đang hoạt động,” d’Haussy nói.

Ngoài câu hỏi kỹ thuật về nơi giám sát diễn ra, việc giám sát rộng hơn có thể giúp thị trường stablecoin mở rộng quy mô bằng cách "thu hẹp khoảng cách" giữa thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống, Dominick John, nhà phân tích tại Zeus Research, nói với Decrypt.

Đối với các công ty tài chính phi tập trung, các nhà lưu ký và sàn giao dịch, việc giám sát rộng hơn có thể có nghĩa là kiểm tra KYC và kiểm soát giao dịch chặt chẽ hơn, với lợi ích là "các quy tắc rõ ràng hơn, niềm tin mạnh mẽ hơn, dòng vốn tổ chức lớn hơn", ông nói thêm.