Một quan chức của BaFin đã cảnh báo rằng việc giám sát tiền điện tử tập trung của EU có thể đặt thêm gánh nặng lên các công ty đồng thời làm giảm tính linh hoạt trong việc áp dụng các quy tắc MiCA.
Bản tin ngày thứ 2 của Hội nghị Blockchain Châu Âu đã dẫn lời cảnh báo từ Stephan Mögelin thuộc Cơ quan Giám sát Tài chính Liên bang Đức, hay BaFin, trong một phiên thảo luận về các thay đổi được đề xuất đối với khuôn khổ Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA).
Mögelin cho biết các cơ quan giám sát tập trung vẫn có thể phải dựa vào kiến thức của các cơ quan chức năng quốc gia, đặc biệt khi xử lý các đặc điểm của từng thị trường.
“Những gì chúng ta đã thấy, ví dụ, trong việc áp dụng EMIR, là với một cơ quan giám sát tập trung, người ta có thể cho rằng việc áp dụng và hiểu các quy định cụ thể cũng trở nên phần nào tập trung hóa,” ông nói.
Theo Mögelin, việc tập trung hóa có thể khiến các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử ít linh hoạt hơn khi các cơ quan quản lý áp dụng các điều khoản riêng lẻ. Việc chuyển giao trách nhiệm sau khi các công ty đã hoàn tất các thủ tục cấp phép quốc gia cũng có thể tạo thêm công việc.
“Những người tham gia thị trường và khách hàng nên quyết định điều gì họ cho là có lợi, bởi vì các công ty này hiện đang trải qua một quy trình cấp phép, và việc chuyển giao trách nhiệm cho một thực thể tập trung có thể tăng thêm gánh nặng bất kể kết quả như thế nào.”
Theo MiCA, một nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử có thể nhận được sự ủy quyền từ một cơ quan quản lý quốc gia và sử dụng “giấy phép thông hành” (passport) để hoạt động trên khắp Khu vực Kinh tế Châu Âu. Một mô hình tập trung sẽ chuyển giao một số trách nhiệm giám sát từ các cơ quan quốc gia sang một cơ quan cấp EU.
MiCA đã tạo ra một cấu trúc cấp phép chung cho các sàn giao dịch, tổ chức lưu ký và các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử khác, mặc dù các cơ quan quản lý quốc gia vẫn tiếp tục xử lý các đơn đăng ký và giám sát các công ty được cấp phép.
Vào tháng 7, Ripple đã nhận được giấy phép MiCA từ Ủy ban Giám sát Khu vực Tài chính của Luxembourg. Sự chấp thuận này cho phép công ty cung cấp các dịch vụ thanh toán tiền điện tử được quy định tại 30 quốc gia thuộc Khu vực Kinh tế Châu Âu.
Như crypto.news đã đưa tin trước đây, Ripple đã kết hợp giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử với giấy phép tổ chức tiền điện tử. Sự kết hợp này hỗ trợ các dịch vụ thanh toán liên quan đến tài sản tiền điện tử và stablecoin theo cấu trúc châu Âu của công ty.
Hệ thống “giấy phép thông hành” của MiCA có thể giảm nhu cầu về các chấp thuận riêng biệt ở mỗi quốc gia tham gia, nhưng những nhận xét của Mögelin chỉ ra sự đánh đổi giữa giám sát nhất quán và quyền tự quyết của quốc gia. Các công ty có thể nhận được quyền truy cập trên toàn khu vực thông qua một giấy phép duy nhất trong khi vẫn phụ thuộc vào cách cơ quan quản lý tại quốc gia sở tại của họ áp dụng các quy tắc.
Bản tin truyền thông của EBC cho biết tham vấn MiCA đã được kéo dài đến ngày 30 tháng 9. Trong phiên thảo luận, người điều hành Tommaso Astazi của Blockchain for Europe đã hỏi những lĩnh vực nào của khuôn khổ cần thay đổi và liệu việc giám sát có nên chuyển sang cấu trúc tập trung hay không.
Mögelin đã xác định việc xử lý pháp lý đối với tài sản tiền điện tử bên ngoài quy định về dịch vụ tài chính là một vấn đề chưa được giải quyết khác.
“Từ góc độ giám sát và quản lý rủi ro, những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là MiCA và các khuôn khổ châu Âu khác chỉ cung cấp một khuôn khổ pháp lý cho các dịch vụ tài chính.”
“Những gì vẫn còn thiếu ở hầu hết các quốc gia thành viên là một khuôn khổ luật tư cho các tài sản tiền điện tử cụ thể.”
Luật tư điều chỉnh các vấn đề như quyền sở hữu, chuyển nhượng, các yêu cầu hợp đồng và việc xử lý tài sản khi một trung gian phá sản. Giấy phép dịch vụ tài chính có thể điều chỉnh hành vi của một sàn giao dịch hoặc tổ chức lưu ký mà không giải quyết mọi câu hỏi về việc ai là chủ sở hữu hợp pháp của một token hoặc cách các chủ nợ nên xử lý nó trong quá trình mất khả năng thanh toán.
Mögelin cho biết cuộc tham vấn đang xem xét liệu một khuôn khổ luật tư cấp châu Âu có thể ngăn chặn một lớp phân mảnh khác hay không. Nếu không có sự xử lý chung, cùng một token có thể thuộc các quy tắc sở hữu hoặc phá sản khác nhau tùy thuộc vào quốc gia thành viên xử lý tranh chấp.
Các câu hỏi sở hữu tương tự đã nổi lên xung quanh chứng khoán được mã hóa. Một token có thể ghi lại một giao dịch trên blockchain, nhưng sổ đăng ký pháp lý, thỏa thuận lưu ký và luật chứng khoán hiện hành xác định liệu người nắm giữ có sở hữu một cổ phiếu, một quyền lợi hưởng lợi hay chỉ là một yêu cầu hợp đồng.
Vương quốc Anh đang giải quyết các câu hỏi liên quan bên ngoài MiCA. Vào tháng 9, Thượng viện đã ủng hộ một sửa đổi chiến lược tài sản kỹ thuật số với 194 phiếu thuận và 138 phiếu chống.
Chiến lược được đề xuất sẽ bao gồm tài sản tiền điện tử, stablecoin, chứng khoán được mã hóa và các hệ thống thanh toán kỹ thuật số. Bộ Tài chính sẽ có 12 tháng sau khi được Hoàng gia phê duyệt để công bố chiến lược, mặc dù dự luật vẫn phải thông qua Hạ viện trước khi yêu cầu này trở thành luật.
Trong phiên thảo luận của BaFin, Mögelin cũng đã thảo luận về vai trò của các token tiền điện tử định danh (e-money tokens), một danh mục MiCA bao gồm các tài sản tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị của chúng bằng cách tham chiếu đến một loại tiền tệ chính thức.
Ông cho biết sự hội tụ của các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử và các tổ chức tài chính truyền thống đã làm tăng sự quan tâm đến việc sử dụng các token tiền điện tử định danh trong cơ sở hạ tầng thị trường truyền thống. Một cách sử dụng tiềm năng liên quan đến việc cung cấp phần tiền mặt của các giao dịch trong chứng khoán được mã hóa.
Các giao dịch được mã hóa yêu cầu cả phần tài sản và thanh toán phải được thanh toán. Nếu một bên di chuyển qua cơ sở hạ tầng blockchain trong khi bên kia vẫn phụ thuộc vào các chuyển khoản ngân hàng truyền thống, các bên có thể đối mặt với sự chậm trễ hoặc rủi ro hoàn tất giao dịch.
Mögelin cho biết các cơ quan quản lý đang thảo luận liệu các dịch vụ liên quan đến token tiền điện tử định danh có thể mở rộng sang tín dụng hoặc cho vay hay không. Theo ông, các dịch vụ như vậy có thể tăng hiệu quả cho các công ty hoạt động trên cả tài sản tiền điện tử và các công cụ tài chính được mã hóa.
Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đối mặt với sự phân chia liên quan giữa giám sát chứng khoán và quy định thanh toán. Một cổ phiếu được mã hóa thường thuộc quy tắc chứng khoán, trong khi stablecoin được sử dụng để thanh toán giao dịch có thể đặt ra các câu hỏi riêng biệt liên quan đến dự trữ, quyền đổi tiền, quan hệ ngân hàng và giám sát cấp liên bang hoặc tiểu bang.
Những bình luận của Mögelin không kêu gọi loại bỏ các cơ quan chức năng quốc gia khỏi hệ thống MiCA. Ông nói rằng ngay cả một cơ quan giám sát tập trung cũng có thể hưởng lợi từ chuyên môn của các quốc gia thành viên, trong khi các công ty và khách hàng của họ nên đánh giá liệu việc chuyển giao trách nhiệm cấp phép có mang lại đủ giá trị để bù đắp gánh nặng hoạt động hay không.
USDC