3F, một giao thức vault được xây dựng trên Morpho, đã huy động được 4 triệu đô la tài trợ để cung cấp khả năng tiếp cận đòn bẩy tới các tài sản thế giới thực được mã hóa.

Tổng số tiền này bao gồm vòng gọi vốn pre-seed 750.000 đô la và vòng seed 3,3 triệu đô la, Sonya Kim, đồng sáng lập của 3F, nói với The Block. Kim cho biết vòng gọi vốn pre-seed bắt đầu vào tháng 7 năm 2025 và kết thúc vào tháng 11 năm 2025, trong khi vòng seed bắt đầu vào tháng 11 năm 2025 và kết thúc vào tháng 3 năm 2026.

Kim cho biết cả hai vòng đều được cấu trúc dưới dạng thỏa thuận đơn giản cho vốn chủ sở hữu trong tương lai, hay SAFEs, với token warrants trên cơ sở chuyển đổi vốn chủ sở hữu sang token theo tỷ lệ một đổi một. Cô từ chối tiết lộ mức định giá.

Vòng seed được dẫn đầu bởi Maven 11, với sự tham gia của F-Prime, quỹ đầu tư mạo hiểm toàn cầu liên kết với FMR, LLC, công ty mẹ của Fidelity Investments, Susquehanna Crypto, GSR, Gate Ventures và các tổ chức khác.

Các nhà đầu tư vòng pre-seed bao gồm Steakhouse Financial, Rune Christensen, đồng sáng lập Sky (trước đây là MakerDAO), và Sam MacPherson, đồng sáng lập Phoenix Labs, đội ngũ đằng sau giao thức Spark. Kim cho biết đối tác chung của Maven 11, Mathijs van Esch, đã giữ một ghế quan sát trong hội đồng quản trị của 3F.

3F là gì?

Được xây dựng trên Morpho, một giao thức cho vay phi tập trung, 3F cho phép người dùng tiếp cận đòn bẩy tới các tài sản thế giới thực được mã hóa thông qua quy trình "một cú nhấp chuột".

Kim cho biết: "Người dùng chọn một RWA được hỗ trợ và một hệ số đòn bẩy, và giao thức sẽ xử lý toàn bộ việc xây dựng vị thế: điều phối tài trợ cầu nối ngắn hạn để mua RWA cơ bản, cung cấp nó làm tài sản thế chấp trên Morpho và vay stablecoin dựa trên nó để trả lại cầu nối".

Cô giải thích rằng việc xây dựng các vị thế như vậy thường đòi hỏi một quy trình gọi là "looping" (lặp lại), nơi người dùng liên tục mua một tài sản, đưa nó làm tài sản thế chấp, vay tiền dựa trên nó và tái đầu tư. Mặc dù điều này có thể được thực hiện trong một giao dịch duy nhất cho các tài sản gốc tiền điện tử bằng cách sử dụng flash loans, nhưng nó trở nên chậm và phức tạp đối với tài sản thế giới thực do sự chậm trễ trong thanh toán, Kim nói.

Kim cho biết: "Ví dụ, đối với một tài sản T+1, việc xây dựng một vị thế gấp 5 lần thông qua khoảng 20 vòng lặp sẽ mất 20 ngày để vào và thêm 20 ngày để thoát", đồng thời nói thêm rằng điều này khiến người dùng gặp rủi ro thị trường và rủi ro vận hành.

3F xử lý quy trình này một cách âm thầm, hoàn thành nó trong một chu kỳ thanh toán duy nhất của tài sản cơ bản.

Kim cho biết: "Ngày nay, các quỹ chuyên nghiệp thực hiện các vòng lặp thủ công trên Morpho hoặc Aave đối với các tài sản này, nhưng các giao dịch rất khó khăn về mặt vận hành". Cô lưu ý rằng với 3F, quy trình trở nên hiệu quả hơn và rủi ro thực hiện thấp hơn.

Đồng thời, Kim thừa nhận rằng đòn bẩy đi kèm với rủi ro và đánh đổi. Những rủi ro này bao gồm rủi ro chênh lệch lợi suất bị thu hẹp nếu chi phí vay tăng, việc vào và ra chậm hơn do thời gian thanh toán, rủi ro hợp đồng thông minh và quy định, và tiếp xúc với các sự kiện tín dụng cơ bản.

Lộ trình ra mắt

3F ban đầu sẽ hỗ trợ JAAA, một quỹ nghĩa vụ nợ thế chấp hoặc CLO xếp hạng AAA được mã hóa từ nhà quản lý tài sản web3 Anemoy, được quản lý bởi Janus Henderson và được Centrifuge mã hóa.

3F kỳ vọng nhu cầu về tài sản được mã hóa sẽ tăng lên khi khả năng tiếp cận đòn bẩy được cung cấp. "Một quỹ thu nhập cố định được mã hóa mang lại 6% lợi suất, được tài trợ ở mức 4%, theo toán học sẽ mang lại lợi nhuận 10-14% với đòn bẩy 3-5x", nó nói. "Loại hồ sơ này mang lại cho vốn on-chain một lý do quan trọng để mua các quỹ được mã hóa mà hiện tại nó không có."

Về mô hình kinh doanh của 3F, Kim cho biết nền tảng sẽ tạo ra doanh thu thông qua phí quản lý trên tổng vốn được triển khai và phí hiệu suất trên lợi nhuận đòn bẩy.

Kim cho biết 3F hiện hoạt động với một đội ngũ sáu người và có kế hoạch tuyển dụng trong lĩnh vực thẩm định tín dụng, công nghệ và bảo mật. Cô nói thêm rằng nguồn tài trợ mới sẽ hỗ trợ phát triển khi nó tiến tới ra mắt, với bản beta riêng tư sẽ mở trong tuần này và việc ra mắt rộng rãi hơn dự kiến vào quý hai.

Bản tin Funding:  Luôn cập nhật những giao dịch tài trợ VC và M&A tiền điện tử mới nhất, tin tức và xu hướng với bản tin miễn phí hai tháng một lần của tôi, The Funding. Đăng ký tại đây!