O pedido da Grayscale para um ETF de Worldcoin proposto revelou que as 100 maiores carteiras controlam aproximadamente 90% da oferta circulante de WLD.

De acordo com uma recente declaração de registro da SEC apresentada pela Grayscale para seu proposto Grayscale Worldcoin ETF, as 100 maiores carteiras detinham aproximadamente 90% de todo o WLD em circulação na data do pedido. A divulgação apareceu nos fatores de risco do fundo, onde a gestora de ativos descreveu a concentração de propriedade e os riscos de governança ligados ao token que apoiaria o fundo negociado em bolsa proposto.

O pedido chega apenas dias depois que a Grayscale buscou aprovação para listar o produto na Nasdaq sob o código GWLD, oferecendo aos investidores exposição direta ao Worldcoin por meio de uma conta de corretagem tradicional, em vez de exigir que eles comprassem e armazenassem o token por conta própria. 

Se aprovado, o trust deteria WLD diretamente, usaria a Taxa de Referência CoinDesk Worldcoin para determinar seu valor líquido de ativos e contaria com o BitGo Bank & Trust como custodiante, enquanto o The Bank of New York Mellon atuaria como administrador e agente de transferência.

Os dados de propriedade divulgados pela Grayscale diferem da visão original da Worldcoin para a distribuição de tokens. 

O whitepaper da Worldcoin dizia que a maioria dos tokens WLD seria eventualmente reivindicada por indivíduos que se verificaram como humanos únicos através do sistema de identidade do projeto. A Grayscale, em vez disso, alertou que um grupo relativamente pequeno de primeiros adotantes atualmente controla uma parte substancial dos tokens já lançados.

A declaração de registro acrescenta que é “razoavelmente provável” que os primeiros detentores possuam uma porção significativa da oferta circulante, tornando o WLD mais concentrado do que seus objetivos de distribuição de longo prazo sugerem.

Um dos maiores endereços identificados em dados de blockchain públicos pertence à ponte que conecta Ethereum e World Chain, o que significa que parte das participações concentradas pode representar ativos depositados por vários usuários, em vez de um único proprietário. Mesmo assim, o pedido da Grayscale apresenta o nível geral de concentração como um risco material para potenciais investidores.

O pedido descreve riscos de governança e descentralização

Além da propriedade de tokens, o pedido também descreve várias partes da World Network que permanecem sob controle centralizado.

De acordo com a Grayscale, a governança da rede continua a ser substancialmente guiada pela World Foundation, apesar dos planos anteriores de descentralizar a tomada de decisões ao longo do tempo. O pedido afirma que o WLD pode ser eventualmente usado para governança, embora os mecanismos necessários para apoiar essa transição permaneçam novos e não testados em escala.

A divulgação contrasta com declarações anteriores do projeto, que havia promovido a prova de personalidade (proof-of-personhood) como base para a governança de um voto por pessoa. O prospecto da Grayscale diz que a governança ainda não atingiu esse estágio e continua a depender em grande parte da World Foundation.

O pedido também identifica riscos operacionais ligados ao próprio blockchain. A World Chain atualmente depende de um sequenciador centralizado, enquanto as funções de atualização permanecem sob o controle coordenado de um grupo limitado associado à World Foundation, Tools for Humanity e Optimism, a infraestrutura de camada 2 do Ethereum que suporta a rede.

A Grayscale afirma ainda que os dispositivos Orb usados para verificar usuários ainda são fabricados e distribuídos principalmente por ou sob a direção da Tools for Humanity. O pedido também observa que a World Foundation continua a exercer influência significativa sobre o protocolo, a tesouraria de WLD e as concessões do ecossistema.

Proposta de ETF chega após desenvolvimentos recentes do ecossistema

As divulgações de governança acompanham a proposta mais ampla da Grayscale para lançar o primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) dos EUA que detém WLD diretamente.

Sob a estrutura proposta, o trust funcionaria como um veículo de investimento passivo, sem alavancagem ou derivativos. Os participantes autorizados criariam e resgatariam cotas em blocos de 10.000, conhecidos como cestas, seja entregando WLD diretamente ou por meio de transações em dinheiro facilitadas por provedores de liquidez. A Grayscale ainda não divulgou a taxa de gestão, o investimento inicial ou o número de WLD representados por cada cota, deixando esses detalhes para futuras alterações.

O pedido à SEC não garante a aprovação regulatória, e a Nasdaq não pode listar o produto a menos que os reguladores aprovem o processo de registro.

O ETF proposto segue vários desenvolvimentos que aumentaram a atenção sobre o Worldcoin nos últimos meses. Em junho, o Robinhood adicionou o WLD à sua plataforma de negociação, dando ao token acesso a um público varejista maior. 

Apesar da listagem, o WLD caiu quase 15% no dia, pois os traders se concentraram em alegações relatadas por terceiros envolvendo Sam Altman e entidades conectadas ao ecossistema Worldcoin, juntamente com críticas contínuas ao sistema de verificação de identidade biométrica e ao modelo de distribuição de tokens do projeto.