Mais drama no debate contínuo sobre a política de cripto em Washington se desenrolou na sexta-feira, quando a Securities and Exchange Commission (SEC) cancelou abruptamente uma reunião que teria dado início ao processo formal de regulamentação para um novo arcabouço que rege a captação de recursos em cripto nos Estados Unidos, conhecido como Regulamento de Ativos Criptográficos.

A reunião havia sido anunciada apenas três dias antes e foi amplamente vista como a reguladora de valores mobiliários tomando a iniciativa para lançar as bases para regras mais claras de cripto, enquanto a legislação de destaque da indústria, o Clarity Act, permanece em suspenso até que os legisladores retornem do recesso em meados de setembro.

Um porta-voz da SEC atribuiu o cancelamento a um “problema de agendamento imprevisto”, mas não forneceu mais detalhes.

No entanto, se você conversar com pessoas suficientes nos círculos de política de cripto que estão bem informadas, ouvirá detalhes adicionais envolvendo a Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) e a Casa Branca.

Primeiro, um pouco de contexto: No último ano, a SIFMA, que representa muitos dos principais corretores, bancos de investimento e gestores de ativos de Wall Street, tem se oposto repetidamente a um amplo alívio regulatório para empresas de cripto e títulos tokenizados. Em uma carta de junho de 2025, o grupo instou a SEC a não fazer grandes mudanças nas regras que regem os títulos tokenizados e outras partes dos mercados de valores mobiliários por meio de cartas de 'no-action' ou isenções. Em vez disso, pediu um processo público de aviso e comentários, alertando que um alívio amplo poderia criar arbitragem regulatória, enfraquecer a proteção aos investidores e fraturar a liquidez do mercado.

A Força-Tarefa de Cripto da SEC tem trabalhado há meses em uma isenção de inovação que poderia dar às empresas de cripto mais flexibilidade para negociar títulos tokenizados sem estarem sujeitas a todas as mesmas regras que regem as empresas tradicionais de Wall Street. A Bloomberg informou que a agência estava considerando divulgar detalhes na última sexta-feira, potencialmente ao lado de sua proposta de arcabouço para a captação de recursos em cripto. Ao contrário da proposta de captação de recursos, a isenção de inovação dependeria da autoridade isentiva existente da SEC, em vez de passar por um processo formal de regulamentação.

Múltiplas fontes da indústria que falaram com Crypto In America dizem que a Casa Branca pediu à SEC para adiar a reunião de sexta-feira devido a preocupações de que o Regulamento de Ativos Criptográficos e, separadamente, a isenção de inovação poderiam complicar as negociações do Clarity Act antes da votação processual do Senado em setembro. O projeto de lei aborda tanto a captação de recursos em cripto quanto os títulos tokenizados.

Mas pode haver outra camada na história.

De acordo com duas fontes familiarizadas com o assunto, a SIFMA discutiu a possibilidade de ação legal se determinasse que a SEC havia excedido sua autoridade estatutária sob as leis federais de valores mobiliários, inclusive por meio de isenções ou 'no-action relief'. A perspectiva de um desafio legal pode ter contribuído para a decisão da Casa Branca de pedir à SEC para recuar e cancelar a reunião, disseram as fontes.

Questionado sobre as discussões em torno de um potencial desafio legal, um porta-voz da SIFMA se recusou a abordá-las, dizendo: “A SIFMA não comenta teorias falaciosas ou hipotéticas. Nesta situação em particular, seria prematuro comentar algo que atualmente não existe.”

A Casa Branca e a SEC não responderam imediatamente aos pedidos de comentário sobre esta reportagem.

Permanece incerto se a SEC reagendará a reunião antes que o Senado retorne no próximo mês.

Enquanto isso, a Casa Branca e os principais reguladores de cripto devem manter a conversa sobre políticas esta semana, com eventos separados na quarta e quinta-feira.

O Presidente da SEC, Paul Atkins, e o Presidente da CFTC, Michael Selig, participarão de um evento na Casa Branca na quarta-feira, ao lado de executivos de cripto, mercados de previsão e finanças tradicionais, onde o Presidente Trump deverá fazer um discurso.

Os líderes da indústria esperados incluem o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, os fundadores da Gemini, Tyler e Cameron Winklevoss, o co-CEO da Kraken, Arjun Sethi, o sócio-gerente da a16z crypto, Chris Dixon, o CEO da BitGo, Mike Belshe, o CEO da Blockchain.com, Peter Smith, o CEO da Polymarket, Shayne Coplan, o CEO da Kalshi, Tarek Mansour, o CEO da Chainlink, Sergey Nazarov, o CEO da Intercontinental Exchange, Jeff Sprecher, e a CEO da Nasdaq, Adena Friedman, entre outros.

Na quinta-feira, Selig sediará a reunião inaugural do Comitê Consultivo de Inovação da CFTC, cujos 43 membros incluem vários dos executivos listados acima. O Presidente e CEO da Futures Industry Association, Walt Lukken, presidirá o comitê. A agenda inclui regulamentação de cripto, os crescentes papéis da inteligência artificial e finanças agentivas e, claro, mercados de previsão.

Enquanto isso, espera-se que legisladores e suas equipes continuem negociando as questões não resolvidas do Clarity Act antes de uma votação de encerramento agendada para a tarde de 15 de setembro. Proteções para DeFi e desenvolvedores, disposições na parte do projeto de lei do Comitê de Agricultura do Senado e regras de ética para funcionários do governo permanecem pendentes.

Os negociadores também terão que lidar com o lobby contínuo da indústria bancária por mudanças nas disposições sobre rendimento de stablecoins do projeto de lei. Apesar dessa pressão, alguns dos maiores CEOs de bancos do país ainda apoiam a aprovação da legislação mais ampla, incluindo David Solomon, CEO do Goldman Sachs, e Jane Fraser, CEO do Citi.

“Não desistimos de lutar para que algumas melhorias sejam feitas no projeto de lei, mas gostaríamos de ver um bom projeto de lei aprovado”, disse Fraser à FOX Business em uma entrevista na semana passada. “Acho que seria excelente para o sistema.”

Crypto in America é uma newsletter escrita por Eleanor Terrett. Siga o link para ler na íntegra e assinar.