A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está solicitando comentários públicos sobre uma proposta de alteração das regras da NYSE Arca que poderá modificar a forma como os produtos negociados em bolsa de commodities de criptoativos são estruturados.
Em um aviso publicado na segunda-feira, a SEC afirmou que a NYSE Arca deseja alterar seus padrões genéricos de listagem para Commodity-Based Trust Shares (cotas de fundos fiduciários baseados em commodities) para que pelo menos 85% do valor patrimonial líquido de um fundo seja composto por ativos já permitidos pelas regras de listagem existentes.
Os 15% restantes poderiam ser mantidos em outros ativos que não se qualificam independentemente, desde que o fundo ainda atenda ao restante do regulamento, de acordo com o documento.
A NYSE Arca afirmou que o limite se destina a permitir um design de produto mais amplo, mantendo a maior parte da exposição ligada a ativos que atendem aos critérios de elegibilidade existentes relacionados à vigilância.
A proposta também afirmou que os derivativos listados e over-the-counter (OTC) seriam contabilizados usando o valor nocional bruto agregado, e não apenas o valor de mercado.
O documento apresentou alguns exemplos concretos. Um fundo que possua bitcoin (BTC), ether (ETH), Solana (SOL) e (XRP) juntamente com uma pequena parcela de ativos digitais não qualificáveis, seria aprovado se 95% do VPL atendesse aos padrões.
Um fundo que possua bitcoin mais opções de compra OTC sobre um ETF de bitcoin falharia se apenas cerca de 71% da exposição se qualificasse.
A proposta também restringiu a definição do que é considerado uma “commodity” para essas listagens genéricas.
Ativos não fungíveis e colecionáveis seriam explicitamente excluídos, embora a bolsa observe que ainda poderá buscar aprovação separada para produtos que possuam esses ativos mais tarde.
O documento reflete uma mudança mais ampla na abordagem da SEC para as listagens de criptoativos, com um foco crescente em estruturas padronizadas em vez de aprovações pontuais.
Paul Atkins foi empossado como presidente da SEC em abril de 2025, há mais de um ano. Desde então, a agência tem se inclinado mais para a clareza e a arquitetura de produtos, em vez do tom de "primeiro a aplicação da lei" que dominou grande parte da era Gary Gensler.
Nas últimas semanas, a SEC avançou com uma proposta de porto seguro para criptoativos, coordenou com a CFTC orientações mais amplas sobre ativos digitais, reconheceu falhas em execuções anteriores e abriu um caminho para que algumas interfaces criptográficas evitem o registro de corretagem.
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