O UBS aumentou sua participação no ETF de Bitcoin da BlackRock para cerca de 2,5 milhões de ações, avaliadas em quase US$ 90 milhões em 30 de junho, elevando o valor da posição em aproximadamente 230% durante o primeiro semestre de 2026.
O documento da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), submetido pelo UBS em 13 de agosto, divulgou a posição do banco suíço no final do trimestre no iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock. O UBS reportou cerca de 2,5 milhões de ações em 30 de junho, um aumento em relação às aproximadamente 549.000 ações seis meses antes.
Medida pelo número de ações, a posição expandiu-se em cerca de 355%, com o UBS adicionando quase 2 milhões de ações durante o período. Seu valor reportado aumentou de aproximadamente US$ 27 milhões no final de 2025 para perto de US$ 90 milhões, um ganho de cerca de 230%.
A diferença entre as duas taxas provém em parte do desempenho de mercado do IBIT. Dados do fundo da BlackRock mostram que seu retorno de preço de mercado caiu 32,95% durante os seis meses até 30 de junho, o que significa que o aumento no valor reportado pelo UBS veio de ações adicionais, e não de uma alta no preço do IBIT.
O Formulário 13F exige que os gestores de investimentos institucionais que exercem discrição sobre pelo menos US$ 100 milhões em certos títulos informem suas participações à SEC a cada trimestre. Os relatórios cobrem as posições detidas no final do período, o que significa que o UBS poderia ter alterado sua exposição ao IBIT entre 30 de junho e a data de apresentação em 13 de agosto.
Um 13F também não fornece informações suficientes para determinar se cada ação reportada pertence ao próprio UBS. O documento combina títulos geridos sob a discrição de investimento da instituição e pode incluir posições detidas em contas de clientes, consultoria, gestão de patrimônio ou gestão de ativos.
Como resultado, a divulgação não deve ser tratada automaticamente como uma compra direta de US$ 90 milhões feita com o capital corporativo do banco. Ela confirma que o UBS reportou o controle sobre as ações do IBIT para fins de registro, mas não identifica os proprietários beneficiários nem explica as instruções de investimento por trás da posição.
Mesmo em quase US$ 90 milhões, a participação permanece pequena perto do dinheiro que o UBS gerencia. Em seus resultados do segundo trimestre publicados em 29 de julho, o banco reportou um recorde de US$ 7,3 trilhões em ativos investidos do grupo, incluindo US$ 36 bilhões em novos ativos líquidos em sua divisão de Gestão Global de Patrimônio durante o trimestre e US$ 73 bilhões durante o primeiro semestre.
O UBS também reportou US$ 2,8 bilhões em lucro líquido para o segundo trimestre e US$ 5,8 bilhões para os primeiros seis meses de 2026. Em relação a esses números, a posição no IBIT representa uma alocação limitada, e não uma evidência de que o Bitcoin se tornou uma parte importante das operações de investimento do banco.
Embora o documento não revele quem direcionou as compras do IBIT, o UBS continuou a desenvolver serviços de ativos digitais para clientes de alta renda. Em janeiro, o crypto.news cobriu o plano do banco de dar a clientes selecionados de private banking de alto patrimônio líquido e ultra-alto patrimônio líquido acesso a investimentos em criptomoedas.
O plano reportado seguiu limites anteriores em torno do manuseio de ETFs de Bitcoin spot dos EUA pelo banco. O UBS havia permitido que certos clientes de gestão de patrimônio com contas de corretagem comprassem os produtos após sua aprovação nos EUA, aplicando controles de elegibilidade e risco ao acesso.
A utilização de um produto negociado em bolsa permite ao banco e a clientes elegíveis obter exposição ligada ao Bitcoin através da infraestrutura de títulos convencional. A BlackRock afirma que o IBIT busca seguir o preço do Bitcoin, ao mesmo tempo em que reduz o trabalho operacional e de custódia envolvido na manutenção direta da criptomoeda.
O IBIT é negociado na Nasdaq e cobra uma taxa de patrocínio de 0,25%. Ao contrário de um fundo mútuo convencional ou da maioria dos ETFs, no entanto, a BlackRock afirma que o fundo não está registrado como uma empresa de investimento sob a Lei de Empresas de Investimento de 1940 e, portanto, não recebe todas as proteções regulatórias que se aplicam a produtos registrados sob a lei.
Embora os investidores comprem e vendam ações do IBIT através de contas de corretagem, o fundo detém Bitcoin como seu único ativo subjacente. A BlackRock reportou que o fundo tinha cerca de US$ 47,34 bilhões em ativos líquidos e 1,32 bilhão de ações em circulação em 12 de agosto.
As 2,5 milhões de ações reportadas pelo UBS representariam, portanto, cerca de 0,19% do número mais recente de ações em circulação do IBIT. A participação é muito pequena para dar ao UBS controle sobre o fundo, e o documento não fornece nenhuma evidência de que o banco pretende se tornar um custodiante direto de Bitcoin.
Para os investidores americanos, o documento do UBS mostra como uma instituição financeira estrangeira pode obter exposição ao Bitcoin por meio de um título listado e negociado nos Estados Unidos. A SEC aprovou produtos de Bitcoin spot negociados em bolsa nos EUA em janeiro de 2024, criando uma rota para bancos, gestores de ativos, consultores e clientes de corretagem usarem a infraestrutura de mercado familiar.
As abordagens institucionais aos produtos variaram. Um documento de julho mostrou que o Wells Fargo reduziu sua participação no IBIT enquanto adicionava a outros fundos de Bitcoin e aumentava sua exposição a produtos de investimento em Ethereum e Solana. O banco também abriu uma posição de call no IBIT e aumentou sua exposição a put, mostrando que as instituições podem usar o fundo para hedging e negociação, bem como para exposição apenas de longo prazo ao Bitcoin.
Os derivativos regulamentados em torno do IBIT também se expandiram. Em julho, a SEC permitiu que a NYSE Arca quadruplicasse seu limite de opções de 250.000 para 1 milhão de contratos, depois que a bolsa afirmou que a atividade de negociação justificava um teto mais alto.
A NYSE Arca informou ao regulador que a mudança ajudaria grandes participantes a gerenciar inventário e proteger posições sem dividir negociações devido aos limites da bolsa. A SEC permitiu que a proposta entrasse em vigor imediatamente, enquanto continuava a aceitar comentários públicos.
Tais opções podem ajudar investidores profissionais a gerenciar o risco em relação ao IBIT, mas a BlackRock alerta que o valor do fundo pode subir ou cair com o Bitcoin e que os investidores podem perder o principal. Dados do fundo mostram que o IBIT teve um retorno negativo de 32,97% com base no valor patrimonial líquido durante o primeiro semestre de 2026 e negativo de 45,62% nos 12 meses até 30 de junho.
Apesar de seu fraco desempenho no primeiro semestre, o IBIT continuou a controlar uma grande parte do mercado de ETFs de Bitcoin spot dos EUA. O fundo da BlackRock atraiu US$ 183,4 milhões em 30 de julho, respondendo por 78,7% dos US$ 233,1 milhões que entraram nos produtos dos EUA naquele dia.
Na época, o IBIT detinha US$ 47,67 bilhões em ativos líquidos, enquanto o grupo completo de ETFs de Bitcoin spot dos EUA detinha cerca de US$ 78,76 bilhões, de acordo com dados citados na cobertura de ETFs de julho. O influxo de 30 de julho foi o maior do fundo desde 6 de julho, quando recebeu US$ 209,4 milhões.
A recuperação diária seguiu um período irregular para os produtos de investimento em Bitcoin. Os números da Farside Investors mostraram aproximadamente US$ 438,2 milhões em influxos líquidos de 1º a 30 de julho, depois que os fundos perderam cerca de US$ 2,41 bilhões em maio e US$ 4,51 bilhões em junho.
A BlackRock reportou um valor patrimonial líquido do IBIT de US$ 35,85 e ativos líquidos de US$ 47,34 bilhões em 12 de agosto. O fundo também listou uma faixa de valor patrimonial líquido de 52 semanas de US$ 33,19 a US$ 71,32 e um volume médio de negociação de 30 dias de cerca de 35,7 milhões de ações.
O UBS deve divulgar suas próximas posições de títulos dos EUA no final do trimestre em um futuro Formulário 13F, que mostrará se o número de ações do IBIT reportado foi aumentado, mantido ou reduzido em 30 de setembro.
BTC