A União Europeia concluiu a sua transição MiCA, deixando o USDT de 186 mil milhões de dólares da Tether sem uma rota de conformidade para as exchanges de criptomoedas regulamentadas em todo o bloco a partir de 1 de julho de 2026.
De acordo com o quadro Markets in Crypto-Assets (MiCA) da União Europeia, o período de transição terminou, exigindo que as plataformas de criptomoedas regulamentadas suportem apenas stablecoins compatíveis.
Como resultado, exchanges licenciadas MiCA, incluindo Coinbase, Kraken e Crypto.com, removeram o comércio de USDT para usuários europeus, encerrando a presença da stablecoin nos livros de ofertas regulamentados, apesar de sua posição como a maior stablecoin do mundo por capitalização de mercado.
Em vez de solicitar autorização como token de dinheiro eletrônico (EMT), a Tether decidiu não buscar a aprovação MiCA. O CEO Paolo Ardoino argumentou anteriormente que as regras de reserva da regulamentação criam risco sistêmico porque os emissores devem manter pelo menos 60% das reservas em depósitos bancários europeus.
A estratégia de reserva da Tether, por outro lado, depende fortemente de títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos globalmente diversificados, tornando o quadro MiCA incompatível com o seu modelo existente.
A retirada da empresa do mercado europeu já estava em andamento bem antes do prazo final. A Tether descontinuou sua stablecoin EURT, indexada ao euro, em 2024, enquanto o suporte de exchanges para o USDT desapareceu gradualmente nos meses seguintes.
A Coinbase Europe deslistou o token em dezembro de 2024, a Crypto.com seguiu em janeiro de 2025, a Binance restringiu os pares de negociação de USDT europeus em março de 2025, e a Kraken primeiro moveu os usuários para um modelo apenas de venda antes de encerrar o suporte completamente.
Dados sobre a adoção MiCA também ilustram o quão seletivo tem sido o processo de licenciamento. Antes do prazo de 1º de julho, apenas 244 licenças MiCA haviam sido emitidas em toda a União Europeia, enquanto várias empresas de criptomoedas optaram por expandir operações de jurisdições como Dubai, em vez de buscar autorização sob o novo quadro do bloco.
Enquanto a Tether se afastou do processo de licenciamento, a Circle adotou a abordagem oposta, garantindo uma licença de Instituição de Moeda Eletrônica (IME) na França. A autorização pode ser passaportada por todos os 27 estados membros da União Europeia, permitindo que tanto o USDC quanto o EURC operem sob o MiCA. Seu status de conformidade os tornou as principais stablecoins lastreadas em dólar e euro disponíveis em plataformas de negociação europeias licenciadas.
A transição também forçou os provedores de liquidez a se ajustarem. De acordo com o relatório, os formadores de mercado que anteriormente cotavam pares de USDT começaram a reconstruir a liquidez em torno do USDC porque as exchanges regulamentadas não podem mais oferecer negociação de USDT dentro da União Europeia.
Mesmo assim, a Tether não saiu completamente do ecossistema de ativos digitais da região. Empresas como StablR e Oobit lançaram stablecoins compatíveis com MiCA, EURR e USDR, usando a plataforma de tokenização Hadron da Tether, permitindo que a empresa mantenha parcerias tecnológicas sem emitir uma stablecoin aprovada pelo MiCA.
Em outras partes da Europa, 37 bancos, incluindo BNP Paribas e ING, estão desenvolvendo uma stablecoin de euro comum conhecida como Qivalis, de acordo com o relatório. O projeto busca fornecer uma alternativa regulamentada denominada em euro à medida que as instituições financeiras aumentam sua participação no mercado de ativos digitais.
Dados recentes de exchanges também apontam para uma mudança no comportamento do usuário além da Europa. Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, Bybit e OKX divulgaram maiores holdings de Bitcoin de usuários em seus últimos relatórios de Prova de Reservas, enquanto os saldos de USDT diminuíram em ambas as plataformas, sugerindo que alguns usuários estão mantendo menos liquidez em stablecoins.
Em um relatório separado do crypto.news, o prêmio do USDT na Índia subiu acima de 8,5% depois que ações de fiscalização contra empresas de remessa de criptomoedas interromperam os suprimentos domésticos da stablecoin, destacando como as regulamentações regionais continuam a remodelar os mercados de USDT de diferentes maneiras.
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