A TeraWulf comprou um local em Kentucky projetado para mais de 1 gigawatt de capacidade de IA e computação de alto desempenho, um movimento que torna impossível ignorar a guinada da empresa para longe da mineração pura de Bitcoin.
A TeraWulf divulgou na terça-feira que adquiriu o Muskie Data Campus da Industrial Equity Partners, adicionando um local de IA e HPC em hiperescala no leste de Kentucky que a empresa afirma poder suportar mais de 1 GW de capacidade futura de data center. A propriedade fica em cerca de 285 acres dentro do complexo industrial EastPark de 1.000 acres, onde o trabalho de preparação do terreno já começou e grande parte da estrutura de zoneamento e licenciamento já está em vigor.
O acesso à energia é a verdadeira história. A Kentucky Power, uma subsidiária da American Electric Power, está construindo uma subestação de 345 kV que se conectará a uma rede de transmissão existente de 765 kV, dando à TeraWulf o tipo de interconexão em escala de rede que importa muito mais na construção de IA do que os antigos argumentos cripto sobre “liderança de hashrate”. De acordo com o documento da empresa, a primeira parcela de 500 MW é esperada para o segundo semestre de 2028 e a segunda parcela de 500 MW para o segundo semestre de 2030, tornando isso uma aposta de infraestrutura de longo prazo, em vez de uma manchete especulativa rápida.
A aquisição também expande a pegada da TeraWulf em Kentucky para mais de 2,8 GW em dois projetos, fortalecendo seu argumento de que não é mais apenas uma mineradora de Bitcoin com ambições secundárias em computação. Isso importa porque a economia da empresa já está mudando: no primeiro trimestre de 2026, a TeraWulf gerou US$ 34 milhões em receita, dos quais US$ 21 milhões vieram de receita de arrendamento de HPC, enquanto a mineração de Bitcoin contribuiu com menos de US$ 13 milhões.
Essa mistura de receitas é o fato chave e ela corta o marketing. O negócio de arrendamento de IA e HPC da TeraWulf já superou a mineração como sua principal fonte de receita, o que significa que a empresa está efetivamente monetizando acesso à energia, terreno, refrigeração e interconexão, em vez de depender principalmente de recompensas de bloco e taxas de transação.
Em um relatório anterior do crypto.news, os resultados do primeiro trimestre da TeraWulf foram descritos como o primeiro momento em que a computação de alto desempenho superou claramente o Bitcoin como o principal motor de receita da empresa. Outro artigo do crypto.news observou que a Bernstein vê mais de US$ 90 bilhões em parcerias de infraestrutura de IA anunciadas e argumenta que as mineradoras listadas agora controlam mais de 27 GW de capacidade de energia planejada, transformando-as em guardiãs estratégicas para a computação, em vez de apenas operadoras de fábricas de hash especulativas.
Dito isso, o mercado não deve fingir que essa transformação é limpa ou sem riscos. O primeiro trimestre da TeraWulf também incluiu um prejuízo líquido de US$ 427,6 milhões, impulsionado em grande parte por reavaliação de warrants não monetários, compensação baseada em ações e encargos de imparidade, um lembrete de que o “pivô de IA” se tornou uma narrativa favorita para empresas que ainda carregam balanços problemáticos e ativos de mineração legados intensivos em capital. Em outras palavras, a IA não está salvando os mineradores de uma economia difícil; está lhes dando uma história mais atraente para contar enquanto tentam se refinanciar para se tornarem relevantes.
A TeraWulf não está sozinha. Em todo o setor, as mineradoras estão redirecionando a energia do Bitcoin para data centers de IA porque os clientes de IA assinam contratos mais longos, oferecem fluxo de caixa mais previsível e se importam menos com o ciclo de halving do Bitcoin do que se um local pode fornecer energia no prazo.
O Crypto.news já rastreou essa mudança mais ampla. Em uma história anterior, a Core Scientific vendeu US$ 208,3 milhões em Bitcoin no primeiro trimestre para financiar sua própria construção de data center de IA, com a receita de colocation subindo para US$ 77,5 milhões enquanto a receita de mineração caiu para US$ 30,1 milhões. Em outra matéria do crypto.news, a Core delineou planos para converter seu local de mineração em Pecos, Texas, em um campus de IA de 1,5 GW, reaproveitando cerca de 300 MW anteriormente usados para mineração de Bitcoin.
A conclusão desconfortável é que esta não é mais uma estratégia secundária. O acordo da TeraWulf em Kentucky mostra que as mineradoras listadas veem cada vez mais o hashpower como um caso de uso transitório para locais ricos em energia, não o objetivo final. O Bitcoin pode ter construído essas empresas, mas a computação de IA é o que elas agora acreditam que pode justificar suas avaliações.
BTC
