O grupo que passou o último ano trabalhando na privacidade institucional da Ethereum Foundation se desmembrou para iniciar sua própria empresa. A EthSystems foi lançada na terça-feira como uma empresa independente e com fins lucrativos, que constrói tecnologia de privacidade e conformidade projetada para permitir que bancos e gestores de ativos transacionem no Ethereum sem expor informações sensíveis como detalhes de negociação ou identidades de clientes.

Os fundadores, Mo Jalil, Oskar Thorén e Aaryamann Challani, construíram e lideraram a Força-Tarefa de Privacidade Institucional da Fundação, um esforço de um ano que realizou centenas de conversas com bancos centrais, reguladores, bancos de primeira linha e gestores de ativos. Jalil, o CEO, trabalhou anteriormente no Goldman Sachs; Thorén passou "quase uma década" na infraestrutura de privacidade de criptomoedas, construindo mensagens ponto a ponto e os protocolos Waku, agora parte da Logos.

A lacuna de privacidade do Ethereum

A tese da empresa é que Wall Street abraçou as criptomoedas "como uma classe de ativos, mas ainda não como infraestrutura comercial". Bancos e gestores de ativos já estão explorando stablecoins, ativos tokenizados e liquidações on-chain, mas nenhum operará fluxos reais em plena visibilidade pública. Em um livro-razão compartilhado e público, os fundadores argumentam, a confidencialidade é a parte difícil: cada parte de uma transação deve ver apenas o que tem o direito de ver, e nada mais.

A EthSystems é lançada com um ano de trabalho de código aberto já publicado, incluindo provas de conceito para títulos privados, transferências confidenciais de stablecoins, liquidação cross-chain privada, pools blindados reforçados e um Mapa de Privacidade do Ethereum que cataloga os requisitos institucionais em todo o ecossistema. Seu modelo de negócios é consultoria personalizada: workshops, revisões de arquitetura, especificações de protocolo e sistemas de produção, ou, como a empresa colocou, continuando o trabalho que já estava fazendo, mas agora cobrando por isso. A empresa afirma que continuará a publicar trabalhos de código aberto juntamente com os projetos pagos.

A mais recente cisão

A EthSystems é a mais recente equipe a se separar da Ethereum Foundation, que passou 2026 encolhendo e reestruturando-se. A Fundação cortou 20% de sua equipe em junho, reduziu seu orçamento, encerrou sua unidade interna de pesquisa de privacidade e escalabilidade, e se reorganizou em torno de um mandato mais enxuto após a saída de pelo menos nove figuras seniores ao longo do ano.

Em questão de semanas, três grupos se desvincularam para assumir trabalhos dos quais a Fundação está se afastando. A Ethlabs, uma organização sem fins lucrativos, lida com a pesquisa de protocolo principal; a Ethereum Institutional, também sem fins lucrativos, coordena o contato com bancos e gestores de ativos; e a EthSystems, com fins lucrativos, constrói a tecnologia de privacidade aplicada. A EthSystems afirmou ter deixado a Fundação em bons termos e se vê como complementar, focada em "profundidade em vez de amplitude".

A EthSystems é financiada por muitos dos mesmos nomes por trás das outras cisões: Bitmine Immersion Technologies e Sharplink, as duas maiores empresas de tesouraria Ethereum de capital aberto, juntamente com o cofundador do Ethereum Joe Lubin e a empresa de investimento focada na Ásia SNZ. (Isenção de responsabilidade: Lubin, através de sua empresa Consensys, e Tom Lee, presidente da Bitmine, são investidores na Dastan, empresa controladora da Decrypt.)

Esses patrocinadores têm um interesse direto na tese da EthSystems. A Bitmine detém cerca de 5,7 milhões de ETH e a Sharplink cerca de 888.000, e ambas apresentaram aos investidores do mercado público o papel do Ethereum como infraestrutura de liquidação para stablecoins e ativos tokenizados. Lee enquadrou a EthSystems como preenchendo uma lacuna, afirmando em um anúncio de lançamento que "os próximos 100 trilhões de dólares em ativos não migrarão on-chain sem ela". Lubin, por sua vez, contrastou a equipe com outros que, segundo ele, ofereceram às instituições tecnologia de privacidade que se resumia a "sistemas permissionados com etapas extras".

Com o Ethereum já hospedando US$ 16 bilhões em ativos do mundo real tokenizados e US$ 159 bilhões em stablecoins, de acordo com RWA.xyz, Jalil argumentou que a privacidade é "a diferença entre o Ethereum deter bilhões hoje e operar trilhões amanhã".