A Strategy, empresa com tesouraria em Bitcoin, adquiriu um adicional de 1.587 BTC por aproximadamente US$ 100 milhões a um preço médio de US$ 63.024 por bitcoin entre 8 e 14 de junho, de acordo com um documento 8-K apresentado à Securities and Exchange Commission (SEC) na segunda-feira.
A Strategy detém agora um total de 846.842 BTC — avaliado em cerca de US$ 56 bilhões — comprados a um preço médio de US$ 75.656 por bitcoin, por um custo total de cerca de US$ 64,1 bilhões, incluindo taxas e despesas, de acordo com o co-fundador e presidente executivo da empresa, Michael Saylor.
Para colocar isso em perspectiva, as participações da Strategy são o equivalente a mais de 4% do limite de oferta de 21 milhões de bitcoin e implicam cerca de US$ 8,1 bilhões em perdas não realizadas (no papel) aos preços atuais.
As aquisições mais recentes foram feitas usando os recursos de vendas a mercado de suas ações ordinárias Classe A, MSTR. Na semana passada, a Strategy vendeu 1.732.553 ações da MSTR por aproximadamente US$ 209 milhões. Em 14 de junho, US$ 25,75 bilhões em ações da MSTR permanecem disponíveis para emissão e venda sob esse programa, afirmou a empresa.
A Strategy estendeu recentemente seus programas ATM para incluir até um adicional de US$ 21 bilhões em MSTR, juntamente com mais US$ 21 bilhões de suas ações preferenciais STRC e US$ 2,1 bilhões de ações preferenciais STRK.
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Saylor publicou outro gráfico de acompanhamento de aquisição de bitcoin da Strategy no domingo com a legenda "Still adding dots" (Ainda adicionando pontos), um sinal amplamente compreendido de que a maior detentora corporativa de bitcoin divulgaria novas compras de bitcoin na segunda-feira referentes à semana anterior.
A STRC, uma ação preferencial cumulativa de taxa variável que oferece dividendos mensais com taxas ajustáveis, projetadas para mantê-la próxima ao seu valor nominal de US$ 100, havia se tornado o principal impulsionador de suas aquisições de bitcoin no início deste ano e atualmente oferece uma taxa anualizada de 11,5%. No entanto, tem tido dificuldade em recuperar o valor nominal desde meados de maio e, portanto, não foi usada para acumular bitcoin adicional no último mês.
Na semana passada, na reunião anual da Strategy, os acionistas aprovaram uma proposta para mudar os pagamentos de dividendos da STRC de mensais para duas vezes por mês (quinzenais). "Pagar dividendos na STRC duas vezes por mês foi projetado para estabilizar o preço, atenuar a ciclicidade, impulsionar a liquidez e aumentar a demanda por STRC, ao mesmo tempo em que oferece aos detentores de STRC uma oportunidade de reinvestimento mais rápida", disse o Presidente e CEO da Strategy, Phong Le, em um comunicado.
A empresa também parece ter adicionado à sua reserva em USD, confirmando que, em 14 de junho, o saldo da reserva é de US$ 1,1 bilhão, acima dos US$ 1 bilhão divulgados em 7 de junho. Na semana passada, analistas do JPMorgan disseram que a recente venda de 32 BTC da Strategy "assustou" os mercados e que a empresa pode precisar reconstruir suas reservas em dólar para restaurar a confiança e reduzir as preocupações dos investidores, já que a reserva cobria apenas cerca de 6,3 meses de pagamentos de dividendos.
Não é uma questão de sobrevivência para a Strategy, de acordo com analistas do Sygnum Bank, que disseram que os dividendos podem sempre ser pagos vendendo uma pequena fração de suas participações em bitcoin, mas sim o impacto na narrativa de investimento para uma empresa que inicialmente disse que não venderia seu bitcoin.
"O prêmio é a única coisa que faz a Strategy valer mais do que o bitcoin que detém, e uma tesouraria que vende para financiar seu rendimento não é mais o que muitos investidores esperavam, pelo menos não enquanto o colateral subjacente estiver em um período de queda", disse Sygnum. "Como esses rendimentos se manterão a longo prazo, no entanto, dependerá de uma coisa que nenhum emissor controla — o desempenho de longo prazo do bitcoin."
De acordo com dados da Bitcoin Treasuries, 199 empresas de capital aberto adotaram alguma forma de modelo de aquisição de bitcoin. A Twenty One (apoiada pela Tether), Metaplanet, MARA, Adam Back, e a Bitcoin Standard Treasury Company (apoiada pela Cantor Fitzgerald), Bullish, Strive, SpaceX, Coinbase e Riot Platforms compõem o restante do top 10, com 43.514 BTC, 40.177 BTC, 35.303 BTC, 30.021 BTC, 24.300 BTC, 19.032 BTC, 18.712 BTC, 16.492 BTC e 15.680 BTC, respectivamente.
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No entanto, o valor das ações de muitas das empresas deste grupo caiu significativamente em relação aos seus picos do verão de 2025, à medida que suas relações capitalização de mercado para valor patrimonial líquido se contraíram drasticamente, com a própria MSTR ainda em queda de cerca de 73%, por exemplo, com um mNAV de 0,91, segundo a Bitcoin Treasuries, ou 1,17, de acordo com a Strategy, quando incluindo dívidas e ações preferenciais.
As ações da Strategy caíram 0,2% no geral na semana passada, fechando na sexta-feira a US$ 123,97, de acordo com a página de preços da MSTR do The Block, uma queda de 19,8% no acumulado do ano. O Bitcoin ganhou cerca de 0,4% no mesmo período.
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