A recente fraqueza do preço do Ether não reflete a melhoria das métricas internas do Ethereum, de acordo com o Standard Chartered Bank, que compara a configuração atual do ETH à Amazon durante o estouro da bolha das pontocom em 2001.

"Vejo o desempenho do ETH muito como Jeff Bezos descreveu o preço das ações da AMZN durante o estouro da bolha tecnológica de 2001. Esta citação, de um discurso de 2018, resume o ponto: 'A ação não é a empresa. E a empresa não é a ação. E assim, enquanto eu via as ações caírem de US$ 113 para US$ 6, eu também estava observando todas as nossas métricas internas de negócios... cada coisa sobre o negócio estava melhorando. E assim, enquanto o preço das ações estava indo na direção errada, tudo dentro da empresa estava indo na direção certa'", disse Geoffrey Kendrick, Chefe Global de Pesquisa de Ativos Digitais do Standard Chartered Bank, em um e-mail ao compartilhar um novo relatório sobre o Ethereum na quinta-feira.

"Também noto que o preço das ações da AMZN (uma vez ajustado para desdobramentos de ações) se multiplicou 1000x desde as mínimas de 2001. O ETH alcançará as métricas internas, é apenas uma questão de tempo", acrescentou Kendrick.

'Métricas internas em melhoria'

As métricas internas do Ethereum, como o número de transações e o valor total bloqueado ou TVL medido em termos de ETH, ambos permanecem perto de máximas históricas, disse Kendrick. No entanto, o preço do ether caiu cerca de 57% de sua máxima de agosto de 2025 para aproximadamente US$ 2.000, enquanto a relação ETH-bitcoin diminuiu cerca de 37% no mesmo período, acrescentou.

Métricas mais fortes devem eventualmente impulsionar preços de ETH mais fortes, de acordo com Kendrick, que manteve suas projeções otimistas de longo prazo para o ETH, reiterando as metas de preço de US$ 4.000 até o final de 2026 e US$ 40.000 até o final de 2030. Ele também espera que a relação ETH-BTC se recupere para as máximas de 2021 em torno de 0,08 até o final da década.

Stablecoins, RWAs e outros fatores

Uma parte importante da tese otimista de Kendrick é o domínio do Ethereum em stablecoins e ativos do mundo real tokenizados, ou RWAs.

Kendrick reiterou sua previsão de que a capitalização de mercado das stablecoins poderia aumentar seis vezes para cerca de US$ 2 trilhões até o final de 2028, a partir de cerca de US$ 321 bilhões atualmente. Ele observou que 54% de todas as stablecoins estão atualmente no Ethereum e que as stablecoins representam cerca de um terço de todas as transações do Ethereum em 2026 no acumulado do ano, bem como 60% do TVL bruto na rede.

O crescimento esperado na capitalização de mercado das stablecoins provavelmente continuaria a impulsionar mais atividade para o ecossistema Ethereum e ajudaria a elevar os preços do ETH, de acordo com Kendrick.

Quanto aos RWAs tokenizados não-stablecoin, Kendrick reiterou que o setor poderia crescer 50 vezes para US$ 2 trilhões até o final de 2028. O Ethereum atualmente domina esse setor também, hospedando cerca de 62% dos RWAs e 68% dos empréstimos onchain ativos, ele observou.

"Se os RWAs se multiplicarem por 50x nos próximos anos, como esperamos, a importância deste setor para o Ethereum deverá aumentar dramaticamente. Como resultado, esperaríamos que o número de transações e o valor total bloqueado continuassem a atingir máximas históricas, impulsionando os preços do ETH para cima", disse Kendrick.

Ele também destacou o próximo lançamento da Zona Econômica Ethereum, ou EEZ, que é projetada para permitir que os ativos se movam mais livremente em todo o ecossistema Ethereum e melhorem a composabilidade entre protocolos. Kendrick disse que o sistema poderia reduzir a dependência de pontes blockchain, que historicamente têm sido vulneráveis a hacks, ao mesmo tempo em que melhora a usabilidade em cadeias compatíveis com a Máquina Virtual Ethereum.

No lado regulatório, Kendrick também apontou para o progresso em torno da Clarity Act ou do projeto de lei de estrutura de mercado de cripto nos EUA, observando que regulamentações mais claras de ativos digitais poderiam apoiar ainda mais o crescimento das finanças descentralizadas e os níveis de atividade do Ethereum.