A S&P Dow Jones Indices e a Pantera Capital lançaram o S&P Pantera Digital Asset Index, um novo benchmark que seleciona ativos digitais utilizando medidas de receita, tamanho de mercado e liquidez.
As empresas anunciaram o produto em 21 de julho, enquanto os materiais do índice da S&P listam 20 de julho como sua data de lançamento oficial. O índice atualmente detém 18 ativos digitais e visa investidores institucionais que buscam uma maneira estruturada de acompanhar uma parte mais ampla do mercado de cripto, de acordo com o anúncio oficial.
Os cinco maiores constituintes são Ether (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) e Hyperliquid (HYPE), de acordo com a S&P Dow Jones Indices. A seleção confere ao benchmark um perfil diferente dos produtos de cripto que se concentram fortemente em Bitcoin ou classificam ativos principalmente pela capitalização de mercado. A S&P afirma que o índice se concentra em protocolos que demonstram atividade econômica recorrente por meio da receita a nível de protocolo.
O índice começa com ativos do S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index e, em seguida, aplica vários testes de elegibilidade. Novos constituintes devem ter uma capitalização de mercado acima de US$ 500 milhões e atender a um índice de liquidez acima de 0,5. Os constituintes existentes recebem um limite de capitalização de mercado menor, de US$ 250 milhões. O processo de triagem então restringe o universo elegível a ativos que atendam aos requisitos de atividade econômica do benchmark.
Após a triagem inicial, o índice classifica os ativos elegíveis pela receita gerada nos dois trimestres anteriores. Ele adiciona ativos até que o grupo selecionado represente 99% da receita total do universo elegível. A S&P utiliza dados da Artemis para medir a receita a nível de protocolo. O índice então pondera os constituintes pela capitalização de mercado ajustada, limitando a maior participação a 35% e todas as outras a 20% em cada rebalanceamento.
Cathy Clay, CEO da S&P Dow Jones Indices, disse que a empresa construiu o benchmark em torno de "um framework orientado por fundamentos e baseado em economia, construído para portfólios diversificados". A estrutura permite que o índice sirva como um benchmark para estratégias ativas e como uma possível base para futuros produtos de investimento vinculados ao índice. A S&P também afirma que a receita de protocolo atua como uma medida baseada em regras de atividade econômica, e não como uma previsão de retornos futuros para investidores.
As participações atuais de topo mostram como a triagem por receita altera a composição de um amplo benchmark de cripto. O Ether está entre os maiores constituintes, ao lado de BNB e SOL, enquanto TRX e HYPE completam os cinco primeiros. A cesta, portanto, inclui plataformas de contratos inteligentes e infraestrutura de negociação que geram atividade mensurável em suas redes.
A abordagem também dá menos peso apenas à popularidade do token. Dan Morehead, fundador e sócio-gerente da Pantera Capital, disse que "o maior ponto de atrito em cripto não mudou; é saber como alocar". A Pantera contribuiu com pesquisa de ativos digitais e experiência em governança para o projeto, enquanto a S&P forneceu sua estrutura de design e administração de índices.
O lançamento segue outros movimentos da S&P Dow Jones Indices para expandir seus produtos de ativos digitais. Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, a S&P anunciou planos para o S&P Digital Markets 50 Index em 2025, combinando 15 criptomoedas com 35 empresas públicas ligadas a cripto. Esse produto adota uma abordagem de ecossistema mais ampla, enquanto o novo índice Pantera restringe sua seleção em torno da receita recorrente de protocolo e da atividade econômica.
Outros operadores do mercado financeiro também introduziram produtos cripto baseados em cesta para investidores profissionais. Conforme o crypto.news relatou em junho, o CME Group lançou futuros do Nasdaq CME Crypto Index vinculados a oito grandes ativos digitais. O contrato com liquidação em dinheiro oferece aos investidores uma maneira regulamentada de obter ou proteger exposição a várias criptomoedas sem a necessidade de manter cada token subjacente diretamente.
Enquanto isso, a S&P continuou o trabalho que conecta benchmarks estabelecidos à infraestrutura blockchain. Conforme o crypto.news relatou em abril, a S&P Dow Jones Indices e a Kaiko anunciaram planos para levar o índice iBoxx U.S. Treasury para a Canton Network. O projeto visa apoiar produtos vinculados ao índice por meio de dados de índice on-chain, termos de licenciamento e controles de acesso.
O S&P Pantera Digital Asset Index adiciona outro modelo a este crescente conjunto de produtos de benchmark. Em vez de construir a cesta apenas em torno da capitalização de mercado, ele utiliza triagens de receita e liquidez antes de atribuir ponderações de capitalização de mercado limitadas. Sua composição de 18 tokens e as atuais principais participações colocam ETH, BNB, SOL, TRX e HYPE no centro do benchmark no lançamento.
A S&P afirma que o índice pode atuar como um ponto de referência para gestores ativos e potenciais produtos vinculados ao índice. No entanto, os investidores não podem investir diretamente em um índice, e terceiros emitiriam separadamente quaisquer produtos de investimento baseados no benchmark. A composição do índice também pode mudar em futuros rebalanceamentos, à medida que os ativos atendem ou ficam fora de suas regras de seleção.
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BNB