As ações preferenciais SATA da Strive recuperaram quase 16% de sua baixa de junho para cerca de US$ 97, levando o CEO da Jan3, Samson Mow, a prever que a recuperação poderia ajudar o STRC da Strategy a retornar ao seu valor nominal de US$ 100.
Dados do Yahoo Finance mostram que o SATA subiu de US$ 83,30 e agora negocia dentro de aproximadamente 3% do nível que foi projetado para acompanhar. A recuperação apagou a maior parte da queda do estoque preferencial no final de junho, enquanto o STRC permanece cerca de 13% abaixo do par, apesar de receber maior demanda de grandes fundos negociados em bolsa dos EUA.
De acordo com Mow, as medidas tomadas pelas empresas de tesouraria de Bitcoin para melhorar seus balanços e apoiar suas ações preferenciais começaram a reconstruir a confiança nos produtos. Ele disse à Cointelegraph que o retorno do SATA para US$ 100 poderia tranquilizar os investidores de que a estrutura de financiamento usada por Strive e Strategy permanece funcional.
“Acredito que todas as ações que a Strategy empreendeu para fortalecer seu balanço e encorajar o STRC a voltar ao par também estão funcionando.”
Mow espera que os dois títulos se movam juntos porque os investidores estão avaliando se as ações preferenciais vinculadas ao Bitcoin podem continuar a financiar seus dividendos e se manter próximas aos seus valores declarados.
“Mas tudo funciona em conjunto. Acho que, à medida que o SATA retornar ao par, você também verá o STRC retornar ao par, porque as pessoas dizem: ‘OK, este modelo não está quebrado’. Todos estão capitalizados para três ou mais anos de pagamentos de dividendos… não havia razão para entrar em pânico o tempo todo”, acrescentou.
A Strive lançou o SATA em novembro de 2025 para arrecadar fundos para expandir suas participações em Bitcoin sem emitir mais ações ordinárias. As ações preferenciais perpétuas de taxa variável utilizam ajustes de dividendos para incentivar a negociação em torno de seu valor nominal de US$ 100.
Ao alterar a taxa de pagamento quando necessário, a Strive pode tornar o SATA mais ou menos atraente para os investidores à medida que seu preço de mercado se move. A empresa projetou a estrutura para fornecer acesso recorrente a capital, limitando a diluição para os acionistas ordinários, de acordo com sua estratégia de tesouraria declarada.
A Strategy lançou o STRC em 2025 sob um modelo semelhante. As ações preferenciais também usam um dividendo variável para manter seu preço perto de US$ 100, colocando-o em uma categoria que a Strategy chama de “crédito digital”.
Durante a liquidação do final de junho, ambos os produtos caíram bem abaixo dos seus níveis pretendidos. O SATA recuperou desde então para cerca de US$ 97, mas os dados do Yahoo Finance mostram que o STRC fechou em US$ 86,89 em 24 de julho, após um ganho de 2,29% durante a sessão. Mais tarde, subiu para US$ 87,14 no pós-mercado.
Mow vê a diferença entre as suas recuperações como temporária, e não como prova de que a estrutura do STRC falhou. Sua previsão baseia-se no fato de os investidores tratarem a recuperação do SATA como prova de que as ações preferenciais lastreadas por empresas de tesouraria de Bitcoin podem se recuperar após uma queda acentuada.
Juntamente com a recuperação dos preços, Mow apontou para empresas que estão aprimorando a forma como levantam capital e gerenciam suas participações em Bitcoin. Ele citou a empresa de tesouraria Orange Juice de Lyn Alden, lançada em 15 de julho, como um exemplo de uma nova participante usando um modelo operacional diferente e começando com um custo de aquisição de Bitcoin mais baixo.
O BitcoinTreasuries classifica a Strategy como a maior detentora corporativa de Bitcoin, com 843.775 BTC. A Strive detém 19.921 BTC, colocando-a em sétimo lugar entre as empresas públicas rastreadas pela plataforma.
Essas participações criam diferentes níveis de exposição ao Bitcoin, mas ambas as empresas dependem de produtos do mercado de capitais para apoiar seus planos de tesouraria. Para a Strive, o SATA oferece uma rota para novos fundos sem vender mais ações ordinárias, enquanto a Strategy usa o STRC e outros títulos para financiar compras adicionais de Bitcoin.
A demanda institucional já colocou o STRC no topo de três grandes ETFs de ações preferenciais dos EUA, mesmo que o título continue a negociar bem abaixo do par.
Michael Saylor, co-fundador e presidente executivo da Strategy, divulgou em 24 de julho que o STRC é agora a maior participação no iShares Preferred and Income Securities ETF da BlackRock, no U.S. Preferred Stock ETF da Virtus InfraCap e no Preferred Securities ex Financials ETF da VanEck.
De acordo com os números partilhados por Saylor, os três fundos detêm coletivamente US$ 756 milhões em STRC. As suas carteiras também contêm ações preferenciais emitidas por empresas americanas estabelecidas, dando aos investidores de ETF exposição indireta ao título vinculado ao Bitcoin da Strategy, juntamente com produtos de renda tradicionais.
Em sua publicação no X, Saylor apresentou as posições dos ETFs como evidência de que os títulos de “crédito digital” da Strategy estão entrando nos portfólios institucionais. As participações mostram que os gestores de ativos alocaram capital substancial para o STRC, embora seu preço de fechamento em 24 de julho tenha permanecido 13,11% abaixo de US$ 100.
O desconto do STRC é importante para a Strategy porque a empresa vende as ações preferenciais para financiar compras de Bitcoin. A Strategy pode emitir ações próximas ou acima do par e direcionar os lucros para o Bitcoin, mas um grande desconto reduz a quantidade de capital que pode arrecadar de cada ação recém-emitida.
Vender mais STRC enquanto ele negocia em torno de US$ 87, portanto, produziria menos financiamento por ação do que uma emissão concluída perto de US$ 100. O preço mais baixo poderia enfraquecer a economia do uso do título para acumulação de Bitcoin, mesmo que a demanda existente de ETF continue.
A perspectiva de Mow relaciona a recuperação do SATA com uma possível melhoria nessas condições. Se os investidores interpretarem o retorno do Strive ao par como evidência de que as ações preferenciais de Bitcoin de taxa variável podem se estabilizar, sua visão sugere que o STRC poderia atrair demanda suficiente para reduzir seu desconto e restaurar um canal de financiamento mais eficiente para a Strategy.
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