A primeira estrutura jurídica abrangente da Rússia para a negociação de criptomoedas, custódia e liquidações transfronteiriças entrou em vigor em 1º de setembro, abrindo o acesso ao mercado regulamentado para investidores de varejo e qualificados sob a supervisão do Banco da Rússia.
O Banco da Rússia afirmou que as regras permitem que ambos os grupos de investidores realizem transações de criptomoedas por meio de intermediários regulamentados, enquanto os níveis de acesso dependem do status do investidor e de testes obrigatórios.
Investidores não qualificados podem comprar até 300.000 rublos em criptomoedas elegíveis anualmente por meio de cada intermediário, enquanto investidores qualificados podem negociar sem limite de valor.
O presidente Vladimir Putin assinou a legislação em 4 de agosto, após a Duma Estatal aprovar a estrutura em suas segunda e terceira leituras em julho. A lei abrange exchanges de criptomoedas, depositários digitais, corretoras, empresas de gestão, plataformas de negociação organizadas e outras instituições financeiras envolvidas em transações de ativos digitais.
Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, a estrutura mantém condições separadas para investidores não qualificados e qualificados. Investidores de varejo sem status qualificado devem completar um teste de adequação antes de comprar criptomoedas e só podem acessar ativos que atendam aos requisitos de liquidez estabelecidos pelo regulador.
Investidores qualificados também devem completar o teste, mas podem comprar e vender qualquer criptomoeda sem o mesmo teto de compra anual.
O Banco da Rússia tem desenvolvido as regras secundárias necessárias para operar o mercado. Seus critérios para criptomoedas disponíveis para investidores não qualificados consideram capitalização de mercado, volume médio diário de negociação e histórico de preços em plataformas estrangeiras, com um ativo exigindo pelo menos cinco anos de histórico de preços.
Bitcoin, Ether e USDT da Tether estavam entre os ativos que o regulador propôs para negociação regulamentada em agosto. A gama final disponível para investidores de varejo dependerá dos requisitos de elegibilidade do Banco da Rússia e dos produtos oferecidos pelos intermediários regulamentados.
A Rússia alterou suas regras para investidores qualificados pouco antes da entrada em vigor da estrutura. A partir de 31 de agosto, os investidores podem obter o status de qualificado ao passar em um teste de conhecimento financeiro doméstico aprovado e apresentar um certificado russo aceito.
A nova rota de qualificação inclui certificados emitidos pela Associação Nacional de Finanças, Bolsa de Moscou e Associação Nacional de Participantes do Mercado de Valores Mobiliários. As rotas de qualificação existentes baseadas em renda, ativos, experiência de trabalho relevante, experiência de investimento ou educação permanecem disponíveis.
A lei cria papéis dedicados para exchanges de criptomoedas e depositários digitais, colocando os serviços de negociação e custódia sob uma estrutura regulatória formal.
As exchanges de cripto lidarão com compras e vendas, enquanto os depositários digitais registrarão direitos sobre criptomoedas e outros ativos digitais. Corretoras e empresas de gestão podem facilitar transações, inclusive por meio de plataformas de negociação organizadas.
De acordo com as regras delineadas durante o processo legislativo, os provedores de exchange de criptomoedas devem entrar em um registro especial, possuir pelo menos 15 milhões de rublos em capital próprio e se tornar membros de uma organização autorreguladora do mercado financeiro aprovada.
O Banco da Rússia manterá registros de participantes do mercado regulamentado e preparou os requisitos operacionais para exchanges, depositários e contas de moeda digital. As exchanges podem estabelecer procedimentos de negociação por meio de suas próprias regras e serão responsáveis pelo cálculo dos preços de mercado e médios ponderados para os instrumentos listados.
Os depositários digitais enfrentam padrões de capital separados. Os rascunhos de regulamentos publicados em julho estabelecem capital próprio mínimo entre 50 milhões e 250 milhões de rublos, dependendo dos serviços oferecidos, incluindo se um depositário trabalha com livros-razão distribuídos abertos ou fornece serviços de liquidação pós-negociação.
Os rascunhos dos padrões operacionais cobrem manutenção de registros, informações sobre clientes com acesso ao sistema, ativos registrados e a abertura e manutenção de contas digitais.
Os participantes do mercado não precisam completar toda a transição de licenciamento imediatamente. O Banco da Rússia concedeu um período de transição até 1º de julho de 2027 para que as empresas afetadas obtenham licenças e alinhem suas operações com os novos requisitos.
Instituições financeiras já começaram a preparar serviços em torno da estrutura regulamentada. O Sberbank planeja ter a infraestrutura de negociação de criptomoedas e um depositário digital prontos até 1º de dezembro, com serviços que devem cobrir negociação, custódia, liquidação e funções de depositário para clientes elegíveis.
Sua infraestrutura planejada de negociação de cripto faz parte dos preparativos de grandes empresas financeiras russas para o mercado regulamentado. O Alfa-Bank testou a negociação de criptomoedas por meio de seu aplicativo de corretagem Alfa-Investments com um grupo limitado de investidores qualificados, enquanto outras instituições trabalharam na infraestrutura de custódia.
A estrutura mantém a proibição da Rússia de pagamentos em criptomoeda por bens e serviços comuns dentro do país, o que significa que as moedas digitais não se tornam instrumentos de pagamento legais para o comércio doméstico.
O comércio exterior recebe tratamento diferente. Exportadores e importadores podem usar criptomoeda para liquidações transfronteiriças sem limite de valor sob a nova estrutura, de acordo com o Banco da Rússia.
As empresas podem realizar transações elegíveis por meio de intermediários ou diretamente usando diferentes carteiras de criptomoedas e moedas digitais. As regras formalizam uma rota para liquidações cripto transfronteiriças, depois que a Rússia havia testado anteriormente tais transações sob um regime legal experimental.
A aprovação final da estrutura pela Duma Estatal em julho cobriu negociação, custódia e comércio exterior, mantendo restrições aos pagamentos domésticos em criptomoedas.
Residentes russos podem realizar transações de criptomoedas no exterior usando contas bancárias estrangeiras. Cripto comprada domesticamente pode ser transferida para o exterior por meio de intermediários regulamentados, enquanto as participações em criptomoedas registradas no exterior devem ser comunicadas às autoridades fiscais russas.
A lei se estende além das compras e do comércio exterior. Os investidores podem trocar criptomoedas por títulos e instrumentos digitais emitidos sob a lei russa, enquanto os requisitos aplicáveis às criptomoedas também cobrirão stablecoins estrangeiras.
Durante a tramitação do projeto de lei, os legisladores removeram uma exigência proposta para que os detentores de criptomoedas divulgassem seus endereços de carteira. A versão revisada, em vez disso, manteve os requisitos de relatório envolvendo informações como saldos e volumes de transação, ao mesmo tempo em que introduziu regras para certas transferências.
1º de setembro traz as principais disposições em vigor, mas várias partes da estrutura seguem cronogramas de implementação separados.
As regras envolvendo certas restrições de transferência e a operação de depositários digitais não residentes estão programadas para entrar em vigor em 1º de julho de 2027. As disposições técnicas que regem a emissão e circulação de ativos financeiros digitais, titulares nominais e depositários estão programadas para seguir em 1º de setembro de 2027.
O Banco da Rússia continuou a elaborar regulamentações secundárias enquanto a lei principal entra em vigor. Em agosto, o regulador propôs incluir criptomoedas nos cálculos usados para medir a resiliência financeira dos participantes profissionais do mercado.
De acordo com a proposta, corretoras, fiduciários, negociantes de câmbio e provedores de exchange de criptomoedas poderiam incluir apenas criptomoedas listadas em exchange ao calcular o capital próprio. A cripto elegível poderia representar no máximo 25% dos ativos incluídos no cálculo e teria que ser registrada em um depositário de cripto.
A Rússia está iniciando outro lançamento de ativo digital na mesma data. Grandes bancos são obrigados a partir de 1º de setembro a dar aos clientes acesso a transações de rublos digitais, enquanto grandes varejistas que atendem ao limite de receita aplicável devem suportar pagamentos usando a moeda digital do banco central.
O lançamento do rublo digital prosseguirá em etapas até 2028, quando os bancos cobertos restantes estão programados para se juntar ao sistema.
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