O CEO da Strategy, Phong Le, sinalizou na quinta-feira que os investidores de varejo estão cada vez mais interessados na ação preferencial principal da empresa compradora de Bitcoin em relação às suas ações ordinárias, destacando quem está exposto à mudança da empresa nos esforços de captação de recursos.

Embora os indivíduos atualmente detenham aproximadamente 40% das ações ordinárias da empresa, Le observou em uma publicação no X que eles atualmente representam cerca de 80% dos investidos em STRC. A Strategy começou a comercializar as ações junto com seu lançamento de US$ 2,5 bilhões no ano passado.

Com uma capitalização de mercado de US$ 5 bilhões, Le sugeriu que a popularidade do STRC entre os investidores de varejo indica que eles "preferem crédito digital de baixa volatilidade e alto rendimento". A avaliação ocorre no momento em que o preço das ações ordinárias da Strategy (MSTR) caiu 56% nos últimos seis meses, para US$ 134.

Pouco depois da estreia do STRC em julho, o Presidente Executivo e co-fundador da Strategy, Michael Saylor, disse que o produto que atualmente paga 11,5% em dividendos anualmente poderia ser interessante para "uma nova classe de pessoas". Essas observações focaram em investidores como aposentados, mas o produto também começou a aparecer nos balanços de suas congêneres compradoras de Bitcoin.

Plataformas comuns entre investidores de varejo expandiram o acesso ao STRC, que é negociado na Nasdaq, incluindo Robinhood, Kraken e Webull. Em 80% da capitalização de mercado do STRC, Le indicou que os investidores de varejo detêm US$ 4 bilhões do produto que paga dividendos.

Em uma base nocional, isso ainda é menos do que o valor das ações ordinárias que Le disse que os investidores de varejo detêm. Uma fatia de 40% da capitalização de mercado de US$ 46,3 bilhões da Strategy é atualmente de US$ 18,5 bilhões.

A noção de que as ações ordinárias da Strategy estão perdendo preferência entre os investidores de varejo faz sentido quando vista por uma lente ajustada ao risco, de acordo com Mark Palmer, analista de pesquisa de ações da empresa de banco de investimento Benchmark-StoneX.

"As ações ordinárias da empresa oferecem um potencial de valorização teoricamente ilimitado, mas é essencialmente um proxy de Bitcoin alavancado e sem rendimento, portanto, mais adequado para investidores sofisticados e tolerantes ao risco", disse ele ao Decrypt. "O STRC oferece um retorno previsível através de seu alto rendimento, baixa volatilidade e significativa sobrecolateralização em Bitcoin que limita as perdas, e como tal, se alinha melhor ao modo como a maioria dos investidores de varejo está acostumada a pensar sobre ativos geradores de renda."

Analistas da Benchmark, que projetaram um preço-alvo de US$ 705 para a Strategy no final do ano, estão entre os mais otimistas de Wall Street em relação à empresa compradora de Bitcoin. Analistas do TD Cowen, por exemplo, reduziram seu preço-alvo para US$ 500 de US$ 440 no início deste ano.

O diretor-gerente de pesquisa de ações do banco de investimento, Lance Vitzana, disse recentemente ao Decrypt que o aumento na emissão do STRC seguiu a conferência anual da Strategy em Las Vegas no mês passado. Ele observou que o STRC foi comercializado agressivamente durante a conferência de dois dias.

Até agora neste mês, a Strategy levantou mais de US$ 1,5 bilhão através do produto que paga dividendos, que é projetado para ser negociado próximo ao seu valor de par de US$ 100. Isso representa cerca de 33% da capitalização de mercado do produto, incluindo sua oferta pública multimilionária.

Quando a ação preferencial é negociada acima desse limite, a Strategy emite mais ações para aumentar seu estoque de Bitcoin. Se o produto persistir abaixo, a empresa indicou que aumentará o dividendo em um esforço para aumentar a demanda e elevar o STRC de volta ao seu objetivo.

Embora os investidores institucionais estejam alocando no STRC, Palmer disse que esse grupo é improvável que desloque a demanda de indivíduos. Isso ocorre porque as instituições tendem a preferir a liquidez relativa das ações ordinárias da Strategy e o perfil de risco-recompensa assimétrico, disse ele.

"Nesse sentido, o STRC está abrindo um nicho para uma base de investidores distinta, em vez de competir diretamente com as ações ordinárias da Strategy", acrescentou Palmer. "Importante, essa dinâmica fortalece a capacidade da Strategy de levantar capital para acumulação de bitcoin, pois o STRC efetivamente expande a base de investidores endereçável da empresa."