A Polymarket, plataforma de mercados de previsão que ganhou fama durante a eleição presidencial de 2024, abriu seu produto de futuros perpétuos para traders em 3 de setembro, estendendo uma plataforma construída em torno de apostas eleitorais e esportivas de 'sim ou não' para derivativos alavancados.

A nova oferta, chamada Perps, foi lançada com 10 mercados iniciais — Bitcoin, Ethereum, Solana, HYPE, ouro, prata, petróleo WTI, S&P 500, Nasdaq 100 e um contrato que rastreia ações da SpaceX — antes de se expandir para 67 em poucas horas, de acordo com a página do produto da Polymarket. A Polymarket havia antecipado o recurso em abril com um limite de alavancagem de 10x.

Os futuros perpétuos funcionam de forma diferente dos contratos usuais da Polymarket, que se liquidam em US$ 1 ou zero assim que um evento é resolvido. Um perp, em vez disso, rastreia o preço de seu ativo subjacente continuamente, sem data de expiração, e uma taxa de financiamento move pagamentos entre traders long e short a cada hora para manter o contrato ancorado ao preço à vista. Essa taxa de financiamento é limitada a 4% por hora em qualquer direção.

A documentação da Polymarket limita cripto, S&P 500, petróleo, ouro e prata a 20x, enquanto ações individuais e outros ativos do mundo real — Tesla, Nvidia, Apple e Coinbase entre 36 ações listadas — atingem no máximo 10x. A margem de manutenção é metade da taxa máxima de alavancagem, então uma posição totalmente alavancada de 20x pode ser liquidada após perder aproximadamente 2,5% de sua margem inicial.

A Polymarket promoveu o lançamento no X, propondo uma negociação composta: fazer long em Bitcoin, apostar no próximo movimento do Fed e fazer short na reação do S&P 500, tudo a partir de uma única conta. A empresa também divulgou o produto como possuindo a mais profunda liquidez e as menores taxas entre as plataformas de futuros perpétuos de cripto.

Nada disso chega aos usuários americanos da Polymarket. O FAQ da própria empresa proíbe a colocação de ordens dos Estados Unidos, Canadá, Cuba, Irã, Coreia do Norte, Síria, Crimeia, Donetsk e Luhansk.

Os traders dos EUA são redirecionados para a Polymarket US, uma bolsa separada regulada pela CFTC. Essa divisão ocorreu após o acordo da Polymarket de 2022 com a CFTC, que multou a empresa em US$ 1,4 milhão e a ordenou a encerrar contratos não conformes após descobrir que operava uma instalação de swaps não registrada. Desde então, ela retornou aos EUA, mas de forma mais limitada.

A Kalshi superou a Polymarket no mercado dos EUA por mais de três meses. A CFTC aprovou o contrato de futuros perpétuos de Bitcoin da Kalshi em 29 de maio, permitindo que o mercado de previsão rival o chamasse de o primeiro produto de futuros perpétuos em território nacional. A Kalshi desde então solicitou perpétuos em uma dúzia de altcoins e um contrato de cobre separado.

O maior desafio competitivo é a Hyperliquid, a exchange descentralizada que já domina a negociação de perpétuos on-chain — e que, de acordo com o próprio presidente Donald Trump, está trabalhando com a CFTC para se abrir aos traders dos EUA muito em breve.

Um relatório da Bloomberg recentemente avançou essa conversa, com a notícia de que a Hyperliquid já está em negociações com a Payward, empresa-mãe da Kraken, para fazer exatamente isso.