A Pendle lançou seu primeiro mercado de negociação de rendimentos na Robinhood Chain, concedendo aos detentores de sNET acesso a posições de rendimento fixo e variável até o amadurecimento do mercado em 17 de setembro de 2026.
A Pendle anunciou em 4 de setembro que seu protocolo agora está ativo na Robinhood Chain, adicionando produtos de rendimento fixo e negociação de rendimentos ao ecossistema de finanças descentralizadas da rede.
A implantação começa com um mercado sNET programado para amadurecer em 17 de setembro. A Pendle não identificou os ativos planejados para mercados subsequentes nem forneceu um cronograma para adicioná-los, dizendo apenas que mais produtos chegariam à medida que o ecossistema se desenvolvesse.
Emitido pela NetNet Capital, sNET é a forma em staking de NET, um token lastreado em reserva nativo da Robinhood Chain. Os materiais públicos da NetNet descrevem o protocolo como um gestor de reservas para NET, com uma tesouraria contendo ativos que incluem a stablecoin USDG. Usuários que fazem staking de NET recebem sNET e tornam-se elegíveis para distribuições geradas sob o modelo de staking do protocolo.
A NetNet também utiliza vendas de títulos para adquirir ativos para sua tesouraria. Seu modelo se baseia em sistemas de tokens lastreados em reserva, nos quais os participantes do mercado trocam ativos selecionados por NET com desconto, enquanto o protocolo controla a liquidez depositada. A NetNet descreveu o USDG como um dos ativos mantidos na tesouraria, embora o valor de NET e os retornos de sNET permaneçam expostos às reservas, estrutura de mercado e contratos inteligentes do protocolo.
Adicionar sNET à Pendle permite que os traders separem o principal do ativo do rendimento que ele pode gerar antes de 17 de setembro. A estrutura transforma uma única posição geradora de rendimento em componentes que os usuários podem negociar de acordo com suas expectativas de retornos futuros.
De acordo com a documentação da Pendle, o protocolo agrupa ativos geradores de rendimento suportados através de seu formato Standardized Yield antes de dividir uma posição em Principal Tokens e Yield Tokens.
Um Principal Token, comumente mostrado como PT, representa o principal subjacente que se torna resgatável quando o mercado atinge a maturidade. Os PTs também podem ser negociados antes dessa data, permitindo que um comprador adquira o principal futuro ao preço de mercado vigente.
Yield Tokens, ou YT, concedem o direito ao rendimento gerado pelo ativo subjacente até a maturidade. Os detentores podem reivindicar os retornos acumulados através da interface da Pendle, mas os YTs param de render uma vez que o mercado expira. Seu valor restante, portanto, diminui à medida que a maturidade se aproxima, a menos que mudanças na taxa subjacente ou incentivos sustentem a demanda.
Para o mercado sNET, a data de 17 de setembro estabelece quando o PT se torna resgatável e o YT para de coletar retornos. Traders que compram PT podem buscar um retorno fixo implícito mantendo a posição até a maturidade, enquanto compradores de YT assumem exposição a mudanças no rendimento do sNET durante o prazo restante.
A Pendle calcula o rendimento percentual anual implícito a partir dos preços relativos de PT e YT. Embora a plataforma descreva a taxa disponível através de PT como um APY fixo, seus termos afirmam que o valor é um retorno anualizado implícito baseado no preço de compra e na suposição de que a posição permanece aberta até a maturidade. Não é uma garantia contratual.
Comprar YT pode amplificar a exposição porque um trader paga pelo componente de rendimento em vez do ativo subjacente completo. A Pendle alerta em sua documentação que os retornos de rendimento de longo prazo podem ser negativos quando a renda coletada antes da maturidade for inferior ao valor pago pelo YT.
Provedores de liquidez enfrentam uma mistura diferente de retornos. A Pendle afirma que suas pools contêm ativos PT e Standardized Yield, com os provedores podendo receber taxas de swap, rendimento subjacente, um retorno implícito de PT e incentivos do protocolo, quando disponíveis.
A Robinhood abriu a mainnet pública da cadeia em 1º de julho como uma Layer 2 permissionless do Ethereum construída usando a tecnologia Arbitrum. A rede utiliza ETH para taxas de transação, suporta carteiras compatíveis com Ethereum e publica dados de transação no Ethereum.
Seu primeiro grupo de parceiros de infraestrutura e negociação incluiu Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo e Chainlink. A Robinhood disse que a rede foi projetada para ativos financeiros tokenizados, empréstimos, negociação e aplicativos que podem usar ativos do mundo real dentro de contratos inteligentes.
O executivo da Robinhood Crypto, Johann Kerbrat, disse durante o anúncio da mainnet que as finanças descentralizadas ofereceram funções indisponíveis nos mercados tradicionais, mas que historicamente exigiam conhecimento técnico para serem usadas.
“Estamos unindo o melhor das finanças tradicionais e do DeFi e, ao fazer isso, expandindo a propriedade financeira para todos os cantos do mundo.”
A atividade cresceu rapidamente após o lançamento. Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, a Robinhood Chain processou cerca de US$ 945 milhões em volume de exchange descentralizada em 25 de agosto, acima de seu recorde diário anterior de US$ 563 milhões em 8 de julho. O volume DEX cumulativo excedeu US$ 47 bilhões em menos de dois meses, enquanto o valor total bloqueado atingiu aproximadamente US$ 1,4 bilhão no final de agosto.
A Uniswap tem servido como um importante local de liquidez desde a abertura da mainnet. Em agosto, seu volume de stock-tokens ultrapassou US$ 1 bilhão, cobrindo swaps combinados em várias ações tokenizadas, em vez de depósitos ou atividades de um único ativo.
A Robinhood Chain gerou US$ 4,01 milhões em receita de aplicativos a partir de US$ 4,45 milhões em taxas em 2 de setembro, de acordo com um relatório de receita recente. O snapshot do DeFiLlama a colocou acima de Solana, Ethereum e Tron para o dia medido, embora grande parte da atividade de taxas tenha vindo de aplicativos de negociação e plataformas de memecoins, em vez de ações tokenizadas.
A Robinhood cobriu os custos de gás para transações elegíveis concluídas através da Robinhood Wallet durante uma promoção de 90 dias que começou com o lançamento da mainnet. O subsídio está programado para terminar por volta de 29 de setembro, enquanto as pessoas que usam carteiras de terceiros já pagam taxas de rede em ETH.
A Robinhood descreve seu blockchain como permissionless, o que significa que os usuários podem se conectar com carteiras de autocustódia suportadas sem abrir uma conta de corretagem da Robinhood. A empresa também afirma que a atividade na rede permanece separada de investimentos e saldos mantidos por meio de seus serviços de corretagem e cripto centralizados.
Restrições de produto ainda se aplicam nos níveis de aplicativo e ativo. A Robinhood diz que seus Stock Tokens não estão disponíveis para residentes dos EUA, mesmo que rastreiem empresas listadas em bolsas americanas, incluindo Apple, Alphabet e Nvidia.
Os Stock Tokens são títulos de dívida emitidos pela Robinhood Assets Jersey Limited e proporcionam exposição econômica a títulos referenciados. As divulgações da Robinhood afirmam que os detentores de tokens não adquirem propriedade legal ou benéfica das ações subjacentes, incluindo direitos de voto de acionistas.
O anúncio da Pendle não mencionou se seu mercado sNET possui restrições geográficas ou se a Robinhood Wallet exibirá o produto diretamente para usuários americanos. O acesso através da rede permissionless não estabelece que uma interface ou produto financeiro específico esteja legalmente disponível em todas as jurisdições.
Antes da implantação na Robinhood Chain, a Pendle operava em redes como Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Base, Mantle, Optimism, HyperEVM, Monad e Plasma. Sua expansão anterior no Plasma introduziu cinco mercados vinculados a ativos como USDe, sUSDe, USDai e syrupUSDT.
Dados do DefiLlama mostraram aproximadamente US$ 1,23 bilhão bloqueados em produtos Pendle no momento do relatório, com o Ethereum respondendo por mais da metade do total. O provedor de dados também registrou cerca de US$ 542 milhões em volume de exchange descentralizada da Pendle nos últimos 30 dias.
PENDLE foi negociado perto de US$ 1,90 em 4 de setembro, com alta de cerca de 1,2% em 24 horas e 9,1% em sete dias. Sua capitalização de mercado era de aproximadamente US$ 327 milhões, com base em cerca de 172 milhões de tokens em circulação.
O NET da NetNet foi negociado perto de US$ 1.012 no mesmo dia, de acordo com o CoinGecko, após variar entre aproximadamente US$ 863 e US$ 1.371 em 24 horas. O provedor de dados estimou sua capitalização de mercado circulante em cerca de US$ 4,5 milhões e identificou NET-USDG na Uniswap V4 como seu par de negociação mais ativo.
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