A Payward, a empresa-mãe da Kraken, concordou em adquirir a Bitnomial, a primeira plataforma de derivativos de cripto dos EUA a deter simultaneamente as três licenças da CFTC, por até US$ 550 milhões em dinheiro e ações, em um negócio que avalia a Payward em US$ 20 bilhões e que deverá ser concluído no primeiro semestre de 2026.
O negócio abrange 100% do capital da Bitnomial. A empresa sediada em Chicago passou mais de uma década garantindo três aprovações separadas da CFTC — um mercado de contrato designado, uma organização de compensação de derivativos e um registro de comissário de futuros mercantil — a combinação que permite a uma única entidade operar uma bolsa, compensar negociações e oferecer serviços de corretagem sob o mesmo teto regulamentado pela CFTC. Nenhuma outra empresa nativa de cripto dos EUA detém todas as três licenças simultaneamente.
A Payward integrará a infraestrutura da Bitnomial em Kraken, NinjaTrader e Payward Services, sua plataforma business-to-business. Bancos, fintechs e corretoras terão acesso a derivativos de cripto regulamentados nos EUA através de uma única API, cobrindo futuros, opções e produtos alavancados dentro de uma estrutura regulamentada pela CFTC.
O Co-CEO Arjun Sethi descreveu a aquisição como fundamental em vez de transacional. “Não estamos adquirindo uma empresa”, disse ele. “Estamos adicionando a camada de infraestrutura que torna possível a próxima geração de derivativos dos EUA.” Construir uma câmara de compensação regulamentada pela CFTC independentemente exige anos de engajamento regulatório e compromisso de capital. A Bitnomial encurta esse cronograma para o período de fechamento do negócio.
A Payward gerou US$ 2,2 bilhões em receita em 2025, um aumento de 33%, com suas plataformas processando aproximadamente US$ 2 trilhões em transações e detendo mais de US$ 48 bilhões em ativos de clientes no final do ano.
O negócio da Bitnomial completa a construção global de derivativos da Payward. A empresa adquiriu uma plataforma de futuros de cripto no Reino Unido em 2019, lançou derivativos regulamentados na UE em 2025 e comprou a NinjaTrader por US$ 1,5 bilhão no mesmo ano, concedendo-lhe acesso a futuros de varejo e um primeiro registro na CFTC. A Bitnomial adiciona licenças de bolsa, compensação e corretagem, criando um negócio de derivativos dos EUA verticalmente integrado.
O anúncio segue o investimento de US$ 200 milhões da Deutsche Börse por uma participação de 1,5%, uma transação que avaliou a Payward em aproximadamente US$ 13,3 bilhões. A avaliação de US$ 20 bilhões incorporada no negócio da Bitnomial reflete o prêmio estratégico que o mercado está atribuindo à infraestrutura de derivativos de cripto regulamentados, em um cenário onde a CLARITY Act estabeleceria formalmente a autoridade da CFTC sobre a negociação de ativos digitais não-valores mobiliários.
O pedido de IPO da Payward permanece ativo. O Co-CEO Sethi confirmou em 14 de abril que uma oferta pública está “ainda em pauta”, apesar de ter pausado as preparações formais em março devido às difíceis condições de mercado. Um negócio de derivativos completo e licenciado pela CFTC fortalece tanto a narrativa institucional quanto a história de diversificação de receita que sustenta uma avaliação de IPO premium antes de qualquer listagem eventual.
