A New York Life Investment Management está a entrar no espaço da tokenização através de uma parceria com a Centrifuge.

Na terça-feira, as empresas anunciaram o lançamento do NYLIM Anemoy U.S. High Yield Corporate Bond Segregated Portfolio (ticker: HYB), marcando a primeira oferta tokenizada da NYLIM e uma das primeiras estratégias de obrigações corporativas de alto rendimento disponíveis on-chain.

O fundo tokenizado permitirá que investidores elegíveis acedam à estratégia institucional de alto rendimento estabelecida da NYLIM através da plataforma da Centrifuge, com subscrições e resgates liquidados na stablecoin USDC da Circle. As obrigações corporativas de alto rendimento são também frequentemente chamadas de junk bonds, que carregam um maior risco de crédito, mas oferecem rendimentos mais elevados.

“Estamos muito entusiasmados por trabalhar com eles”, disse Bhaji Illuminati, CEO da Centrifuge, ao The Block. “Eles são uma das primeiras grandes seguradoras a entrar na tokenização. Temos trabalhado muito de perto com a sua equipa nos últimos seis meses para identificar onde há uma oportunidade para eles começarem.”

Lista crescente de parceiros da Centrifuge em Wall Street

Esta não é a primeira vez que a Centrifuge trabalha com uma empresa líder de Wall Street. A empresa já trabalha com parceiros notáveis, incluindo a Apollo Global Management e a Janus Henderson, apoiando produtos como fundos de crédito privado, estratégias de títulos do tesouro e uma carteira CLO de classificação AAA emblemática que excede os 700 milhões de dólares em ativos sob gestão.

A New York Life Investment Management é uma gestora de ativos com aproximadamente 807 mil milhões de dólares em AUM. Illuminati disse que a NYLIM pode ser o seu maior parceiro até à data.

“A tokenização representa uma evolução convincente na forma como as soluções de investimento podem ser acedidas, geridas e distribuídas em mercados públicos e privados”, disse Thomas Sy, chefe de soluções multiativos da NYLIM. “À medida que a procura dos investidores continua a crescer em torno da transparência, eficiência e participação de mercado mais ampla, estamos a explorar oportunidades onde a infraestrutura habilitada para blockchain pode complementar a nossa plataforma existente e aprofundar o valor que entregamos aos clientes.”

“Eles têm sido ponderados na sua abordagem de ‘porquê tokenizar produtos’, que produto tokenizar para o qual haverá procura por parte do atual público investidor on-chain, e depois como usar esse sucesso inicial para construir um estudo de caso e um plano para impulsionar uma estratégia de tokenização mais ampla dentro da empresa”, disse Illuminati.

Como funciona a estrutura tokenizada

A carteira subjacente, o processo de investimento e a gestão de risco do HYB permanecerão sob o controlo da NYLIM, garantindo a continuidade com a sua abordagem tradicional, com a Centrifuge a fornecer a tecnologia de tokenização. As obrigações corporativas de alto rendimento são também frequentemente chamadas de junk bonds, que carregam um maior risco de crédito, mas oferecem rendimentos mais elevados para compensar os investidores.

“Somos o seu consultor de confiança sobre como pensar em usar a tecnologia, como pensar em multi-chain, como pensar em alocadores de capital on-chain, como pensar em criar utilidade em torno dos tokens que não pode criar para os equivalentes off-chain”, disse Illuminati.

O NYLIM Anemoy U.S. High Yield Corporate Bond Segregated Portfolio foi construído como uma carteira segregada das Ilhas Virgens Britânicas (BVI), como todos os fundos da Centrifuge, observou Illuminati. “Escolhemos as BVI há três anos, porque tinham a melhor clareza regulatória e estrutura para valores mobiliários tokenizados”, onde os investidores do fundo se tornam acionistas reais, têm recurso direto ao subjacente e podem resgatar em espécie.

“Estamos a usar esse fundo para comprar a exposição à estratégia subjacente principal, para que possamos obter essa versão tokenizada e a classe de ações tokenizada representadas on-chain”, disse Illuminati.

Illuminati disse que o fundo não estará disponível para investidores dos EUA sob a sua atual estrutura Reg S, mas está a visar públicos on-chain experientes, como emissores de stablecoins que procuram rendimentos mais elevados, utilizadores de DeFi que constroem estratégias diversificadas ou alavancadas com ativos de menor volatilidade, e gestores de tesouraria de DAOs que procuram alocar para além das stablecoins básicas.

Liquidez e risco de stablecoin

O fundo também apresenta uma solução de liquidez através de uma parceria com a Grove, parte do ecossistema Sky (anteriormente MakerDAO), para oferecer resgates quase instantâneos, disse Illuminati. A Centrifuge tem tido ligações à Sky desde pelo menos 2021, quando fizeram parceria no Blocktower Credit Fund.

Notavelmente, a Centrifuge não acarreta os mesmos riscos de stablecoin que alguns outros fundos tokenizados, porque a empresa converte o USDC que recebe dos investidores em dólares para comprar os ativos subjacentes do fundo off-chain, disse Illuminati.

A Centrifuge, apesar de ser uma das maiores empresas de tokenização, ainda não é lucrativa, disse Illuminati ao The Block. “Estamos focados no crescimento neste momento”, disse ela, observando que a empresa gera lucros com base nos AUM dos seus fundos, cobrando uma taxa base — “é efetivamente um modelo de gestão de ativos.”