O regulador financeiro de Malta propôs uma nova categoria legal para organizações autônomas descentralizadas como parte de uma consulta sobre como as finanças descentralizadas poderiam ser regulamentadas no âmbito do quadro regulatório de criptoativos da União Europeia.
De acordo com um documento de discussão publicado pela Autoridade de Serviços Financeiros de Malta (MFSA) em 12 de junho, o regulador abriu uma consulta pública que vai até 10 de julho e que busca feedback da indústria sobre uma estrutura potencial para atividades DeFi.
A proposta introduz o conceito de “organizações baseadas em software”, uma categoria que abrangeria DAOs e outras entidades baseadas em blockchain governadas principalmente por meio de software.
Em vez de criar um arcabouço legal separado exclusivamente para DAOs, a MFSA afirmou que as organizações baseadas em software poderiam fornecer uma estrutura legal que distingue a própria organização dos protocolos e do código que ela opera.
O regulador argumentou que separar esses elementos poderia ajudar a abordar questões de governança e responsabilidade que continuam a surgir em projetos DeFi.
No documento de consulta, a MFSA observou que os serviços totalmente descentralizados geralmente permanecem fora do escopo do regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia. Ao mesmo tempo, o regulador afirmou que muitos projetos que se identificam como descentralizados ainda retêm elementos de controle centralizado, tornando a classificação regulatória mais complexa.
“O MiCA exclui modelos totalmente descentralizados de seu escopo regulatório, o que significa que projetos sem intermediários ou controle central podem não precisar cumprir o MiCA.”
Com base no envolvimento inicial de Malta na regulamentação de ativos digitais, incluindo a introdução de uma estrutura de criptoativos em 2018, a proposta tenta abordar questões que se tornaram mais urgentes à medida que os reguladores examinam como os sistemas DeFi operam na prática.
Pesquisas recentes adicionaram a essas preocupações. Em março, um documento de trabalho do Banco Central Europeu descobriu que a governança e a tomada de decisões em quatro grandes protocolos DeFi permaneceram concentradas em um grupo limitado de participantes.
De acordo com o documento do BCE, essa concentração poderia dificultar para alguns projetos se qualificarem como totalmente descentralizados sob o MiCA.
Em outras partes da Europa, os formuladores de políticas continuam revisando se o MiCA aborda adequadamente as finanças descentralizadas. Em maio, a Comissão Europeia lançou uma revisão direcionada do regulamento e solicitou feedback sobre vários tópicos, incluindo pagamentos de juros de stablecoins, atividade DeFi e potenciais lacunas que poderiam exigir regras adicionais.
A discussão surge enquanto os reguladores da UE se preparam para a fase final de implementação do MiCA. Conforme relatado anteriormente por crypto.news, o período de transição termina em 1º de julho de 2026, após o qual as exchanges de criptoativos, corretoras e provedores de carteiras sem autorização não terão mais permissão para atender clientes no bloco.
De acordo com a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA), empresas que operarem sem uma licença MiCA após o prazo estariam em violação da lei da UE.
A ESMA também disse que os provedores que não conseguirem obter autorização devem estabelecer planos de liquidação ordenada e ajudar os clientes a transferir ativos para empresas autorizadas ou para carteiras auto-hospedadas.
Dados citados pela Hogan Lovells ilustram a escala da transição. O escritório de advocacia relatou que a Europa tinha mais de 3.000 provedores de serviços de ativos virtuais em 2024, mas apenas 194 provedores de serviços de criptoativos autorizados, incluindo instituições de crédito, haviam obtido aprovação até maio de 2026.
Nesse contexto, a consulta de Malta adiciona mais uma peça ao debate em curso sobre como os reguladores europeus devem tratar as organizações que operam por meio de código ao mesmo tempo em que mantêm estruturas de governança identificáveis.
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