A Kraken expandiu seu negócio de empréstimos institucionais através de uma nova facilidade de financiamento apoiada pela Maple e construída em torno de uma SPV (Veículo de Propósito Específico) à prova de falência.
De acordo com um anúncio conjunto de 24 de junho, a exchange de cripto Kraken e a gestora de ativos on-chain Maple lançaram uma facilidade de financiamento institucional de "warehouse" para empréstimos garantidos por cripto, trazendo uma estrutura de empréstimo comum em mercados de crédito tradicionais para o financiamento de ativos digitais.
As empresas afirmaram que a facilidade apoiará o negócio de empréstimos over-the-counter da Kraken através de um Veículo de Propósito Específico (SPV) à prova de falência, financiado com USDC.
Ao contrário dos empréstimos bilaterais de cripto padrão, a transação é organizada através da SPV, com a Maple fornecendo financiamento sênior enquanto a Kraken mantém um interesse econômico na facilidade. Segundo as empresas, essa configuração permite que a Kraken aumente a capacidade de empréstimo sem comprometer capital adicional do balanço.
Sob a estrutura anunciada, as afiliadas da Kraken originarão, venderão e gerenciarão os empréstimos, mantendo uma posição em cada transação. A garantia subjacente de Bitcoin e Ether será mantida pela Kraken Financial, a Instituição Depositária de Propósito Especial com sede em Wyoming, e a administradora independente da SPV, Zaria, supervisionará a administração da facilidade.
Nem Kraken nem Maple divulgaram o tamanho do acordo de financiamento ou seus termos comerciais.
A Maple disse que a estrutura oferece aos credores institucionais uma exposição sênior e sobrecolateralizada, garantida por Bitcoin e Ether, ao mesmo tempo em que permite que a garantia e o desempenho do empréstimo sejam monitorados on-chain. Segundo a empresa, o uso de uma SPV à prova de falência separa o veículo de financiamento do balanço do tomador, uma estrutura comum em títulos lastreados em hipotecas comerciais e outras transações de crédito estruturado.
Dados da RWA.xyz mostram que o crédito tokenizado aumentou para mais de US$ 6,2 bilhões em valor distribuído, em comparação com aproximadamente US$ 1,87 bilhão um ano antes. O mesmo conjunto de dados identifica a Maple como a maior plataforma no segmento, gerenciando aproximadamente US$ 1,4 bilhão em ativos de crédito tokenizados.
O lançamento mais recente ocorre à medida que os empréstimos institucionais de cripto continuam a se recuperar das disrupções do mercado de 2022. Após as falências de credores, incluindo Celsius e BlockFi, as empresas têm se concentrado cada vez mais na gestão de garantias, proteções contra falência e infraestrutura de crédito tokenizado projetada para tomadores institucionais.
A facilidade Kraken-Maple surge enquanto mais empresas expandem produtos de crédito baseados em blockchain. No início deste ano, a Ripple garantiu uma linha de crédito de US$ 200 milhões do gestor de investimentos Neuberger Berman para apoiar seu negócio de empréstimos institucionais de prime brokerage.
As últimas semanas trouxeram várias novas iniciativas de crédito baseadas em blockchain. Conforme relatado pelo crypto.news, a Stablecore lançou um programa de acesso antecipado a stablecoins e ativos digitais para cooperativas de crédito dos EUA.
Ao mesmo tempo, a Capital B revelou planos para um produto de crédito lastreado em Bitcoin para investidores europeus. A Morpho também lançou seu white paper Midnight para um protocolo de empréstimo on-chain de taxa e prazo fixos.
No entanto, nem todo projeto teve sucesso. No início deste mês, a Radiant Capital disse que encerraria as atividades após não conseguir se recuperar de um exploit de US$ 50 milhões em 2024.
Mesmo assim, analistas da Bernstein disseram em maio que o crédito tokenizado poderia representar um mercado endereçável de US$ 4 trilhões à medida que os empréstimos baseados em blockchain se expandem para mercados como hipotecas, empréstimos para automóveis e financiamento de pequenas empresas.
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