A Kalshi, operadora de mercado de previsão, está implementando novas medidas de conformidade destinadas a abordar as crescentes preocupações com o uso de informações privilegiadas, disse a exchange na terça-feira, a mais recente defesa em um setor que luta contra crescentes preocupações com negociações com informações privilegiadas.

O novo requisito se aplica a mercados considerados de maior risco para negociação com informações privilegiadas ou manipulação de mercado, disse a Kalshi em uma publicação de blog.

A regra de divulgação entra em vigor apenas para mercados que a exchange sinaliza como apresentando um risco elevado de negociação com informações privilegiadas ou manipulação, como contratos vinculados ao desempenho corporativo, segurança nacional e grandes pontos críticos geopolíticos, como a guerra do Irã.

Os traders que atingirem esse limite devem preencher um formulário online com seus detalhes de emprego. A Kalshi disse que não verificará as informações a menos que uma investigação já esteja em andamento, embora possa proibir alguns usuários de contratos individuais dependendo de onde trabalham.

Pontuação de risco

Juntamente com o requisito de divulgação, a Kalshi anunciou uma "estrutura de pontuação de risco" projetada para identificar mercados com risco elevado de uso de informações privilegiadas.

Quando um mercado é proposto para listagem, ele passa por um sistema que pesa seis fatores, incluindo KPI corporativo ou risco de eventos, risco de concentração de resultados, importância do mercado, risco regulatório, risco de insider não tradicional e risco de segurança nacional.

Mercados menos importantes que apresentem alto risco de uso de informações privilegiadas ou manipulação podem ser totalmente rejeitados para listagem.

A estrutura também avalia se os mercados representam potenciais preocupações de segurança nacional.

"Ao realizar uma avaliação sobre o risco de segurança nacional que um mercado pode apresentar antes de listá-lo, podemos prevenir melhor que eventos perigosos tenham um efeito negativo em nossos mercados – ou vice-versa", escreveu Robert DeNault, chefe de aplicação da Kalshi, no comunicado.

Outras medidas incluem ferramentas expandidas para denunciantes que permitem aos usuários relatar atividades suspeitas diretamente à equipe de vigilância da empresa, que monitora os livros de ordens públicos 24 horas por dia, 7 dias por semana.

O Comitê de Auditoria de Vigilância independente, nomeado para supervisionar o programa de integridade e aplicação, continuará a entregar relatórios trimestrais.

A Kalshi confirmou na terça-feira que abriu mais de 150 investigações este ano, bloqueou mais de 100 potenciais negociações com informações privilegiadas usando novas ferramentas de rastreamento, encaminhou mais de 20 casos às autoridades policiais e tomou cinco ações disciplinares.

A plataforma multou e suspendeu três candidatos políticos este ano por negociar em suas próprias eleições, uma conduta que descreveu como "negociação política com informações privilegiadas". Na semana passada, o Rep. Bryan Steil (R-WI) anunciou planos para adicionar linguagem ao projeto de lei de proibição de negociação de ações do Congresso que o expandiria para cobrir mercados de previsão.

Em meio a isso, impulsionada por mais de US$ 1 bilhão em volume de futuros perpétuos em uma semana de lançamento, de acordo com dados compartilhados com a CNBC, a Kalshi não perdeu tempo em expandir seu alcance, solicitando a autocertificação de contratos vinculados a 12 altcoins importantes, incluindo Ethereum, XRP, Solana e Dogecoin.

Um filtro útil

A métrica de divulgação do empregador é "um filtro útil, não uma solução", disse Marcin Kazmierczak, cofundador e COO do oráculo modular Redstone, à Decrypt.

A abordagem irá pegar casos óbvios, como um funcionário negociando o contrato de lucros de sua própria empresa, mas possui limites estruturais, disse Kazmierczak, observando que é autorrelatado e que a Kalshi só verifica uma vez que uma investigação é acionada, dando "aos que divulgam honestamente e aos maus atores um incentivo para não o fazer".

Informações materiais não públicas "raramente viajam por uma linha de emprego limpa", disse Kazmierczak, acrescentando que elas se movem através de contratados, fornecedores, conselheiros, amigos e familiares, "nenhum dos quais aparece em um campo de empregador".

A divulgação funciona melhor "como uma entrada na camada de pontuação de risco e vigilância", disse ele, em vez de "como uma barreira por si só".

O maior risco é o excesso, disse Kazmierczak, observando que os mercados de previsão são precisos apenas porque os participantes informados negociam com base no que sabem.

Kazmierczak disse que há uma "diferença significativa entre alguém negociando com base em expertise legítima e conhecimento de domínio e alguém negociando com base em informações materiais não públicas", alertando que verificações de empregador excessivamente amplas poderiam acabar restringindo participantes legítimos juntamente com verdadeiros insiders.

Ele observou que os usuários devem ter respostas claras sobre como os dados de emprego são armazenados, acessados e compartilhados com os reguladores.

"Nada disso é incomum", disse Kazmierczak, observando que corretoras regulamentadas enfrentam obrigações semelhantes. Mas ele disse que é "território novo para um mercado de previsão" e que os usuários devem esperar os mesmos padrões aplicados a locais financeiros que lidam com dados de identidade e conflito.