A Hyperliquid Labs e a Payward, empresa-mãe da Kraken, entraram em negociações avançadas para oferecer futuros perpétuos selecionados vinculados à Hyperliquid a traders dos EUA por meio da Bitnomial, uma exchange regulada pela CFTC.
A Bloomberg informou em 31 de agosto que a Hyperliquid Labs e a Payward estão discutindo uma estrutura que colocaria futuros perpétuos de cripto selecionados na Bitnomial, uma exchange de derivativos dos EUA de propriedade da empresa-mãe da Kraken.
Sob a configuração proposta, clientes americanos elegíveis negociariam os contratos através da Bitnomial em vez de se conectar diretamente à plataforma descentralizada da Hyperliquid. As empresas não divulgaram quais ativos seriam incluídos, quantos contratos poderiam ser listados, ou se o HYPE estaria entre os tokens subjacentes.
A Payward já apresentou à Commodity Futures Trading Commission um esboço do arranjo, de acordo com a Bloomberg. A aprovação regulatória ainda é necessária, e nenhuma data de lançamento ou termos comerciais foram anunciados.
A Bitnomial seria responsável pelo local de negociação nos EUA, acesso ao cliente e requisitos de conformidade. A tecnologia Hyperliquid suportaria os ativos ou mercados vinculados aos produtos selecionados, permitindo que o arranjo separasse os contratos regulados da plataforma sem permissão usada pelos clientes existentes do protocolo.
Usuários americanos continuam impossibilitados de acessar a Hyperliquid diretamente. Um registro de agosto citado em cobertura anterior do protocolo disse que a plataforma continuava a restringir usuários dos EUA e que a Hyperliquid Strategies não tinha conhecimento na época de qualquer processo de aprovação pendente da CFTC para a rede.
As discussões não significam aprovação para a própria Hyperliquid operar como uma exchange dos EUA. A estrutura relatada pela Bloomberg, em vez disso, coloca qualquer atividade de negociação americana dentro do sistema regulado da Bitnomial e limita o acesso a contratos selecionados para esse local.
A Payward concluiu sua aquisição da Bitnomial, sediada em Chicago, em 1º de maio, após inicialmente avaliar a transação em até US$ 550 milhões em dinheiro e ações. O preço final não foi divulgado.
Por meio da aquisição, a Payward obteve controle de um mercado de contratos designado, uma organização de compensação de derivativos e uma corretora de futuros. As três entidades reguladas pela CFTC permitem que a Bitnomial combine serviços de negociação em bolsa, compensação e corretagem dentro de um único grupo corporativo.
Como o crypto.news relatou anteriormente, a Bitnomial passou mais de uma década construindo as licenças necessárias para operar essa estrutura. A Payward disse na época que a Bitnomial manteria sua estrutura regulatória e continuaria a fornecer serviços a terceiros após se juntar à empresa.
A infraestrutura já apoiou a expansão da Payward nos EUA. A Kraken introduziu futuros perpétuos para clientes americanos elegíveis através da Bitnomial em junho, colocando os contratos ao lado de produtos spot, de margem e de futuros tradicionais na Kraken Pro.
A Kraken disse que os clientes poderiam usar um único pool de garantias em perpétuos e outras posições de derivativos. John Palmer, chefe global de derivativos da Kraken, disse que a configuração reduziu a necessidade de os traders dividirem capital e posições entre plataformas separadas.
Futuros perpétuos diferem dos futuros com data de expiração porque não têm uma expiração fixa. Pagamentos de financiamento recorrentes entre traders long e short são usados para manter o preço do contrato próximo ao valor de seu ativo de referência.
Embora o formato seja comum em exchanges offshore e plataformas descentralizadas, o acesso nos EUA tem sido historicamente limitado pelas regras federais de derivativos. O envolvimento da Bitnomial daria aos traders americanos acesso através de uma exchange supervisionada, mas não abriria a seleção completa de mercados on-chain da Hyperliquid para eles.
A CFTC serviria como o principal regulador federal para os derivativos de cripto propostos porque a Bitnomial opera sob a Lei de Bolsas de Commodities (Commodity Exchange Act). Dependendo da estrutura final e dos ativos referenciados, os reguladores precisariam determinar como os contratos são classificados e se seu processo de listagem atende aos requisitos aplicáveis da exchange.
Grupos ligados à Hyperliquid já estão engajando reguladores dos EUA em questões relacionadas. Em uma carta de comentários de 24 de agosto, o Hyperliquid Policy Center pediu à SEC e à CFTC que reconheçam perpétuos de ações liquidados em dinheiro qualificados como futuros de valores mobiliários.
O grupo argumentou que os reguladores deveriam primeiro examinar como um derivativo é estruturado e negociado antes de usar seu ativo subjacente para dividir a supervisão. Sob sua proposta, contratos perpétuos semelhantes a futuros ligados a ações individuais estariam sob o framework de futuros de valores mobiliários administrado conjuntamente pela SEC e CFTC.
Os mercados HIP-3 usando a infraestrutura Hyperliquid processaram mais de US$ 480 bilhões em volume nocional cumulativo durante seus primeiros 10 meses, de acordo com o centro de políticas. As posições nos mercados usam livros de ordens de limite central e margem contínua, enquanto os pagamentos de financiamento ajudam a alinhar os preços dos contratos perpétuos com seus ativos de referência.
O arranjo proposto pela Payward diz respeito a contratos de cripto selecionados, em vez de acesso irrestrito ao HIP-3 ou ao restante da Hyperliquid. A Bloomberg não informou que a SEC está envolvida nas discussões, e nem a Payward nem a Hyperliquid publicaram a lista de contratos proposta.
Os reguladores dos EUA também esperariam que o local regulado e seus intermediários aplicassem identificação de clientes, combate à lavagem de dinheiro e controles de sanções. Tais requisitos diferem do modelo de acesso sem permissão usado pelos protocolos de negociação descentralizados.
O HYPE foi negociado a cerca de US$ 84,50 quando verificado, subindo aproximadamente 3% em 24 horas após se recuperar de uma queda anterior. O token havia ganhado mais de 60% desde o início de agosto, embora os relatórios disponíveis não estabeleçam que as expectativas de acesso nos EUA causaram todo o avanço mensal.
A Hyperliquid processa mais de US$ 4 bilhões em volume diário de negociação, de acordo com os números citados no relatório original. Qualquer oferta da Bitnomial cobriria apenas uma parte selecionada dos mercados vinculados à Hyperliquid, enquanto as empresas não divulgaram se a receita dos contratos dos EUA fluiria para o protocolo ou afetaria o sistema de recompra de tokens existente do HYPE.
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