Em resumo • O fracasso do Senado em avançar a Clarity Act transferiu a formulação de regras para o setor cripto do Congresso para os reguladores, provavelmente no futuro previsível. • Em 48 horas, a SEC revelou uma isenção de inovação para ações tokenizadas, a CFTC emitiu uma carta de não ação e enviou uma proposta regulatória à Casa Branca, enquanto o Fed propôs regras de reservas e capital para stablecoins sob a GENIUS Act. • Figuras do setor passaram a aceitar a via regulatória como “mais viável” por ora, mas as regras das agências são mais lentas, mais fáceis de contestar judicialmente e mais fáceis de serem revertidas por uma futura administração do que uma lei. Por quase dois anos, a estratégia do setor cripto em Washington se apoiou em uma única palavra: clareza. A ideia era aprovar uma lei de estrutura de mercado, e o restante se seguiria. Essa estratégia bateu em uma parede — e agora o foco do setor migrou do Congresso para os reguladores federais. Myriad: O Congresso aprovará a Clarity Act? Clique para fazer sua previsão. Na semana passada, o Senado não conseguiu avançar a Clarity Act, o amplo projeto de lei sobre estrutura de mercado que estava em elaboração havia mais de um ano, em uma votação processual de 49 a 50, muito aquém dos 60 votos necessários. Os democratas votaram contra a proposta, acompanhados por três republicanos, após meses de negociações naufragarem em disposições éticas ligadas aos empreendimentos cripto do presidente Donald Trump. A principal arquiteta do projeto, a senadora Cynthia Lummis, classificou o esforço como praticamente morto para este ano. Mas o colapso do projeto não interrompeu a formulação de regras — apenas a redirecionou. Em 48 horas, as agências reguladoras federais se moveram para preencher o vácuo por conta própria. A SEC foi a primeira e a mais visível, com o presidente Paul Atkins abordando diretamente o fracasso da Clarity Act ao apresentar uma nova “isenção de inovação” para ativos digitais. A estrutura permite que plataformas qualificadas negociem ações americanas tokenizadas on-chain sem se registrarem como bolsas nacionais de valores mobiliários. Foi o sinal mais claro até agora de que a agência pretende definir a política para cripto com base em sua própria autoridade, em vez de esperar pelos legisladores. A CFTC, para não ficar de fora, vem avançando em frentes paralelas. A equipe da CFTC emitiu uma posição de não ação que permite a provedores passivos de software — incluindo aplicativos de carteiras cripto — oferecer aos usuários acesso a derivativos regulados sem se registrarem como corretoras intermediárias. A agência também enviou uma regulamentação mais ampla para os mercados cripto à Casa Branca para revisão, embora o texto ainda não seja público. Bitcoin BTC · USD US$ 84.030 +3,55% 24H 7D 1M 1A YTD 19 de set. 21 de set. 23 de set. 25 de set. 26 de set. Máxima em 24h: US$ 84.296 Mínima em 24h: US$ 83.627 Volume: US$ 646,0 milhões Projeções de mercado Probabilidades pela Myriad Hoje: acima de US$ 84.000 — 52% de chance Nesta semana: acima de US$ 84.000 — 52% de chance Neste mês: acima de US$ 84.000 — 52% de chance Compre Bitcoin com USDT Desenvolvido pela Jupiter Comprar Dados de preço pela CoinGecko Mais notícias e projeções sobre Bitcoin → Em seguida veio o Federal Reserve. Na quinta-feira, o banco central propôs regras que exigem que os emissores de stablecoins sob sua supervisão respaldem integralmente seus tokens com ativos seguros e líquidos e mantenham capital contra riscos operacionais — sua parte da implementação multilateral da GENIUS Act, a lei de stablecoins sancionada pelo presidente Donald Trump em 2025. A implementação também inclui o OCC, que corre para finalizar suas próprias regras para stablecoins até novembro, antes de um prazo legal em janeiro. O resultado é um cenário regulatório construído regra a regra, em vez de por meio de uma única lei do Congresso. Em grande parte, figuras do setor já aceitaram essa realidade. A presidente do Solana Policy Institute, Kristin Smith, disse que o setor está “agora buscando orientação dos reguladores”, classificando esse caminho como “a opção mais viável neste momento”. O problema é que a elaboração de regras pelas agências é mais lenta, mais fácil de contestar nos tribunais e mais fácil de ser desfeita por uma futura administração do que uma lei. Afinal, não faz tanto tempo que a SEC, então presidida por Gary Gensler, era a vilã mais odiada pelo setor cripto. Durante todo o governo Joe Biden, a agência conduziu uma campanha de “regulação por meio da fiscalização” que fez arrepiar qualquer executivo de cripto. Uma lei de estrutura de mercado deveria impedir que aqueles dias voltassem. Mas, neste momento, o setor terá de aceitar o que puder obter. E, por enquanto, o que recebe são regras do jogo entregues por reguladores antes hostis, em vez do que talvez seja o Congresso mais favorável ao setor até hoje. Se essas regras resistirão é a história dos próximos meses — e possivelmente dos próximos anos.