Hong Kong estabeleceu planos para implementar a liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana, de moeda digital de banco central (CBDC) em seu mercado de depósitos tokenizados até o final de 2026, enquanto prepara transações de CBDC de valor real para negociação de derivativos fora do horário comercial e testes envolvendo mais de HK$1,3 trilhão em Títulos do Fundo de Câmbio.
De acordo com o Discurso Político de 2026 de Hong Kong, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) planeja implementar a liquidação de CBDC e operações ininterruptas sob o EnsembleTX, a fase piloto do Projeto Ensemble, enquanto continua a explorar novos usos para depósitos tokenizados.
O plano daria aos bancos acesso a dinheiro de banco central tokenizado para liquidação além do horário de funcionamento da infraestrutura de pagamentos convencional. O EnsembleTX tem realizado transações de valor real envolvendo ativos digitais e depósitos tokenizados durante 2026, com a HKMA aprimorando progressivamente o ambiente piloto para suportar liquidação 24/7 em dinheiro de banco central tokenizado.
Hong Kong iniciou a fase de transação ao vivo depois que trabalhos anteriores do Projeto Ensemble examinaram como os depósitos tokenizados de bancos comerciais poderiam ser usados juntamente com ativos tokenizados. A liquidação interbancária inicialmente permaneceu dependente da infraestrutura de pagamento convencional, deixando uma lacuna entre a operação contínua dos sistemas de contabilidade distribuída e as horas durante as quais o dinheiro do banco central poderia ser movimentado entre os bancos.
A meta de fim de ano aproxima o EnsembleTX de fornecer tanto o dinheiro tokenizado de bancos comerciais usado pelas instituições participantes quanto um ativo de liquidação de banco central para transações entre elas.
Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, o programa de política mais recente de Hong Kong inclui planos para apoiar a negociação de stablecoins reguladas em plataformas de ativos virtuais licenciadas e usar stablecoins reguladas para liquidar fundos de mercado monetário tokenizados. A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) deve refinar as regras para produtos de investimento tokenizados, incluindo ouro e outros ativos do mundo real adequados.
A liquidação de CBDC sob o EnsembleTX atende a uma parte separada do sistema financeiro tokenizado. Os depósitos tokenizados representam dinheiro de banco comercial, enquanto a CBDC de atacado fornece dinheiro de banco central que pode ser usado para liquidação entre as instituições financeiras participantes.
A HKMA afirmou em seu relatório anual de 2025 que o EnsembleTX operaria durante 2026 e que seu ambiente piloto seria progressivamente aprimorado para suportar a liquidação em dinheiro de banco central tokenizado em uma base 24/7.
Ensaios anteriores com e-HKD forneceram as bases. A HKMA concluiu a segunda fase de seu piloto de moeda digital em 2025, após 11 projetos testarem e-HKD e depósitos tokenizados em diversos casos de uso financeiro. As descobertas do piloto indicaram que ambas as formas de dinheiro digital poderiam suportar transações programáveis, após o que a autoridade priorizou aplicações financeiras de atacado.
Um segundo uso do e-HKD de atacado está sendo preparado com a Hong Kong Exchanges and Clearing para negociação de derivativos fora do horário bancário normal.
A HKEX e a HKMA estão trabalhando para introduzir uma solução de pagamento de CBDC de atacado para negociação de derivativos fora do horário comercial, com transações de valor real previstas para 2026, de acordo com o Discurso Político.
As duas instituições já haviam iniciado um piloto de CBDC fora do horário comercial em junho. O teste examina se os participantes da compensação podem usar e-HKD para transferir margem antecipada fora do horário bancário regular.
Sob o processo existente descrito quando o piloto foi anunciado, os participantes da compensação que buscam ter margem antecipada reconhecida para uma sessão de negociação fora do horário devem enviar solicitações de depósito à HKFE Clearing Corporation até as 15h. O piloto permite que as empresas participantes testem transações de valor real voluntariamente, enquanto qualquer implementação em maior escala permanece sujeita à aprovação regulatória e à prontidão do mercado.
A Diretora de Operações da HKEX, Vanessa Lau, disse na época que o projeto tinha como objetivo fornecer uma “opção de pagamento mais flexível e oportuna” fora do horário comercial regular. O Vice-Chefe Executivo da HKMA, Howard Lee, descreveu o projeto como um teste de CBDC de atacado em um ambiente de mercado real.
Os planos de tokenização de Hong Kong vão além dos pagamentos. A HKMA está preparando testes envolvendo mais de HK$1,3 trilhão em Títulos do Fundo de Câmbio antes do final de 2026.
O Discurso Político disse que os testes examinarão a operação de Títulos do Fundo de Câmbio tokenizados e como os bancos podem usar os instrumentos 24 horas por dia para gestão de ativos e passivos. O valor de HK$1,3 trilhão refere-se ao valor dos Títulos do Fundo de Câmbio que poderiam ser usados de forma mais eficiente por meio da tokenização, e não a uma declaração de que o valor total será tokenizado em uma única emissão.
Essa distinção esclarece uma ambiguidade em informações anteriores que descreviam a iniciativa como um teste de tokenização de HK$1,3 trilhão. O Discurso Político descreve testes sobre a operação de tokenização envolvendo um pool de mais de HK$1,3 trilhão em Títulos do Fundo de Câmbio.
Hong Kong já moveu dívidas governamentais e institucionais para a infraestrutura digital. A HKMA formou um grupo de especialistas em títulos tokenizados em junho, envolvendo JPMorgan, HSBC, Standard Chartered, UBS, Ant Digital, HashKey Group e outras instituições. Naquele momento, Hong Kong havia emitido mais de HK$6,8 bilhões em títulos governamentais tokenizados em diversas ofertas.
No final daquele mês, a Hong Kong Mortgage Corporation precificou um título digital de HK$12 bilhões, que descreveu como a maior emissão de títulos digitais do mundo. Os pedidos atingiram aproximadamente HK$24 bilhões de mais de 100 contas institucionais em Hong Kong, China continental e mercados estrangeiros.
O Discurso Político de 2026 disse que os títulos digitais emitidos em Hong Kong representaram quase 50% do mercado global entre 2025 e o primeiro semestre de 2026. As autoridades agora planejam regularizar a emissão de títulos digitais enquanto examinam o uso de moedas digitais em liquidação, pagamentos de dividendos e resgate.
Stablecoins reguladas estão sendo desenvolvidas como outra rota de liquidação dentro da estrutura de ativos digitais de Hong Kong.
O governo planeja promover seu uso para liquidar fundos de mercado monetário tokenizados, enquanto permite que stablecoins reguladas sejam negociadas em plataformas de ativos virtuais licenciadas.
Hong Kong já tem um exemplo institucional em funcionamento. A Anchorpoint Financial iniciou o lançamento faseado do HKDAP em agosto, dando aos distribuidores institucionais e investidores profissionais acesso à stablecoin lastreada em dólar de Hong Kong para pagamentos, conversão fiat e liquidação de ativos tokenizados.
O Standard Chartered subsequentemente se tornou o primeiro banco distribuidor do HKDAP. O banco planeja introduzir serviços de subscrição e liquidação para fundos de mercado monetário tokenizados durante o quarto trimestre de 2026 e trabalhar com gestores de ativos internacionais e de Hong Kong.
A Portaria de Stablecoins de Hong Kong está em vigor desde 1º de agosto de 2025, estabelecendo requisitos de licenciamento da HKMA que abrangem ativos de reserva, resgate, governança, gestão de risco e controles de prevenção à lavagem de dinheiro. A Anchorpoint recebeu uma licença de emissor em abril de 2026 antes de mover o HKDAP para testes ao vivo e seu lançamento institucional faseado.
Enquanto isso, a HKMA planeja continuar expandindo as aplicações de depósitos tokenizados além dos mercados financeiros domésticos. O Discurso Político de Hong Kong disse que a autoridade trabalhará com a China continental em casos de uso de financiamento comercial, com transações piloto programadas para serem concluídas até o final de 2026.
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