A Grayscale afirmou que o Bitcoin pode estar próximo do seu ponto mais baixo do ciclo atual se três riscos principais diminuírem nos próximos meses. Em uma nova nota de mercado, a gestora de ativos disse que o resultado depende da Lei CLARITY, do balanço patrimonial da Strategy e da política do Federal Reserve. Seu cenário base assume que o projeto de lei seja aprovado no Senado, que a Strategy melhore sua posição financeira e que o Fed evite mais aumentos nas taxas de juros.
“Se os riscos de queda se materializarem, poderíamos ver o Bitcoin cair moderadamente mais”, disse Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale. Ele afirmou que um cenário menos favorável envolveria a Lei CLARITY não sendo aprovada este ano, uma maior desalavancagem dos ativos de tesouraria digitais e o Fed elevando as taxas de juros devido à inflação permanecer alta.
O aviso surge depois que o Bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000 durante uma forte correção nos mercados de cripto. Análises recentes de preços do Bitcoin mostraram que as saídas de ETFs e liquidações adicionaram pressão enquanto os traders tentavam defender a área de US$ 60.000. A Grayscale disse que os mercados de baixa anteriores do Bitcoin viram quedas de cerca de 80%, mas não espera que o ciclo atual caia tão profundamente porque a demanda institucional permaneceu mais firme.
A Lei CLARITY permanece um dos principais fatores de política na perspectiva da Grayscale. O projeto de lei criaria uma estrutura federal de mercado para ativos digitais e daria regras mais claras para exchanges, desenvolvedores e emissores de tokens. Uma atualização recente do Senado mostrou que o projeto de lei havia sido incluído na pauta do Senado após a aprovação da comissão, mas ainda precisa de debate em plenário, possíveis emendas e 60 votos.
O caminho do projeto de lei se estreitou à medida que a pauta do Senado se preenche. Um relatório de cronograma separado disse que o projeto de lei ainda precisa de coordenação entre os comitês de Bancos e Agricultura do Senado antes que uma votação final em plenário possa começar. O relatório também disse que disputas sobre a linguagem de conflito de interesses, regras de stablecoin, disposições sobre finanças ilícitas e tempo de plenário permanecem sem solução.
A visão da Grayscale é que uma votação bem-sucedida poderia reduzir o risco político e apoiar a próxima fase de participação institucional. Um atraso deixaria o mercado sem o livro de regras claro que muitos investidores esperavam este ano. Para o Bitcoin, isso significa que a regulamentação permanece ligada ao sentimento de preços, especialmente enquanto o apetite por risco permanecer fraco.
O Fed é o segundo maior risco no cenário de baixa da Grayscale. Coberturas recentes sobre o risco de aumento das taxas mostraram a Citadel Securities alertando que o Fed poderia aumentar as taxas já em setembro de 2026 se a inflação permanecer firme. Outro relatório disse que as projeções de junho do Fed se afastaram dos cortes nas taxas, com vários funcionários agora vendo aumentos antes do final do ano.
Taxas de juros mais altas podem pesar sobre o Bitcoin porque o ativo não gera rendimento. Um dólar mais forte e rendimentos reais mais altos tornam o dinheiro e os títulos do Tesouro mais atraentes para alguns investidores. Isso já pressionou o Bitcoin e o ouro este ano, com análises recentes mostrando ambos os ativos sob estresse em um ambiente de dólar mais forte e taxas mais altas.
A Strategy também permanece central para a visão de risco do mercado. Um relatório recente disse que a posição da Strategy caiu cerca de US$ 12 bilhões abaixo do custo depois que o Bitcoin ficou abaixo de US$ 60.000, enquanto a MSTR foi negociada abaixo do valor de suas participações em Bitcoin. Outra análise disse que o “volante” de Bitcoin da empresa começou a reverter à medida que seu prêmio de ações enfraqueceu e o financiamento se tornou mais difícil.
O cenário da Grayscale não prevê uma repetição completa dos mercados de baixa anteriores. Ele enquadra o próximo movimento em torno de políticas, taxas de juros e estresse do balanço patrimonial. Se a CLARITY for aprovada, a Strategy estabilizar suas finanças e o Fed mantiver as taxas, o Bitcoin já pode estar perto de seu ponto mais baixo. Se esses fatores se moverem na direção oposta, a Grayscale diz que uma queda mais moderada ainda é possível.
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