O Goldman Sachs concordou em adquirir a Neos Investments por até US$ 2,25 bilhões, um acordo que adicionará três ETFs de Bitcoin e Ethereum de renda de opções, gerindo mais de US$ 1,1 bilhão combinados, ao seu negócio de gestão de ativos.
De acordo com o Goldman Sachs, a transação em dinheiro e ações trará a Neos e seus mais de US$ 30 bilhões em ativos sob gestão para o Goldman Sachs Asset Management, sujeita a compromissos de desempenho e serviço vinculados ao acordo. A aquisição deverá ser concluída no primeiro trimestre de 2027, após aprovação regulatória e outras condições habituais de fechamento.
Entre os 19 fundos Neos incluídos na transação estão o Neos Bitcoin High Income ETF (BTCI), o Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI) e o Ethereum High Income ETF (NEHI), dando ao Goldman uma linha existente de produtos de renda vinculados a cripto, enquanto seu próprio fundo de renda de Bitcoin proposto permanece arquivado junto aos reguladores dos EUA.
A Neos lançou o BTCI em outubro de 2024 como um ETF de gestão ativa projetado para combinar exposição vinculada ao Bitcoin com renda mensal gerada por meio de opções. O fundo acumulou mais de US$ 1 bilhão em ativos líquidos até quarta-feira, tornando-o o maior dos três produtos focados em cripto da Neos.
Em vez de comprar Bitcoin diretamente, o BTCI obtém exposição por meio de produtos negociados em bolsa vinculados à criptomoeda e usa uma estratégia de opções para gerar distribuições. Um relatório de acionistas da Neos para o período encerrado em novembro de 2025 mostrou o portfólio usando ETFs de Bitcoin juntamente com opções vinculadas ao índice Cboe Bitcoin U.S. ETF.
O XBCI, lançado em fevereiro de 2026, aplica uma versão mais agressiva da estratégia. O fundo tinha cerca de US$ 111 milhões em ativos líquidos até quarta-feira e busca aproximadamente 150% de exposição à estratégia subjacente do BTCI, de acordo com seu prospecto, o que significa que as quedas em investimentos vinculados ao Bitcoin também podem ser magnificadas.
O Ethereum High Income ETF NEHI, por sua vez, foi lançado em dezembro de 2025 e acumulou mais de US$ 77 milhões em ativos líquidos. Assim como os produtos de Bitcoin, o NEHI não detém Ether diretamente e, em vez disso, combina exposição por meio de produtos negociados em bolsa com uma estratégia de renda baseada em opções.
A Neos construiu os três ETFs de cripto como parte de uma gama maior de fundos de renda que cobrem índices de ações dos EUA, renda fixa, Bitcoin, Ether e ouro. Fundada em 2022, a gestora de investimentos agora supervisiona mais de US$ 30 bilhões em 19 ETFs baseados em opções.
“À medida que a demanda dos investidores por ETFs ativos cresce, a abordagem de investimento disciplinada da NEOS é altamente complementar às nossas capacidades em estratégias de buffer, resultado gerenciado e renda”, disse David Solomon, Presidente e CEO do Goldman Sachs.
A aquisição também coloca um fundo de renda de Bitcoin existente dentro do Goldman meses depois que o banco registrou para lançar um produto concorrente próprio.
Em abril, o crypto.news informou que o Goldman havia arquivado uma declaração de registro junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para o Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF. O fundo proposto investiria pelo menos 80% de seus ativos líquidos em instrumentos que fornecem exposição ao Bitcoin, principalmente por meio de produtos de Bitcoin à vista negociados em bolsa, antes de vender opções de compra (call options) contra parte da posição.
O registro do Goldman propôs um "options overwrite" cobrindo entre 40% e 100% de sua exposição ao Bitcoin, dependendo das condições de mercado. A venda das opções de compra geraria prêmios para renda mensal, embora a estrutura também limitasse parte da participação do fundo quando o Bitcoin subisse acentuadamente.
Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg, disse após o anúncio da Neos que a aquisição poderia explicar por que o produto do Goldman arquivado em abril ainda não foi lançado.
Com o BTCI já detendo mais de US$ 1 bilhão em ativos, Balchunas disse que a aquisição da Neos poderia permitir que o Goldman "ultrapassasse" o iShares Bitcoin Premium Income ETF da BlackRock, ou BITA, em vez de construir um fundo concorrente do zero.
O Goldman não disse se pretende retirar, modificar ou prosseguir com seu Bitcoin Premium Income ETF após a transação da Neos.
A concorrência por produtos de renda de opções de Bitcoin intensificou-se em junho, quando a BlackRock lançou o BITA no mercado.
Uma atualização de registro de junho mostrou que a BlackRock planejava gerar renda escrevendo "covered calls" (opções de compra cobertas) principalmente contra seu iShares Bitcoin Trust, ou IBIT, e índices vinculados a ETFs de Bitcoin. O registro também definiu a taxa de patrocínio do BITA em 0,65%.
A BlackRock subsequentemente lançou o fundo em 16 de junho. Ao contrário de um ETF de Bitcoin à vista convencional, o BITA combina exposição ao Bitcoin, principalmente por meio de ações do IBIT, com opções de compra escritas contra parte do portfólio.
Uma análise do BITA publicada após o lançamento descobriu que a BlackRock planejava escrever opções de compra contra aproximadamente 25% a 35% do valor patrimonial líquido do fundo a cada mês, visando uma renda anual entre 15% e 25%. A desvantagem vem da renúncia de alguns ganhos potenciais acima dos preços de exercício das opções de compra quando o Bitcoin sobe acentuadamente.
O BITA havia acumulado cerca de US$ 59 milhões em ativos líquidos até quarta-feira, em comparação com mais de US$ 1 bilhão para o BTCI da Neos.
O histórico de operação mais longo da Neos na categoria dá ao Goldman um produto de renda de Bitcoin estabelecido se a aquisição for concluída, enquanto o XBCI adiciona exposição alavancada vinculada ao Bitcoin e o NEHI estende a mesma abordagem geral de renda ao Ether.
A Neos é a segunda aquisição de ETF de múltiplos bilhões de dólares do Goldman em 2026.
A empresa concluiu sua compra de aproximadamente US$ 2 bilhões da Innovator Capital Management em abril, adicionando uma gestora de investimentos focada em ETFs de resultado definido e baseados em opções. Os produtos da Innovator usam estruturas de opções para estabelecer faixas predeterminadas para ganhos e perdas potenciais em períodos específicos.
A adição da Neos aumentaria a escala da mesma parte da operação de gestão de ativos do Goldman. O Goldman disse que os ETFs de renda de derivativos em toda a indústria agora gerenciam cerca de US$ 180 bilhões, citando dados da Morningstar, após registrar uma taxa de crescimento anual composta de mais de 70% desde 2021.
Goldman Sachs Asset Management, Innovator e Neos, juntas, gerenciavam mais de US$ 130 bilhões em suas plataformas globais de ETF em 30 de junho. O Goldman disse que a operação combinada incluiria aproximadamente US$ 80 bilhões em ETFs ativos e tornaria a empresa a oitava maior provedora de ETFs ativos com base nos dados da Morningstar.
Os cofundadores da Neos, Troy Cates e Garrett Paolella, devem se tornar sócios do Goldman Sachs Asset Management assim que a transação for concluída. Os profissionais de investimento e funcionários de atendimento ao cliente da Neos também devem ingressar na empresa sob o acordo.
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