O Goldman Sachs concordou em adquirir a NEOS Investments por até US$ 2,25 bilhões, adicionando cerca de US$ 30 bilhões em ativos e 19 ETFs de renda baseados em opções ao seu negócio de gestão de ativos.
O Goldman Sachs informou em um comunicado de 12 de agosto que o pagamento final dependerá do desempenho e dos compromissos de serviço incluídos no acordo de aquisição. A transação está programada para ser concluída durante o primeiro trimestre de 2027, sujeita a aprovações regulatórias e condições habituais de fechamento.
Estruturado como uma combinação de dinheiro e ações, o negócio trará os produtos de investimento, a equipe e os relacionamentos com clientes da NEOS para a Goldman Sachs Asset Management. O banco não forneceu um detalhamento das partes em dinheiro e ações, nem identificou os reguladores que devem aprovar a compra.
Com sede em Westport, Connecticut, a NEOS construiu uma gama de 19 ETFs de renda sistemáticos baseados em opções desde o seu lançamento em 2022. O Goldman avaliou os ativos sob gestão da empresa em aproximadamente US$ 30 bilhões em 30 de junho, enquanto dados da Bloomberg citados pela Reuters estimaram que a NEOS havia atingido cerca de US$ 32 bilhões.
Fundos de renda baseados em opções geralmente mantêm títulos ou exposição a índices enquanto vendem contratos de opções para coletar prêmios. A renda pode suavizar algumas perdas ou apoiar distribuições regulares, embora a venda de calls possa limitar o quanto de uma forte alta do mercado atinge os acionistas.
A NEOS aplica essas estratégias em índices de ações, títulos e outras exposições de mercado. Seus produtos incluem fundos ligados ao S&P 500, Nasdaq-100, títulos de alto rendimento e títulos do Tesouro dos EUA, oferecendo ao Goldman um conjunto estabelecido de produtos focados em renda, em vez de exigir que o banco construa cada estratégia internamente.
A Reuters relatou que o NEOS S&P 500 High Income ETF, um dos principais fundos do provedor, retornou cerca de 19% no ano anterior e aproximadamente 15% em base anualizada desde o seu lançamento. Qualquer desempenho passado, no entanto, não garante que os investidores receberão retornos comparáveis em períodos posteriores.
Uma vez concluída, a compra levará os ativos totais de ETF da Goldman Sachs Asset Management para além de US$ 130 bilhões, de acordo com o banco. Aproximadamente US$ 80 bilhões do valor combinado serão mantidos em ETFs ativamente gerenciados.
Os dados da Morningstar incluídos no comunicado colocariam o Goldman como o oitavo maior provedor de ETFs ativos por ativos em 30 de junho. Ao contrário dos fundos passivos, que normalmente seguem um índice, os ETFs ativos permitem que gestores de portfólio ou regras sistemáticas ajustem as participações e posições em derivativos de acordo com a estratégia descrita no prospecto.
A transação da NEOS segue a aquisição da Innovator Capital Management pelo Goldman, um provedor conhecido por ETFs de resultado definido e "buffer". O Goldman concordou em pagar cerca de US$ 2 bilhões pela Innovator, que gerenciava US$ 28 bilhões em 159 ETFs quando a compra foi anunciada em dezembro de 2025.
Os produtos da Innovator usam opções para definir intervalos para ganhos e perdas em períodos específicos. A NEOS concentra-se mais fortemente na renda recorrente, dando ao Goldman fundos nas categorias de renda, "buffer" e resultado gerenciado depois que ambos os negócios forem integrados.
O Presidente e CEO David Solomon disse que a NEOS desenvolveu uma forte posição entre diferentes tipos de investidores e descreveu seu processo de investimento como complementar às capacidades existentes do Goldman.
“À medida que a demanda dos investidores por ETFs ativos cresce, a abordagem de investimento disciplinada da NEOS é altamente complementar às nossas capacidades em estratégias de ‘buffer’, resultado gerenciado e renda.”
Os cofundadores Troy Cates e Garrett Paolella se tornarão sócios da Goldman Sachs Asset Management após o fechamento da compra. As demais equipes de investimento, atendimento ao cliente e operações da NEOS também devem se juntar ao Goldman, de acordo com o comunicado da transação.
A demanda por ETFs de renda baseados em derivativos acelerou à medida que os investidores usam produtos negociados em bolsa para buscar distribuições e gerenciar a exposição ao mercado. Dados da Morningstar citados pelo Goldman avaliaram a categoria em cerca de US$ 180 bilhões, após um crescimento anualizado de ativos de mais de 70% desde 2021.
Uma estratégia de "covered call" (call coberta) tipicamente vende opções de compra contra um ativo ou exposição relacionada. Os prêmios das opções geram renda, mas o fundo pode abrir mão de parte de seu ganho potencial quando o mercado subjacente sobe além dos preços de exercício das calls.
Opções de venda ("put options") e "spreads" de opções também podem ser usados para estabelecer "buffers" ou resultados predeterminados. O desempenho depende do preço do contrato, volatilidade, direção do mercado, despesas e da parte do portfólio coberta pela estratégia de derivativos.
Tais compensações também entraram no mercado de ETFs de cripto dos EUA. Em abril, o crypto.news relatou o pedido do Goldman para um Bitcoin Premium Income ETF que buscaria renda atual enquanto mantinha exposição indireta ao Bitcoin.
De acordo com o prospecto preliminar, o fundo proposto do Goldman pode alocar pelo menos 80% de seus ativos líquidos em instrumentos que fornecem exposição ao Bitcoin, principalmente ações de produtos negociados em bolsa de Bitcoin spot listados nos EUA. Em seguida, venderia opções de compra contra parte dessa exposição para coletar prêmios.
O pedido mostra como a experiência da NEOS em opções poderia complementar áreas de produtos que o Goldman já estava buscando antes da aquisição, embora nenhuma das empresas tenha dito se o pessoal da NEOS trabalhará no fundo de Bitcoin proposto. Qualquer função operacional dependeria das decisões do Goldman após o fechamento e dos termos dos documentos relevantes do fundo.
Para os investidores dos EUA, a transação colocará mais estratégias de opções listadas em bolsa dentro de um grande gestor de ativos. Os fundos da NEOS já são negociados em bolsas dos EUA e permanecem acessíveis através de contas de corretagem comuns, sujeitos à disponibilidade do produto de cada plataforma e aos requisitos dos investidores.
A aquisição em si não altera os objetivos, taxas, políticas de distribuição ou tratamento fiscal dos fundos individuais da NEOS. Quaisquer mudanças materiais geralmente precisariam aparecer em prospectos atualizados, comunicações aos acionistas ou registros regulatórios.
Os resultados fiscais podem variar entre os ETFs de renda porque contratos de opções, ganhos de capital, distribuições de retorno de capital e renda ordinária podem receber tratamento diferente sob as regras dos EUA. Os investidores devem confiar nos documentos fiscais de cada fundo e em suas próprias circunstâncias, em vez de tratar cada distribuição mensal como equivalente a juros ou renda de dividendos.
A concorrência na categoria também se estendeu a produtos ligados a criptomoedas. Conforme coberto em junho, a BlackRock divulgou detalhes operacionais adicionais para seu ETF de renda de Bitcoin, incluindo arranjos de compensação de opções e custódia envolvendo Goldman Sachs, Coinbase Custody e Anchorage Digital Bank.
A BlackRock posteriormente listou seu iShares Bitcoin Premium Income ETF na Nasdaq sob o ticker BITA. Uma análise subsequente do crypto.news sobre o BITA disse que o produto visa um rendimento anual de 15% a 25% vendendo calls contra parte de sua exposição ao Bitcoin ETF, enquanto aceita um limite em alguns ganhos durante fortes altas do Bitcoin.
Fora da plataforma de ETFs, a divisão de gestão de ativos e fortunas do Goldman gerou US$ 4,6 bilhões em receita no segundo trimestre, um aumento de 20% em relação ao mesmo período em 2025, relatou a Reuters. O negócio supervisionava aproximadamente US$ 4,04 trilhões em ativos no final de junho.
A Goldman Sachs Global Banking & Markets está atuando como assessora financeira do banco na transação da NEOS. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz e Willkie Farr & Gallagher estão prestando aconselhamento jurídico ao Goldman, enquanto o Barclays atua como assessor financeiro exclusivo da NEOS e Ropes & Gray atua como seu assessor jurídico.
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