O Goldman Sachs apoiou as ações da Coinbase e da Robinhood, já que o rali semanal de 26% do Bitcoin elevou a criptomoeda acima de US$ 80.000, apesar de uma prolongada queda no volume de negociação do mercado.
O Goldman Sachs disse em seu último relatório Americas Brokerage and Crypto Industry, divulgado no X, que os volumes de negociação de cripto caíram 30% em julho e mais 21% em agosto. Os analistas descreveram a desaceleração atual como mais longa do que as cinco contrações de volume anteriores examinadas pelo banco.
A atividade de negociação caiu cerca de 75% em relação ao seu pico recente, de acordo com o relatório. Durante a última semana, no entanto, a capitalização de mercado total das criptomoedas recuperou cerca de 21%, atingindo US$ 2,8 trilhões.
Analistas do Goldman disseram que os volumes de negociação poderiam começar a se recuperar se o mercado mantiver sua avaliação atual. A alta dos preços dos ativos pode trazer mais atividade de varejo e institucional para as exchanges, fornecendo receita adicional de transações para plataformas como Coinbase e Robinhood.
Embora o banco permaneça cauteloso em relação aos volumes fracos, sua visão do setor de cripto se tornou mais positiva para o segundo semestre de 2026. O relatório apontou para preços de tokens mais fortes, regulamentações dos EUA em desenvolvimento e novos produtos que permitem que as plataformas de negociação gerem receita fora dos mercados spot convencionais.
A incerteza regulatória continua sendo a preocupação mais comum entre os investidores institucionais pesquisados pelo banco. De acordo com o Goldman, 35% dos entrevistados identificaram regras incertas como a maior barreira para entrar no mercado, enquanto 32% citaram a clareza regulatória como o principal catalisador que poderia incentivar a adoção.
Desenvolvimentos recentes em Washington abordaram partes dessa preocupação. A Securities and Exchange Commission (SEC) propôs a Regulation Crypto Assets, uma estrutura que abrange certos contratos de investimento envolvendo ativos digitais.
Conforme previamente relatado por crypto.news, a proposta inclui uma isenção que permite que startups qualificadas levantem até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos. Uma rota separada permitiria que emissores elegíveis levantassem até US$ 75 milhões durante um período de 12 meses contínuos.
A estrutura da SEC também inclui requisitos de divulgação e um porto seguro condicional. Não isentaria automaticamente toda transação de criptomoeda ou token das leis federais de valores mobiliários, e as partes interessadas terão 60 dias para enviar comentários após a conclusão do processo de publicação exigido pela proposta.
Nesse cenário regulatório e de mercado, o Goldman Sachs manteve recomendações de compra para Coinbase Global e Robinhood Markets. O analista James Yaro elevou o preço-alvo do banco para a Coinbase para US$ 196, de US$ 173, enquanto o Goldman estabeleceu um alvo de US$ 124 para a Robinhood.
As ações da Coinbase ganharam mais de 21% na última semana, enquanto a Robinhood subiu cerca de 12%, de acordo com o relatório de mercado fornecido. Os avanços seguiram a recuperação do Bitcoin e a demanda renovada por empresas listadas nos EUA conectadas a ativos digitais.
A avaliação positiva do Goldman não se baseou apenas nas expectativas de maior negociação de criptomoedas. Os analistas também apontaram para a expansão das empresas em ações tokenizadas, mercados de previsão, futuros perpétuos e outros produtos financeiros.
Essas adições podem gerar receita quando os volumes de criptomoedas spot enfraquecem. Elas também podem expor ambas as empresas a novas questões regulatórias envolvendo derivativos, valores mobiliários e contratos de eventos nos Estados Unidos.
O negócio de mercados de previsão da Coinbase atingiu US$ 100 milhões em receita anualizada menos de dois meses após seu lançamento, de acordo com uma análise de julho do produto de crescimento mais rápido da empresa. Contratos relacionados a esportes produziram grande parte da atividade inicial, embora vários reguladores estaduais tenham questionado se certos contratos equivalem a jogos de azar não licenciados.
A Robinhood também expandiu sua operação de mercados de previsão enquanto desenvolvia produtos ligados a títulos tokenizados. Bernstein projetou em junho que a receita de mercados de previsão da Robinhood poderia aumentar de US$ 150 milhões em 2025 para US$ 586 milhões em 2026, apoiada em parte por negociações ligadas à Copa do Mundo FIFA.
A corretora lançou a Robinhood Chain em julho como uma rede Ethereum de camada 2 construída para ações tokenizadas e outros ativos financeiros. Usuários elegíveis podem negociar produtos suportados fora do horário normal do mercado dos EUA, embora instrumentos tokenizados possam não fornecer os direitos de propriedade, voto e acionistas anexados às ações ordinárias.
A Coinbase, por sua vez, tem seguido sua estratégia de “exchange para tudo” adicionando contratos de eventos e mercados de previsão baseados em tempo. A empresa também expandiu seu negócio de derivativos, reduzindo parte de sua dependência de taxas de negociação de cripto spot.
O Goldman Sachs também retornou aos fundos negociados em bolsa (ETFs) vinculados ao XRP após não reportar posições nos produtos durante o primeiro trimestre.
O banco divulgou aproximadamente US$ 86,5 milhões em cinco ETFs de XRP spot em seu Formulário 13F do segundo trimestre, de acordo com dados citados no relatório fornecido. Suas participações cobriram fundos oferecidos por Franklin Templeton, Bitwise, Canary Capital, 21Shares e Grayscale.
O Goldman havia relatado anteriormente US$ 153,8 milhões em quatro fundos de XRP no final de 2025. No final do primeiro trimestre, no entanto, o banco havia removido todas as posições de XRP e Solana ETFs relatadas de seu registro.
Uma análise de junho da saída do Goldman de ETFs de XRP descobriu que o banco também havia aumentado suas posições em várias ações relacionadas a cripto durante o primeiro trimestre. Suas participações relatadas incluíam ações da Coinbase, Circle, Bullish, Strategy e MARA Holdings.
Os relatórios do Formulário 13F divulgam certas posições longas de valores mobiliários dos EUA mantidas por gestores de investimentos institucionais qualificados no final de cada trimestre. Eles não mostram todas as transações realizadas durante o período de relatório, identificam se as posições são mantidas para clientes ou para o próprio banco, ou revelam negociações abertas e fechadas entre as datas de arquivamento.
A divulgação do segundo trimestre, portanto, confirma que o Goldman mantinha as posições de XRP ETF no final de junho. Não estabelece que o banco fez uma aposta direcional no XRP ou pretende manter as participações.
Além das posições de XRP ETF relatadas, o Goldman está adicionando produtos vinculados a cripto ao seu negócio de gestão de ativos. Em agosto, o banco concordou em adquirir a Neos Investments por até US$ 2,25 bilhões, sujeito à aprovação regulatória.
A Neos gerencia mais de US$ 30 bilhões em 19 ETFs de renda baseados em opções. Três de seus produtos fornecem exposição vinculada a Bitcoin e Ethereum enquanto usam estratégias de opções para gerar renda. A aquisição deve ser concluída durante o primeiro trimestre de 2027, se os reguladores aprovarem a transação.
O Bitcoin subiu cerca de 26% na última semana, atingindo uma máxima intradiária de aproximadamente US$ 81.255 antes de recuar para US$ 79.000. O movimento impulsionou as ações ligadas a criptomoedas e ajudou o mercado total de ativos digitais a se recuperar de sua recente queda.
Conforme discutido em nossa análise anterior do Bitcoin, o recuo seguiu um rápido rali e realização de lucros em torno de US$ 81.000. O Bitcoin moveu-se brevemente abaixo do nível psicológico de US$ 80.000 após atingir sua máxima de vários meses, embora tenha mantido a maior parte de seu avanço semanal.
O volume de negociação aumentou quase 75% no último período de 24 horas, de acordo com os dados de mercado fornecidos. As ações da Coinbase e da Robinhood avançaram juntamente com a criptomoeda, dando às recomendações de ações do Goldman atenção adicional, já que os investidores dos EUA buscavam exposição regulada à recuperação do mercado.
O rali começou depois que o Tesouro dos EUA dobrou o tamanho de suas operações de recompra de títulos de longo prazo, o que impulsionou os rendimentos do Tesouro para baixo e apoiou os ativos de risco. O apelo renovado do presidente Donald Trump para que o Congresso aprovasse o CLARITY Act também adicionou impulso regulatório ao movimento.
O CEO do Goldman, David Solomon, apoiou o avanço do CLARITY Act, mesmo com grupos bancários levantando preocupações sobre as recompensas de stablecoins. Um relatório de julho sobre as perspectivas de votação do projeto no Senado disse que Solomon apoiou a legislação federal de estrutura de mercado, apesar dos desacordos dentro da indústria bancária.
A legislação estabeleceria regras para determinar se certos ativos digitais se enquadram na supervisão da SEC ou da Commodity Futures Trading Commission. Enfrenta uma votação processual no Senado agendada para 15 de setembro, com legisladores ainda divididos sobre incentivos de stablecoin, proteções ao consumidor e disposições envolvendo os interesses cripto de funcionários públicos.
Os investidores também aguardam o relatório de inflação de despesas de consumo pessoal dos EUA de quarta-feira. A medida de inflação preferida do Federal Reserve pode influenciar os rendimentos do Tesouro e as expectativas para as taxas de juros, afetando o Bitcoin e as ações de cripto listadas nos EUA, incluindo Coinbase e Robinhood.
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