A Fidelity pediu permissão à SEC para transformar seu ETF de Ethereum à vista em um produto que gera rendimento. A gestora de ativos de Boston apresentou uma emenda pré-efetiva à sua declaração de registro em 11 de agosto, adicionando a divulgação de que o Fidelity Ethereum Fund (FETH) fará o staking do ETH que detém.

A mudança reescreveria o objetivo declarado do fundo. O FETH atualmente acompanha a Taxa de Referência de Ethereum da Fidelity, ajustada por taxas. Com o staking, seu objetivo se torna esse índice mais um valor baseado nas recompensas de staking. O pedido afirma que o fundo deve superar o índice antes das despesas.

Staking é como o Ethereum protege sua rede: os detentores bloqueiam Ethereum, que é negociado como ETH, para ajudar a validar transações e ganhar novos tokens em troca. A Fidelity encaminharia seu ETH através de custodiantes, incluindo Anchorage Digital, BitGo e Fidelity Digital Assets, para um ou mais operadores de nós, que executam a infraestrutura de validador.

Em condições normais, o fundo poderia fazer o staking de até 100% de seu Ethereum, embora não seja obrigado a fazer o staking de um mínimo. As recompensas seriam divididas entre os operadores de nós, custodiantes e a Fidelity como taxas, com o fundo mantendo uma parte.

A Fidelity não é a primeira. A Grayscale se tornou a primeira emissora de ETF dos EUA a pagar recompensas de staking de ETH aos detentores, e a SEC reconheceu a proposta da BlackRock para adicionar staking ao seu fundo ETHA. As medidas seguem um porto seguro do Tesouro e do IRS que permite que fundos de cripto gerem rendimento de staking sem medo de repercussões fiscais ou regulatórias.

Quando a SEC aprovou ETFs de Ethereum à vista em 2024, esses produtos especificamente não permitiam o staking; a falta de recompensas tem sido uma desvantagem desde então.

Se aprovado, o FETH faria distribuições de caixa trimestrais, convertendo o Ethereum em staking em dólares antes de pagar os acionistas registrados. A Fidelity espera que as recompensas sejam consideradas como renda para fins fiscais. Mas o pedido é direto: as distribuições não são garantidas, e a Fidelity pode suspendê-las ou encerrá-las a seu critério.

O ETH em staking também acarreta risco de slashing (penalidades para validadores que se comportam mal) e pode ser bloqueado durante o processo de unstaking, um problema de liquidez que o fundo planeja gerenciar estendendo os prazos de resgate, se necessário.

O FETH foi lançado com os primeiros ETFs de Ethereum à vista dos EUA em 2024 e cobra uma taxa de 0,25%; a emenda de staking só entra em vigor quando a SEC declarar a declaração de registro efetiva.