O número mensal de negócios de risco em cripto caiu para aproximadamente 50 em maio, um nível visto pela última vez na era pré-2021, quando a indústria era uma fração de seu tamanho atual.
A compressão é visível em quase todas as categorias no gráfico, com Infraestrutura e Serviços Financeiros Cripto, historicamente os dois segmentos mais ativos, ambos registrando quedas próximas aos mínimos de vários anos.
A queda reflete uma combinação de fatores. A atenção dos investidores mudou amplamente para a IA, desviando capital e atenção dos empreendimentos cripto em um nível estrutural. Simultaneamente, o espaço cripto tem lutado para produzir o volume de oportunidades atraentes em estágio inicial que caracterizaram os ciclos de 2021 e 2024.
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O número de negócios conta uma parte da história, enquanto o volume em dólares conta outra. Apesar da desaceleração na atividade de negócios, os totais de financiamento permaneceram um tanto elevados. A captação de US$ 1 bilhão da plataforma de mercado de previsão Kalshi é um exemplo recente de como a concentração de capital está se manifestando: menos negócios, mas cheques maiores quando surge uma empresa que define a categoria.
Essa dinâmica aponta para um mercado que está se consolidando em vez de se contrair uniformemente. VCs cripto generalistas estão se tornando mais seletivos, enquanto os projetos que atraem convicção estão obtendo rodadas superdimensionadas.
Para os desenvolvedores, o ambiente atual apresenta um lado positivo subestimado. Com o número de negócios em mínimos pré-ciclo, o ruído competitivo que caracterizou os períodos de boom anteriores está amplamente ausente. Projetos que podem demonstrar utilidade e tração claras estão operando com menos concorrência do que em qualquer momento nos últimos anos.
Se a atividade de negócios se recuperará no segundo semestre de 2026 dependerá em parte de se novas verticais, além dos mercados de previsão e da infraestrutura financeira, podem gerar o tipo de convicção do investidor que impulsiona uma recuperação de financiamento mais ampla.
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