A Wintermute afirmou que os mercados de cripto absorveram um reset de risco antes que as ações dos EUA pudessem reagir totalmente, após o Federal Reserve manter as taxas estáveis e as negociações EUA-Irã perderem o ímpeto.
A atualização de 22 de junho da formadora de mercado afirmou que o Bitcoin caiu enquanto as ações ainda estavam protegidas pelo fechamento do mercado devido ao Juneteenth. Isso enquadrou o movimento como uma lacuna de tempo entre a negociação de cripto, que está sempre aberta, e a ação de preços atrasada das ações.
Enquanto isso, o Fed manteve sua faixa-alvo em 3,50%-3,75%, mas a mensagem em torno da política mudou. A Wintermute disse que a declaração ficou mais curta, o viés de flexibilização desapareceu e as autoridades se aproximaram mais de aumentos do que de cortes nas taxas.
A empresa citou a mudança como uma das razões pelas quais os traders ficaram mais cautelosos em relação ao Bitcoin, Ethereum e outros ativos cripto líquidos. Ao mesmo tempo, a queda dos preços do petróleo não eliminou a preocupação com as taxas, porque os mercados se concentraram em uma pressão inflacionária mais ampla e em um Fed que agora parecia menos disposto a guiar os investidores em direção a futuros cortes.
O Bitcoin foi negociado perto dos $60.000, após subir para perto de $67.000 no início da semana. A Wintermute disse que o BTC fechou em queda de 3,8%, enquanto o Ethereum perdeu 1,2% e as altcoins ficaram relativamente estáveis. A empresa afirmou que a falha na assinatura do acordo com o Irã forçou as criptos a precificar o risco enquanto os mercados de ações estavam fechados.
A atualização descreveu o movimento como mais uma liquidação de alavancagem (leverage flush). Posições compradas (longs) enfrentaram perdas muito maiores do que as vendidas (shorts), mostrando que os traders haviam se inclinado demais para uma recuperação. A Wintermute disse que o Ethereum deu o sinal de fraqueza mais claro depois de perder novamente a área dos $2.000 e se mover em direção à faixa intermediária dos $1.700.
Conforme noticiado pelo crypto.news em 23 de junho, o Bitcoin caiu para uma mínima intradiária perto de $62.560 antes de estabilizar em torno de $62.800. A mesma atualização afirmou que os ETFs de Bitcoin à vista (spot Bitcoin ETFs) registraram mais $68 milhões em saídas de capital (outflows). Analistas citados no relatório observaram a área de $62.000 como um suporte próximo, com a mínima de junho perto de $59.200 abaixo dela.
A história da MicroStrategy ofereceu algum alívio após a preocupação anterior com uma venda de 32 BTC. A Wintermute observou que a empresa posteriormente comprou 1.587 BTC por cerca de US$100 milhões, eliminando os temores de que a empresa de Michael Saylor tivesse se tornado uma vendedora forçada. O crypto.news também relatou outra compra da MicroStrategy de 520 BTC e uma reserva de caixa maior.
Esse suporte não alterou o panorama geral da demanda. A Wintermute disse que os fluxos de ETF e as compras da MicroStrategy agora adicionam menos demanda nova do que nas fases anteriores do mercado. Afirmou: “Os funis não estão girando”, apontando para um mercado que tem alavancagem mais limpa, mas não pressão de compra nova suficiente.
Os próximos testes são dados macroeconômicos e diplomacia. A Wintermute disse que os dados de inflação do PCE de maio podem moldar as expectativas de taxas, enquanto as negociações lideradas pelo Catar podem decidir se os mercados reconstruirão a confiança em torno de um cessar-fogo regional. Um dado de inflação mais brando poderia aliviar a pressão sobre os ativos de risco, mas dados mais fortes podem manter vivas as apostas de aumento das taxas.
A empresa também alertou contra tratar qualquer recuperação como prova de que a liquidação terminou.
“Uma recuperação aqui seria uma operação, não necessariamente o fundo”, afirmou.
Por enquanto, o Bitcoin permanece atrelado à precificação do Fed, à demanda por ETFs e à próxima rodada de negociações entre EUA e Irã. O cenário deixa os traders focados em saber se novos fluxos de entrada (inflows) retornarão, e não apenas se os preços se recuperarão do suporte.
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