CoinShares reporta saídas de $414M de fundos de cripto, lideradas por vendas nos EUA, enquanto as entradas de XRP e a mudança nas expectativas do Fed definem um humor frágil no mercado.
Produtos de investimento em ativos digitais registraram uma saída líquida de US$ 414 milhões na semana passada, encerrando uma sequência de quatro semanas de entradas e empurrando o total de ativos sob gestão para US$ 129 bilhões, seu nível mais baixo desde o início de fevereiro, de acordo com James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares. Ele disse que a reversão foi impulsionada em grande parte por fatores macro, apontando para “expectativas crescentes de inflação e mudanças nas apostas de corte de juros do FOMC” que agora implicam um potencial aumento já em junho, em vez dos cortes que os mercados haviam precificado no início deste ano. Os dados mais recentes marcam um forte arrefecimento desde meados de março, quando a CoinShares relatou US$ 1,06 bilhão em entradas em uma terceira semana positiva consecutiva para produtos negociados em bolsa de cripto.
Regionalmente, a pressão foi quase que inteiramente uma questão dos EUA: Butterfill disse que os Estados Unidos registraram US$ 445 milhões em saídas, enquanto investidores na Alemanha e no Canadá “compraram a baixa” com entradas de US$ 21,2 milhões e US$ 15,9 milhões, respectivamente. Esse padrão ecoa o que ele descreveu anteriormente como uma divisão entre os fluxos dos EUA, mais sensíveis a taxas, e alocações relativamente mais estáveis na Europa e no Canadá. Fora dos EUA, a CoinShares destacou recentemente Hong Kong e Suíça como bolsões emergentes de demanda, com Hong Kong registrando US$ 23,1 milhões em entradas em apenas uma semana no início deste mês.
Por ativo, as saídas gerais mascararam divergências notáveis. O XRP, que Butterfill disse ter tido um início de ano difícil, “foi um ponto fora da curva notável” na semana passada, com US$ 15,8 milhões em entradas em produtos ligados ao XRP (XRP). Isso seguiu relatórios anteriores onde o XRP havia mudado de uma longa sequência de entradas para saídas, à medida que os investidores reavaliavam sua narrativa fundamental.
Produtos de Bitcoin e Ethereum, por outro lado, viram o sentimento oscilar repetidamente nos últimos meses, com veículos de bitcoin absorvendo até US$ 1,09 bilhão em saídas em uma única semana em janeiro e fundos de ethereum perdendo US$ 630 milhões no mesmo período, de acordo com uma atualização separada da CoinShares citada pelo Yahoo Finance. Mesmo assim, Butterfill argumentou que a demanda estrutural via ETFs de bitcoin à vista e a tendência mais ampla em direção a ativos tokenizados dão ao setor um impulso de longo prazo, desde que o Federal Reserve dos EUA não aperte a política muito além das expectativas atuais do mercado.
Em uma história anterior da crypto.news sobre a adoção de ETFs, uma pesquisa ligada ao Morgan Stanley descreveu os ETFs de bitcoin à vista como o “último tabu” para os consultores financeiros tradicionais, ressaltando a rapidez com que o sentimento pode mudar uma vez que as condições macro se estabilizem. Outra história da crypto.news sobre rendimentos observou que o aumento das taxas dos títulos do Tesouro dos EUA acima de 4,4% tem ligado cada vez mais o bitcoin e outros ativos digitais aos ciclos de risco macro. Enquanto os investidores digerem os últimos US$ 414 milhões em saídas, os relatórios de fluxo de fundos de Butterfill sugerem que o equilíbrio entre esses ventos contrários macro e as entradas estruturais determinará se a semana passada foi um breve revés – ou o início de um recuo mais profundo.
