O caminho cada vez mais estreito da Lei CLARITY através do Senado dos EUA poderia desencadear outra liquidação de criptoativos antes que o mercado se recupere ainda este ano, de acordo com analistas da Bernstein.
A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais, ou Lei CLARITY, não foi incluída na agenda publicada do Senado dos EUA para segunda-feira, 3 de agosto, reduzindo o tempo disponível para os legisladores iniciarem os procedimentos em plenário antes do recesso de verão.
A agenda oficial do Senado lista uma votação de encerramento de debate às 17h30 sobre a moção para prosseguir com a H.R. 6500, um veículo legislativo para uma resolução contínua. Não inclui ação programada sobre a H.R. 3633, a Lei CLARITY.
O registro de encerramento de debate do Senado também registra o pedido de 30 de julho para a H.R. 6500, mas nenhuma petição correspondente para o projeto de lei de estrutura de mercado de criptoativos.
A omissão não impede que o Líder da Maioria no Senado, John Thune, apresente a legislação ainda esta semana. No entanto, ela deixa o projeto de lei sem um cronograma de plenário publicamente confirmado antes que o período provisório de trabalho do Senado nos estados comece em 10 de agosto. O recesso está programado para continuar até 11 de setembro.
Analistas da Bernstein disseram que a falha do Senado em fazer avançar o projeto de lei poderia gerar uma resposta negativa imediata no Bitcoin e no mercado de criptoativos mais amplo.
Os analistas descreveram a possível reação como uma liquidação “reflexa” da indústria que poderia produzir outra queda nas avaliações de ativos digitais. O aviso surge enquanto o Bitcoin negocia sob pressão, e os investidores monitoram se o Congresso pode completar sua agenda de políticas de criptoativos antes das eleições de meio de mandato.
“De um ponto de vista tático, esperamos que o mercado de criptoativos atinja o fundo e comece a mostrar ímpeto no final do terceiro trimestre e início do quarto trimestre, antes das eleições de meio de mandato”, escreveram os analistas da Bernstein em um relatório de segunda-feira compartilhado com os clientes.
Os traders do mercado de previsão também se tornaram menos confiantes. O Polymarket estima a probabilidade de a Lei CLARITY ser aprovada antes do final de 2026 em 28%, uma queda de 10 pontos percentuais na última semana e 12 pontos no último mês. Os traders apostaram cerca de US$ 3,77 milhões no mercado.
A Galaxy Digital anteriormente reduziu sua probabilidade estimada de a legislação se tornar lei este ano para 50%, citando o calendário restante limitado do Senado.
A Bernstein disse que um atraso legislativo poderia pressionar a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) a fornecer mais orientação regulatória através do Projeto Cripto.
A iniciativa conjunta busca usar a autoridade existente das agências enquanto o Congresso trabalha em uma estrutura permanente para o mercado. A Bernstein espera que os reguladores possam emitir interpretações cobrindo classificações de tokens e finanças descentralizadas, ao mesmo tempo em que aceleram uma isenção proposta para algumas emissões de tokens.
Tal isenção poderia proteger temporariamente as ofertas de tokens qualificadas dos requisitos de títulos sob condições definidas. A orientação da agência, no entanto, não forneceria a mesma certeza legal que a legislação aprovada pelo Congresso.
A Lei CLARITY estabeleceria regras para emissores de ativos digitais e plataformas de negociação, enquanto dividiria as responsabilidades de supervisão entre a SEC e a CFTC. A Senadora Cynthia Lummis divulgou o texto legislativo atualizado em 22 de julho, combinando o trabalho dos comitês bancário e agrícola do Senado.
Grupos bancários se opuseram a partes da proposta, argumentando que suas disposições sobre stablecoins poderiam permitir que plataformas de criptoativos oferecessem recompensas sem enfrentar requisitos comparáveis aos impostos aos bancos.
Sob o processo padrão da Regra XXII do Senado, uma petição de encerramento de debate exige assinaturas de 16 senadores. Uma petição protocolada na quarta-feira, 5 de agosto, poderia permitir uma votação de encerramento de debate na sexta-feira, 7 de agosto, se a câmara permanecer em sessão.
Essa votação apenas determinaria se o Senado limita o debate sobre a moção para prosseguir. Não aprovaria a Lei CLARITY. Invocar o encerramento do debate sobre a legislação geralmente requer 60 votos e pode permitir até 30 horas adicionais de consideração.
Os senadores ainda precisariam votar a moção para prosseguir, debater emendas e realizar uma votação final de aprovação. Um segundo processo de encerramento de debate também poderia ser necessário.
Funcionários da Casa Branca estão, entretanto, considerando uma proposta de ética bipartidária negociada pelo Senador Republicano Thom Tillis e pelo Senador Democrata Ruben Gallego. A proposta permitiria que procuradores-gerais estaduais contestassem o Departamento de Justiça quando este não cumprisse as regras éticas federais.
Sem nenhuma ação em plenário ainda agendada, os dias restantes do Senado antes do recesso determinarão se a Lei CLARITY avança agora ou retorna a uma agenda cada vez mais cheia em setembro.
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