A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA emitiu uma segunda advertência este ano aos operadores de mercados de previsão sobre autocertificações amplas e em estilo de modelo para contratos de eventos.
A Divisão de Supervisão de Mercado da agência disse que as exchanges registradas devem fornecer os termos, método de liquidação, fontes de dados e análise de conformidade para cada contrato que pretendem listar.
Enquanto isso, o aviso de 24 de julho não elimina a rota de autocertificação. Os mercados de contratos designados ainda podem listar contratos de eventos sem esperar pela aprovação prévia da Comissão quando cumprem a Lei de Bolsas de Commodities e as regras da CFTC.
No entanto, a agência disse que um único registro não pode cobrir um conjunto ilimitado de possíveis variações de contrato sem detalhes suficientes no nível do produto.
A CFTC disse que algumas exchanges haviam enviado certificações amplas cobrindo muitas versões possíveis de um contrato de evento. Esses registros nem sempre incluíam os termos e condições para cada versão ou uma breve explicação da commodity subjacente e da conformidade legal. A agência disse que essa abordagem limita a capacidade da equipe de revisar as regras de liquidação, dados de origem e controles de manipulação.
Em sua mais recente orientação, o regulador afirmou que “certificações amplas e em estilo de modelo não devem ser enviadas”. Contratos estreitamente relacionados ainda podem se qualificar para um registro de classe sob regras específicas da CFTC. As exchanges também podem solicitar aprovação formal. Mesmo assim, a submissão deve descrever os produtos cobertos de forma suficientemente clara para que a equipe possa avaliar cada contrato proposto.
O aviso mais recente segue um comunicado de 12 de março, emitido à medida que os mercados de previsão expandiram suas ofertas de esportes, eventos políticos, econômicos e atuais. Esse aviso anterior lembrou às exchanges que elas atuam como reguladores de linha de frente. Também as instruiu a revisar se os contratos poderiam ser manipulados, se as fontes de liquidação eram confiáveis e se as submissões de produtos atendiam aos requisitos da CFTC.
A orientação de março também abordou os contratos esportivos, que permanecem no centro de disputas entre reguladores federais de derivativos e autoridades estaduais de jogos de azar. A CFTC afirma que a lei federal lhe confere autoridade sobre swaps e futuros listados em mercados de contratos registrados. Vários estados argumentam que alguns produtos esportivos operam como jogos de azar e devem seguir as regras locais de licenciamento e proteção ao consumidor.
A nova advertência de certificação chegou dias antes do prazo de 27 de julho para comentários sobre as emendas propostas pela CFTC à Regra 40.11. A proposta criaria um processo de três etapas para contratos vinculados a atividades nomeadas na Lei de Bolsas de Commodities. Essas atividades incluem conduta ilegal, terrorismo, assassinato, guerra e jogos de azar.
Sob o teste proposto, a Comissão determinaria se um produto é um contrato de evento e se sua liquidação depende de uma das atividades listadas. Se ambos os testes forem atendidos, a agência aplicaria fatores de interesse público antes de decidir se bloquearia a listagem ou a compensação. A proposta também definiria “jogos de azar”, esclareceria a palavra “envolver” e estruturaria o período de revisão existente de 90 dias.
O escritório de advocacia Ropes & Gray disse que o plano criaria o mais extenso arcabouço federal para mercados de previsão até agora, se adotado. Sua análise disse que a proposta revisaria os contratos caso a caso, em vez de proibir categorias completas antecipadamente. Também distinguiria jogos de concursos, colocando eleições e eventos de premiação fora da definição proposta de jogos de azar.
O aviso de regulamentação de março da CFTC mostrou quão rapidamente o mercado havia mudado. As exchanges registradas listaram uma média de cerca de cinco contratos de eventos por ano de 2006 a 2020. Esse número subiu para 131 em 2021 e atingiu cerca de 1.600 novos contratos em 2025. Os contratos cobriam economia, clima, política, ciência, cultura, esporte e eventos internacionais.
Um depoimento mais recente citado pelo crypto.news colocou o volume de negociação de 2025 em mercados de previsão registrados na CFTC acima de US$ 25 bilhões. Também disse que as listagens diárias em uma grande plataforma aumentaram de cerca de 1.600 em abril de 2025 para aproximadamente 162.000 em abril de 2026. Esse ritmo torna as submissões de contratos completos mais importantes porque pequenas mudanças nos termos de liquidação podem criar diferentes riscos legais e de mercado.
Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, as regras propostas de interesse público da CFTC podem afetar plataformas como Kalshi e Polymarket. A agência pode examinar produtos esportivos e mercados ligados a guerra, terrorismo ou violência política com mais rigor.
Enquanto isso, a cobertura relacionada disse que a Robinhood estava discutindo a adição de contratos da Crypto.com enquanto constrói uma rede mais ampla de mercado de previsão. As conversas ocorreram enquanto as plataformas adicionavam mais fornecedores de contratos de eventos e reguladores federais e estaduais continuavam a disputar quem controla os produtos vinculados a esportes.
O aviso de julho não identifica nenhuma plataforma nem anuncia um caso de execução. Ele atua como um aviso de conformidade para todos os mercados de contratos designados que usam a autocertificação. As exchanges podem continuar listando produtos qualificados, mas cada registro deve fornecer à equipe da CFTC informações suficientes para julgar os termos do contrato, o design da liquidação, a qualidade dos dados e a adesão às regras do mercado.
