A Commodity Futures Trading Commission preparou propostas de estrutura de mercado de ativos digitais que podem avançar mesmo que o Congresso não aprove o CLARITY Act.
Whale Insider reportou em 20 de agosto que Selig disse que a CFTC já tinha propostas regulatórias preparadas, dando à agência um caminho para continuar sua agenda cripto caso os legisladores não consigam concluir a legislação.
“O mercado cripto terá uma estrutura de mercado independentemente do projeto de lei”, disse Selig, de acordo com o relatório.
A declaração de Selig não identificou quais propostas a agência concluiu a redação, quando poderia publicá-las ou quanto da estrutura planejada poderia ser criada sob os poderes legais atuais da CFTC. O Congresso ainda precisaria agir antes que o regulador pudesse receber a autoridade total do mercado à vista contemplada pelo CLARITY Act.
A CFTC atualmente supervisiona os mercados de derivativos, incluindo futuros, opções e swaps ligados a ativos digitais. Sua autoridade de fiscalização também abrange fraudes e manipulações em transações à vista de commodities, mas a agência não tem o mesmo poder de supervisão rotineira sobre as exchanges cripto à vista que exerce sobre as plataformas de derivativos registradas.
Sem legislação, quaisquer propostas da CFTC teriam que permanecer dentro da autoridade já fornecida pela Commodity Exchange Act. Regras que abrangem locais de derivativos registrados, intermediários, requisitos de divulgação ou futuros de cripto poderiam, portanto, avançar de forma independente, enquanto uma estrutura federal completa para o comércio de commodities digitais à vista exigiria a ação do Congresso.
Para os investidores dos EUA, a distinção afeta qual regulador supervisiona as plataformas onde eles negociam. O CLARITY Act criaria uma estrutura de registro para certas exchanges de commodities digitais e dividiria a responsabilidade pelos ativos digitais entre a CFTC e a Securities and Exchange Commission.
O projeto de lei geralmente colocaria as commodities digitais qualificadas sob a supervisão da CFTC, ao mesmo tempo em que preservaria a autoridade da SEC sobre os ativos cripto tratados como títulos. Os legisladores continuaram negociando o tratamento das finanças descentralizadas, restrições éticas e recompensas oferecidas em saldos de stablecoins.
Conforme relatado anteriormente, uma expansão das atribuições da CFTC também levantaria questões sobre pessoal e recursos. A comissão é projetada para ter cinco membros, mas atualmente tem um comissário confirmado, Selig, enquanto sua força de trabalho caiu desde seu nível fiscal de 2025.
As restrições de pessoal se tornariam mais importantes se a agência tivesse que supervisionar o comércio de cripto à vista, juntamente com seu trabalho existente em derivativos, mercados de previsão e fiscalização. O CLARITY Act poderia atribuir à CFTC a supervisão primária de uma grande parte do mercado de ativos digitais dos EUA, exigindo que o regulador revisasse registros e monitorasse empresas que atualmente não estão sob sua supervisão rotineira.
O líder da maioria no Senado, John Thune, protocolou o pedido de cloture sobre a moção para prosseguir com o CLARITY Act antes que os legisladores deixassem Washington para seu recesso de agosto. De acordo com o cronograma do Senado, a votação processual está marcada para 15 de setembro, após o retorno dos senadores.
A cloture requer 60 votos, o que significa que o apoio republicano sozinho pode não ser suficiente para fazer o projeto de lei avançar. Mesmo que o Senado invoque a cloture, a votação apenas permitiria que a câmara começasse a considerar a medida. Os senadores ainda poderiam debater ou emendar o texto antes de votar a aprovação final.
A Câmara aprovou sua versão do CLARITY Act em julho de 2025, enquanto o Comitê Bancário do Senado avançou seu texto em maio de 2026. Qualquer versão do Senado que difira do projeto da Câmara exigiria ação congressional adicional antes que a legislação pudesse chegar ao presidente.
As negociações permaneceram difíceis, pois os legisladores debatem requisitos de ética para funcionários públicos e restrições envolvendo recompensas de stablecoins. As chances de aprovação do projeto de lei também diminuíram nos mercados de previsão, com o Polymarket precificando sua probabilidade de se tornar lei em 2026 abaixo de 20% em meados de agosto, depois de mostrar chances de 82% em fevereiro.
O presidente Donald Trump instou os legisladores durante um evento na Casa Branca em 19 de agosto a aprovar o que ele chamou de "versão justa" da legislação. Trump descreveu a proposta como bipartidária e disse que a lei federal era necessária para preservar as políticas de ativos digitais da administração além de sua presidência.
Representantes da Coinbase, Gemini, Ripple, Kraken, Chainlink Labs, Anchorage Digital, Grayscale e OKX compareceram ao evento, juntamente com executivos de empresas de mercado de previsão e inteligência artificial. A reunião na Casa Branca ocorreu um dia antes da primeira sessão do Comitê Consultivo de Inovação da CFTC.
A CFTC agendou a reunião inaugural do Comitê Consultivo de Inovação para 20 de agosto, das 13h às 16h EDT, em Washington. Sua agenda abrange ativos digitais, inteligência artificial nos mercados financeiros e mercados de previsão.
Durante a sessão de cripto, os membros do comitê devem examinar a proteção ao cliente, a integridade do mercado e a capacidade da CFTC de usar sua autoridade estatutária atual. A discussão também abrange como a ação da agência poderia complementar a legislação aprovada pelo Congresso, em vez de substituir os poderes adicionais contidos no CLARITY Act.
Os membros do comitê incluem executivos e especialistas de empresas de cripto, instituições financeiras tradicionais, provedores de infraestrutura de mercado e empresas de tecnologia. O órgão consultivo pode fazer recomendações, mas não pode adotar regulamentos vinculativos ou expandir a jurisdição legal da CFTC.
Membros do público podem enviar declarações escritas relacionadas à reunião até 27 de agosto. A comissão publicará os materiais aceitos como parte do registro do comitê, embora a própria reunião não inclua uma votação sobre uma proposta de estrutura de mercado cripto.
Ao mesmo tempo, a SEC tem desenvolvido regras separadas para ofertas de cripto e títulos tokenizados. O presidente da Securitize, Brett Redfearn, disse que o regulador de títulos retirou uma isenção de inovação planejada devido a preocupações em torno da votação do CLARITY Act em 15 de setembro.
Redfearn espera que a isenção de inovação retorne após a votação do Senado, possivelmente no início de outubro. A proposta forneceria uma rota regulatória personalizada para empresas que buscam emitir e negociar títulos tokenizados, mantendo os produtos sob a jurisdição da SEC.
A SEC também cancelou uma reunião aberta em 14 de agosto na qual os comissários estavam programados para considerar uma estrutura de oferta separada para certos contratos de investimento envolvendo ativos cripto. A agência citou um problema de agendamento imprevisto e não conectou publicamente o cancelamento ao CLARITY Act.
Fora dos ativos digitais, a CFTC solicitou comentários públicos em 19 de agosto sobre derivativos ligados à capacidade de computação de inteligência artificial. A consulta de 19 páginas aborda liquidez, preços de referência, riscos de manipulação, salvaguardas para clientes e a possível listagem de futuros perpétuos de computação.
“A América não pode vencer a corrida da IA sem um mercado robusto de derivativos para computação”, disse Selig no anúncio da agência. Ele descreveu a consulta como o primeiro passo para estabelecer regras para os mercados de computação dos EUA.
Um contrato de computação poderia rastrear o custo de aluguel de um determinado processador gráfico, como o H100 ou Blackwell B200 da Nvidia, ou referenciar o acesso a uma quantidade especificada de capacidade de inferência de IA. A solicitação não aprova nenhum contrato, cria uma regra final ou autoriza uma exchange a começar a negociar os produtos.
Os comentários públicos permanecerão abertos por 60 dias após a consulta aparecer no Federal Register. Em 20 de agosto, o documento não havia sido publicado no registro, deixando o prazo final de submissão indefinido.
O CME Group tem como alvo 5 de outubro para dois contratos futuros baseados em benchmarks diários de aluguel de GPU fornecidos pela Silicon Data. Ambos os produtos planejados permanecem sujeitos a revisão regulatória, e a data de lançamento proposta não garante que a revisão da CFTC será concluída até então.
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