A Commodity Futures Trading Commission pediu a um juiz federal na quarta-feira que rejeitasse o processo da Chicago Mercantile Exchange contestando a aprovação da agência de futuros perpétuos de criptomoedas.
A CFTC argumentou que a CME não conseguiu demonstrar que sofreu danos financeiros ou enfrentou maior concorrência devido à decisão.
"Este processo é muito barulho por nada", escreveram os advogados do presidente da CFTC, Michael S. Selig, e da comissão.
A CME processou depois que a agência classificou o contrato perpétuo de Bitcoin da Kalshi como um futuro. A CME argumenta que um contrato sem data de expiração ou entrega atende à definição de swap da Lei de Bolsas de Commodities e passou pelo processo de aprovação errado.
"A CME não argumenta que não poderia listar este mesmo tipo de contrato futuro – de fato, a Ordem e a Declaração de Política esclarecem que qualquer bolsa registrada na CFTC pode listar futuros perpétuos sobre ativos digitais", escreveu a CFTC. "Nem a CME argumenta que a Comissão não tinha autoridade para aprovar a listagem deste tipo de contrato. Em vez disso, ela afirma que a Comissão deveria tê-los rotulado como 'swaps' em vez de 'futuros'."
Futuros perpétuos, ou perps, permitem que os traders mantenham posições alavancadas longas ou curtas indefinidamente. Os pagamentos de financiamento entre traders ajudam a manter os preços dos contratos alinhados com o mercado à vista subjacente.
Kalshi e Polymarket sinalizaram planos de expandir para futuros perpétuos em abril. Em 29 de maio, a CFTC aprovou o contrato perpétuo de Bitcoin da Kalshi, trazendo um produto mais comumente negociado em plataformas de cripto offshore para o mercado regulamentado dos EUA.
Kalshi então apresentou um pedido para certificar contratos vinculados a 12 altcoins, incluindo Ethereum, XRP, Solana e Dogecoin. A CME anunciou seu planejado desafio legal em 18 de junho.
A disputa pode eventualmente se estender além dos ativos digitais. Kalshi apresentou em agosto um pedido para listar um futuro perpétuo que rastreia os preços do cobre, embora a CFTC tenha dito que contratos baseados em classes de ativos fora das commodities digitais exigem revisão individual.
A ordem de maio da agência permite que mercados de contratos designados registrados — não apenas Kalshi — listem futuros perpétuos com estrutura semelhante baseados em Bitcoin e outras commodities digitais. A CME poderia, portanto, introduzir contratos concorrentes, disse a CFTC.
A CFTC citou comentários públicos de executivos da CME que afirmaram que seus clientes não haviam solicitado futuros perpétuos e que os contratos não eram substitutos para os produtos de hedge institucional da empresa.
Também citou dados da CME mostrando que o volume de negociação de agosto superou o volume de maio para futuros de Bitcoin, Micro Bitcoin, Ethereum e Micro Ethereum. A agência apresentou esses dados como evidência contra a alegação da CME de prejuízo competitivo. O tribunal não avaliou essa conclusão.
Uma decisão a favor da CME não abordaria o suposto dano, acrescentou o regulador. As bolsas poderiam buscar certificar os contratos como swaps ou oferecer futuros de longo prazo com mecanismos semelhantes.
"Apesar da falha da CME em alegar um dano financeiro, as próprias declarações e dados da CME confirmam que a empresa não sofreu nenhum dano financeiro e não é provável que sofra um iminentemente", escreveu a CFTC.
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