Cathie Wood minimizou os crescentes temores de inflação, apesar do IPC geral dos EUA ter subido para 4,2% em maio, argumentando que as pressões subjacentes sobre os preços estão perto de desaparecer.
De acordo com a CEO da ARK Invest, os temores de inflação dominaram as conversas durante suas recentes reuniões com investidores na Ásia e na Europa, onde muitos participantes questionaram se o crescimento persistente dos preços forçaria o Federal Reserve a apertar ainda mais a política monetária.
Em uma série de posts no X, Wood disse que ficou surpresa com a forte expectativa dos investidores de que a inflação permaneceria elevada, acrescentando que acredita que a inflação poderia enfraquecer acentuadamente por razões que vão além da queda dos preços do petróleo.
Os comentários surgem no momento em que os mercados financeiros aumentaram as apostas de que o Fed poderia elevar as taxas de juros em mais 25 pontos-base em setembro, após os últimos dados de inflação. Ao mesmo tempo, o presidente do Fed, Kevin Warsh, continuou a enfatizar o compromisso do banco central em retornar a inflação à sua meta de 2%.
Apresentando uma visão diferente das pressões sobre os preços, Wood argumentou que a inflação subjacente já está perto de desaparecer quando medida através dos custos de trabalho, em vez dos preços ao consumidor gerais.
De acordo com Wood, a produtividade dos EUA aumentou cerca de 3% ano a ano durante o primeiro trimestre, enquanto a compensação por hora subiu cerca de 3,5%. Usando esses números, ela disse que os custos unitários do trabalho indicam uma inflação subjacente de apenas 0,5% ano a ano, sugerindo que as empresas não estão enfrentando uma inflação significativa impulsionada por custos.
Wood também apontou para medidas alternativas de inflação que diferem das estatísticas oficiais do governo. Citando dados da Truflation, ela disse que o indicador de inflação em tempo real da plataforma caiu de aproximadamente 11% ano a ano em 2022 para 1,8%, enquanto sua leitura de inflação central diminuiu para 1,4%.
Com base nesses indicadores, Wood argumentou que as tendências atuais de inflação são consideravelmente mais fracas do que os números gerais do IPC sugerem. Ela defendeu que os investidores que dão grande peso aos dados de inflação do governo podem estar ignorando os sinais provenientes da produtividade e das medidas de preços do setor privado.
Olhando para o futuro, Wood disse acreditar que Warsh entende a distinção entre as leituras oficiais de inflação e as condições que se desenvolvem na economia em geral.
De acordo com sua avaliação, os ganhos de produtividade estão ajudando a reduzir a pressão inflacionária, enquanto as medidas de inflação governamentais existentes contêm deficiências metodológicas que podem superestimar o crescimento subjacente dos preços.
Wood acrescentou que, se a economia dos EUA continuar a se expandir enquanto a inflação cair para uma faixa de 0% a 1% ou menos, ela espera que o Federal Reserve sob Warsh dê mais ênfase ao apoio ao crescimento econômico, em vez de manter uma política monetária restritiva.
Sua perspectiva contrasta com o posicionamento atual do mercado, onde os traders aumentaram as expectativas para outro aumento da taxa de juros após o relatório do IPC de maio, mais forte do que o esperado. Mesmo assim, Wood argumentou que as melhorias contínuas na produtividade e o alívio das pressões de custos poderiam eventualmente reduzir a necessidade de uma política monetária mais apertada.
Concluindo suas observações, Wood disse que espera que a postura política do Fed evolua assim que a inflação enfraquecer ainda mais, permitindo que o banco central incentive o crescimento econômico em vez de se concentrar principalmente em conter a inflação.
