O ETF de staking de Solana da Bitwise recebeu aprovação de um grande banco para que os clientes possam tomar empréstimos de até 25% do valor de suas cotas, adicionando uma função de empréstimo ao fundo de criptoativos listado nos EUA.
O co-fundador e CEO da Bitwise, Hunter Horsley, divulgou a aprovação em uma publicação no X em 11 de agosto, afirmando que o banco não identificado permitiria que seus clientes tomassem empréstimos usando cotas do ETF de Staking de Solana da Bitwise como garantia, sob uma taxa máxima de empréstimo-valor (loan-to-value ratio) de 25%.
Horsley saudou a decisão do banco como mais um passo na integração da cripto com os serviços financeiros tradicionais. Sua publicação não identificou o credor nem informou quando o serviço de empréstimo se tornou disponível.
A divulgação também omitiu a taxa de juros, o tamanho mínimo do empréstimo, o período de reembolso e os requisitos da conta. Nem a Bitwise nem o banco publicaram detalhes sobre se a facilidade se aplica a clientes de corretagem de varejo, clientes de private banking ou contas selecionadas de gestão de patrimônio.
Sob o limite divulgado, um cliente que oferecesse US$ 100.000 em BSOL como garantia poderia tomar emprestado no máximo US$ 25.000. As cotas do ETF serviriam como garantia para o empréstimo, permanecendo expostas às mudanças no valor de Solana.
Um LTV de 25% deixa o banco com US$ 75 em valor de garantia acima de cada US$ 25 emprestados no início da transação. O acordo não publicado do credor determinaria o que acontece se o BSOL cair, incluindo se o cliente deve adicionar mais garantia, reembolsar parte do saldo ou enfrentar uma venda das cotas prometidas.
Horsley não disse se o banco aprovou o BSOL em toda a sua plataforma de empréstimos ou apenas após analisar o portfólio de um cliente individual. Ele também não divulgou se outros fundos da Bitwise se qualificam sob a mesma política.
O empréstimo é garantido por cotas negociadas em bolsa, em vez de SOL mantidos em uma carteira privada. Os acionistas do BSOL não controlam os tokens subjacentes ou suas chaves privadas, enquanto o banco pode avaliar as cotas listadas usando seu preço de mercado e aplicar seus procedimentos existentes de empréstimos garantidos por títulos.
Ao contrário de uma venda, tomar empréstimos contra cotas permite que um cliente aprovado obtenha dinheiro sem dispor imediatamente da posição. De acordo com o Internal Revenue Service, os rendimentos de empréstimos geralmente não contam como renda porque os mutuários devem reembolsá-los, embora uma venda posterior da garantia possa criar uma transação tributável.
Lançado na NYSE Arca em outubro de 2025, o BSOL oferece aos investidores dos EUA exposição direta a SOL por meio de um produto negociado publicamente. A Bitwise também coloca em staking quase todos os tokens do fundo para que as recompensas de staking aumentem os ativos que suportam suas cotas.
Conforme relatado pelo crypto.news, o BSOL registrou US$ 69,45 milhões em entradas líquidas em seu primeiro dia de negociação. O fundo entrou no mercado com uma taxa de gestão de 0,20% e uma estrutura projetada para rastrear o valor de SOL juntamente com as recompensas geradas através da rede Solana.
Em seu lançamento, Horsley descreveu as duas principais características do produto em um comunicado da Bitwise:
“Investidores gostam de potencial de crescimento, e investidores gostam de recompensas de staking. O BSOL oferece exposição de baixo custo a ambos.”
Dados oficiais do fundo da Bitwise mostraram que o BSOL detinha 8.184.971,62 SOL com um valor de mercado de US$ 622,02 milhões em 9 de agosto. Cada cota representava cerca de 0,136735 SOL, enquanto as participações do fundo consistiam inteiramente no token.
O BSOL relatou um valor patrimonial líquido de US$ 10,39 por cota e um preço de mercado de US$ 10,41 na mesma data. A diferença de dois centavos colocou as cotas ligeiramente acima do valor reportado de seus ativos subjacentes.
O staking cobriu 99% das participações em SOL do fundo, em comparação com a meta de 100% da Bitwise. A taxa de recompensa bruta anualizada de staking teve uma média de 6,21% nos 90 dias anteriores, enquanto a taxa líquida após as taxas relacionadas ao staking ficou em 5,84%, de acordo com dados publicados pelo fundo.
A Bitwise afirma que as recompensas de staking podem mudar e não representam o desempenho de investimento do BSOL. O movimento no preço de mercado de SOL pode superar os tokens ganhos com o staking, deixando os acionistas expostos a perdas substanciais mesmo quando o fundo continua a obter recompensas.
O BSOL atraiu US$ 267,1 milhões em subscrições líquidas durante o primeiro semestre de 2026, de acordo com seu arquivamento trimestral de 7 de agosto junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (U.S. Securities and Exchange Commission). A emissão de cotas elevou as participações em SOL do fundo de cerca de 5,15 milhões de tokens no final de 2025 para aproximadamente 8,05 milhões até 30 de junho.
A queda nos preços de SOL ainda reduziu os ativos líquidos do BSOL de US$ 641,3 milhões para US$ 592,3 milhões no período de seis meses. Seu valor patrimonial líquido por cota caiu de US$ 16,37 para US$ 10,01, produzindo um retorno negativo de 38,85% do VPL para o semestre.
O arquivamento registrou US$ 19,2 milhões em recompensas brutas de staking e aproximadamente US$ 17,7 milhões em receita líquida de investimentos após despesas. As perdas do portfólio atingiram cerca de US$ 333,8 milhões, incluindo US$ 262,9 milhões em depreciação não realizada e US$ 70,9 milhões em perdas realizadas.
Coberturas anteriores sobre a demanda por ETFs descobriram que o BSOL controlava cerca de 81% dos ativos acumulados pelos fundos spot de Solana dos EUA até meados de maio. Os ativos combinados entre os produtos emitidos pela Bitwise, Fidelity e Grayscale haviam atingido aproximadamente US$ 1,06 bilhão, embora o SOL continuasse a cair durante o período.
O BSOL já havia ultrapassado US$ 500 milhões em ativos em seus primeiros 18 dias de negociação, de acordo com a Bitwise. Seu primeiro saque diário registrado ocorreu em 15 de dezembro, quando investidores retiraram US$ 4,6 milhões após uma sequência de entradas que começou com a estreia do fundo em outubro.
Para os investidores americanos, a aprovação do banco adiciona o BSOL aos títulos que pelo menos um credor aceita para empréstimos garantidos. A política não significa que a SEC ou outro regulador federal tenha aprovado o BSOL especificamente para empréstimos, e a publicação de Horsley não identificou nenhuma decisão regulatória ligada à ação do banco.
O BSOL é estruturado como um produto negociado em bolsa sob o Securities Act de 1933. As divulgações da Bitwise afirmam que não é uma companhia de investimento registrada sob o Investment Company Act de 1940, deixando os acionistas sem algumas proteções que se aplicam a ETFs e fundos mútuos registrados convencionais.
O fundo usa a Coinbase Custody Trust Company para manter seus SOL, de acordo com seu arquivamento na SEC. A Bitwise Onchain Solutions, suportada pela tecnologia Helius, gerencia o staking, enquanto o BNY Mellon oferece custódia de caixa e serviços de agente de transferência.
SOL