O Bitcoin (BTC) foi negociado abaixo de $64.000 na quinta-feira, já que a estreia hawkish do Presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, no comando, abalou os ativos de risco, com os traders precificando probabilidades crescentes de um aumento da taxa de juros antes do final do ano.
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista registraram uma saída líquida de $82,2 milhões no mesmo dia, de acordo com a SoSoValue, sendo o FBTC da Fidelity o único fundo a registrar uma entrada significativa de $14 milhões. Os ETFs de ether (ETH) à vista registraram uma saída líquida de $29,4 milhões, liderada por $9,9 milhões em retiradas do Grayscale's Ethereum Mini Trust.
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O Bitcoin é negociado 15% abaixo de sua "Média de Mercado Verdadeira" on-chain de $77.200, um desconto que mantém o regime mais amplo em território de mercado de baixa, apesar de uma recuperação das mínimas deste mês, disse a Glassnode em um relatório de quarta-feira.
O MVRV de detentores de curto prazo, que rastreia o lucro ou prejuízo não realizado em moedas movimentadas nos últimos 155 dias, subiu para 0,90 de 0,81, mas permanece abaixo da linha de equilíbrio de 1,0. A base de custo implícita para essa coorte está perto de $72.600, deixando os compradores recentes cerca de 10% no prejuízo, em média.
A capitalização realizada, a base de custo agregada das moedas em circulação, contraiu 1,45% em 90 dias, para $1,07 trilhão. A mudança em sete dias quase parou em -0,18%, o primeiro sinal de que as saídas de capital da rede podem estar diminuindo.
A liquidez à vista tornou-se mais favorável desde a queda do bitcoin em direção a $60.000. A profundidade do livro de ordens da Binance mudou decisivamente para as ofertas de compra (bids), com a liquidez do lado da compra agora superando as ordens de venda pendentes pela maior margem em meses, de acordo com o relatório.
A queda do Bitcoin em maio e junho acompanhou um prêmio de risco geopolítico mais amplo ligado à guerra entre EUA e Irã, com o ativo caindo cerca de 22%, de $77.486 para uma mínima de $60.861, enquanto o petróleo e o ouro atraíram ofertas de refúgio seguro, de acordo com a Glassnode.
O memorando de cessar-fogo desta semana entre Washington e Teerã aliviou grande parte dessa pressão, já que o petróleo bruto caiu de $86 para $76, e o bitcoin consolidou sua recuperação para a faixa dos $60.000 médios. O Federal Reserve complicou qualquer leitura clara desse alívio.
A primeira reunião do Presidente Kevin Warsh no comando na quarta-feira descartou as projeções futuras (forward guidance), encurtou o comunicado pós-reunião e reteve seu próprio "dot" das projeções de taxas de juros acompanhadas de perto, observou Kyle Rodda, Analista Sênior de Mercado Financeiro da Capital.com.
Metade dos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto agora vê um aumento da taxa de juros antes do final do ano, elevando a probabilidade implícita no mercado de um aumento para 90%. A mudança fez com que as ações e o ouro caíssem e o dólar subisse, acrescentou Rodda.
"Um falcão nunca muda suas penas", argumentou Rodda, apontando para os instintos focados na inflação de Warsh como governador do Fed nos anos 2000, reafirmando-se agora que ele detém o martelo.
A Analista de Pesquisa da Bitget Wallet, Lacie Zhang, em comentário compartilhado exclusivamente com o The Block, caracterizou a liquidação de quarta-feira em bitcoin e ouro como uma reação ao tom do Fed, em vez de sua decisão, já que a própria manutenção da taxa já estava precificada. "Um Fed hawkish pode ser precificado; um Fed menos comunicativo é mais difícil de proteger", explicou ela.
Ela também espera que a volatilidade deixe de se concentrar em torno das reuniões do FOMC e se espalhe por cada relatório de CPI, PPI, PCE e de empregos entre agora e dezembro, com os mercados "negociando cada divulgação de dados como uma entrada de política em tempo real", previu Zhang.
Nem todos concordam que o cessar-fogo está fazendo o trabalho pesado.
Mike McCluskey, cofundador e CEO da plataforma de tokenização tx e ex-executivo de contas da Fidelity Investments, contra-argumentou que a ação do preço do bitcoin esta semana não é uma jogada puramente geopolítica.
O maior fator de influência é se uma queda sustentada nos preços do petróleo recalibra as perspectivas de inflação o suficiente para alterar a política do Fed, um canal de movimento mais lento do que a reação do mercado às manchetes de cessar-fogo sugere.
A assinatura agendada para sexta-feira na Suíça é o verdadeiro teste, em sua opinião, dado o status provisório do acordo, as sanções persistentes e a ameaça de novos ataques caso as conversas nucleares falhem.
Traders queimados por reversões em abril e início de junho estão confiando no reconhecimento de padrões em vez das manchetes, acrescentou McCluskey. Os ETFs de bitcoin à vista precisariam encadear entradas até sexta-feira para que o movimento parecesse um "reposicionamento institucional genuíno, em vez de um breve rali de alívio", escreveu ele.
McCluskey também apontou para uma quebra na sequência de saídas do ETF de bitcoin como uma pré-condição para mudar sua mente. Esse alívio veio na terça-feira, quando os fundos registraram uma modesta entrada líquida de $10,1 milhões após uma sequência de retiradas de várias semanas — uma reversão que provou ser de curta duração, uma vez que a saída de $82,2 milhões de quarta-feira a interrompeu antes que o movimento pudesse atingir seu ponto de verificação de sexta-feira.
As quedas do Bitcoin abaixo de sua média móvel de 200 semanas, agora perto de $62.358, historicamente marcaram alguns dos melhores pontos de entrada do mercado, disse Thomas Perfumo, Economista Chefe da Kraken.
Fechamentos abaixo desse nível ocorreram em aproximadamente 10% dos dias de negociação desde meados de 2017, e os compradores nesses níveis registraram retornos médios acima de 100% em um ano e mais de 300% em dois.
"O tempo mediano para atingir o ponto de equilíbrio em seu investimento foi de apenas dois dias", disse Perfumo, acrescentando que a queda mediana para esses compradores no ano seguinte foi de apenas 9%.
Uma pesquisa com gestores de fundos de cripto para a newsletter Funding do The Block descobriu que a maioria ainda espera que o bitcoin caia antes de qualquer recuperação, citando incerteza macro, liquidez mais fraca e capital rotacionando para negociações de IA.
O Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, rechaçou essa pergunta inteiramente esta semana, argumentando que identificar um fundo importa menos do que saber se o pico do próximo ciclo ainda está por vir. "Essa é, na verdade, a pergunta errada para investidores de longo prazo fazerem", argumentou ele em uma nota para clientes.
De acordo com a página de preços do The Block, o bitcoin foi negociado pela última vez em torno de $63.900, enquanto a segunda maior criptomoeda, o ether, foi negociado abaixo de $1.750.
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